Нещодавно я помітив цікаву дискусію від CEO Keyrock щодо поточного стану ринку криптовалют. Кевін де Патул сказав, що Біткоїн мав би торгуватися значно вище, враховуючи всі позитивні події, що відбуваються, але насправді він все ще рухається спекулятивно, як звичайний ризиковий актив.

Він має досить цікаву точку зору. Якщо подивитися на період з 2025 року до сьогодні, то спостерігається так багато регуляторних прогресів і інституційної адаптації, що повинно було б підштовхнути ціну вгору. Але насправді все навпаки. Біткоїн ще не досяг свого піку близько $126K і зараз рухається навколо $74K. Зростаюча макроекономічна невизначеність мала б підвищити попит на Біткоїн, але фактично його все ще сприймають як спекулятивний актив, який продають перш за все, коли інвестори шукають впевненості.

За словами де Патуля, інституційний капітал, що входить за останні 18 місяців, більше тактичний, ніж ідеологічний. Тобто вони все ще бачать у Біткоїні спекулятивний інструмент для короткострокового прибутку, а не справжній засіб збереження цінності. Коли на ринку з’являється тиск, вони виходять першими. Саме тому обсяг торгів зменшується, а волатильність знижується за останні шість місяців.

Але цікаво його бачення щодо 2026 року. Він вважає, що це не буде роком прориву, а роком перехідним. Багато речей, що раніше визначали крипто, починають зникати, тоді як справді розумні речі все ще перебувають у процесі розробки, наприклад, традиційні фінанси, що рухаються в ончейн.

Де Патул розрізняє два паралельних ринки. Перший — екосистема нативних криптовалют із DeFi та альткоїнами, де настрій знижується і спекулятивний ріст стає все важчим для підтримки. Другий — цифровізація традиційних фінансів із стабількоінами та токенізованими реальними активами, і він залишається дуже оптимістичним щодо цього.

За його словами, інституції не втрачають ентузіазму щодо токенізації активів. Їхня мета — не спекулювати на наступному криптовалютному ралі, а перебудувати фінансову інфраструктуру. Однак, навіть якщо активи вже токенізовані, їхня утилітість ще перебуває у стадії розробки. Токени є, але часто вони виступають лише як обгортки, а не як трансформаційні інструменти.

Він бачить 2027 і 2028 роки як справжній переломний момент. Традиційний ринок капіталу набагато більший за криптовалютний, і навіть невелика частка, що мігрує ончейн, може перевищити попередні вершини крипторинку. Тому, хоча зараз ринок криптовалют здається спекулятивним і млявим, інфраструктура, що розвивається поза увагою, набагато важливіша за короткострокові цінові рухи.

Сам Keyrock позиціонує себе як міст між традиційними фінансами та цифровими, зосереджуючись на тому, як перетворити токенізацію у реальну функціональність у масштабі. Ключовим фактором для прискорення цього процесу є ясність регулювання.

Отже, головне — хоча Біткоїн ще залишається спекулятивним і ринок здається менш захопленим, фундамент для цифрової трансформації фінансів поступово закладається. Реальний масштаб ще попереду, і саме тому де Патул залишається оптимістом і бачить великий потенціал попереду.