Щойно побачив щось дивовижне від аналітиків Stifel, на що варто звернути увагу. Вони прогнозують, що біткоїн може впасти аж до $38 000. Так, ви правильно прочитали.

Їхній логіка насправді досить систематична. Вони провели прямий ряд через усі основні мінімуми краху біткоїна з 2010 року — мова йде про 93% падіння у 2011 році, 84% у 2015, 83% у 2018 і 76% у 2022. Коли з’єднати ці точки, трендова лінія вказує приблизно на $38K , де ця поточна спад може завершитися. Біткоїн уже знизився на 41% від свого жовтневого піку понад $126 тисяч, тож ще є простір для падіння.

Але ось де стає цікаво. Команда Stifel під керівництвом Баррі Баністера використовує цю дивну аналогію — вони порівнюють біткоїн із «Цікавим випадком Бенджаміна Баттона». У цій історії головний герой старіє назад, тоді як усі інші старіють вперед. Раніше біткоїн працював так само. Коли долар слабшав через друк грошей, біткоїн ставав сильнішим. Це було схоже на те, що криптовалюта старіє назад у противагу фіатній валюті.

Тепер ні.

З 2025 року ця залежність повністю змінилася. Тепер біткоїн падає, коли долар укріплюється і ліквідність звужується. Індекс долара вже знизився майже на 1% цього року, але важливіша ширша тенденція — біткоїн більше не отримує вигоду від сценаріїв слабкого долара так, як раніше.

Що ускладнює ситуацію, так це те, наскільки тісно тепер біткоїн слідує за Nasdaq і зростаючими акціями. Коли ФРС налаштована жорстко, біткоїн продається. Коли технологічні компанії стикаються з вищими витратами на позики, це відбивається на крипторинку. ФРС тричі знижувала ставки наприкінці 2025 року, але ці зниження супроводжувалися жорсткою риторикою — фактично сигналізуючи про відсутність прискорення зниження ставок попереду. Це погані новини для позичкових технологічних позицій і, відповідно, для біткоїна.

Зараз біткоїн тримається приблизно на рівні $74,28 тисяч, оскільки ризикова апетит повернувся після напруженості наприкінці лютого. Вливання у спотовий ETF на біткоїн були стабільними — понад $56 мільярдів інвестовано — що деякі вважають стабілізуючою силою. Але структурні перешкоди, на які вказує команда Stifel, свідчать про те, що ми зараз у іншому режимі. Старий сценарій, коли слабкий долар і друк грошей піднімали біткоїн, більше не застосовується.