Enagas SA (ENGGF) Повні результати за 2025 рік: Основні моменти звіту про прибутки: сильна фінансова діяльність на тлі …

GuruFocus News

Ср, 18 лютого 2026 о 00:00 GMT+9 4 хв читання

У цій статті:

ENGGF

-20.30%

Ця стаття вперше з’явилася на GuruFocus.

**Основний чистий прибуток після оподаткування:** 266,3 мільйона євро.

**EBITDA:** 675,7 мільйона євро.

**Чистий прибуток (з урахуванням одноразових статей):** 339,1 мільйона євро.

**Основні операційні витрати:** зменшилися на 0,6% порівняно з рівнем 2024 року.

**Фінансові витрати:** знизилися на 20,5%.

**Чистий борг:** 2,47 мільярда євро.

**Фінансові витрати за валовим боргом:** 2,1%.

**Коефіцієнт FFO до чистого боргу:** 25,7%.

**Ліквідність:** понад 2,51 мільярда євро.

**Внесок дочірніх компаній у EBITDA:** 155,3 мільйона євро.

**Вплив обертання активів:** чисті капітальні прибутки від різних продажів і поглинань, зокрема 5,1 мільйона євро від Soto La Marina та 9,6 мільйона євро від Sercomgas.

**Цілі на 2026 рік:** основний чистий прибуток після оподаткування приблизно 235 мільйонів євро, чистий борг близько 2,4 мільярда євро, EBITDA 620 мільйонів євро та дивіденд у 1 євро на акцію.

Увага! GuruFocus виявив 7 попереджень щодо ENGGF.

Чи є ENGGF справедливо оцінений? Перевірте свою тезу за допомогою нашого безкоштовного калькулятора DCF.

Дата випуску: 17 лютого 2026

Для повного транскрипту звіту про прибутки, будь ласка, зверніться до повного транскрипту звіту.

Позитивні моменти

Enagas SA (ENGGF) перевищила свої цілі бюджету 2025 року, демонструючи сильне виконання стратегічного плану.

Іспанська газова система показала 100% гарантію постачання та доступності, що суттєво сприяє енергетичній безпеці.

Компанія досягла зростання загального попиту на газ на 7,4%, з помітним зростанням на 33,4% у попиті на газ для виробництва електроенергії.

Enagas SA (ENGGF) зберегла стабільну фінансову позицію з чистим боргом 2,47 мільярда євро, що добре відповідає її річним планам.

Компанія зробила значний прогрес у розвитку інфраструктури зеленього водню, залучивши значне фінансування та політичну підтримку для майбутніх проектів.

Негативні моменти

Є невизначеність щодо регуляторної бази для періоду 2027-2032 років, що може вплинути на майбутню компенсацію.

Спори в Перу залишаються нерозв’язаними, з можливими затримками у надходженні грошових коштів до 2030 року.

Компанія може зіткнутися з затримками у реалізації проектів інфраструктури водню через адміністративні завдання, такі як дозволи та екологічні оцінки.

Enagas SA (ENGGF) не враховує надходження грошових коштів від нагороди GSP у 2026 році, що відображає консервативну фінансову позицію.

Регуляторна база для інвестицій у водень ще розробляється, що створює невизначеність щодо майбутніх доходів.

Основні питання та відповіді

П: Чи можете ви надати інформацію про регуляторний огляд і ризики щодо компенсації за період 2027-2032 років? Також, що спричинило зсув у резерві на 70 мільйонів євро? І чи очікуються затримки у FID водневої магістралі, і як це може вплинути на політику дивідендів? В: Регуляторний огляд спрямований на підтримку стабільності, з очікуваними коригуваннями, але без суттєвих змін. Чотири ключові елементи: операційні витрати, підтримка маржі OpEx, стимулювання подовження терміну служби активів і механізм доступності газової системи. Зсув у 70 мільйонів євро пов’язаний із резервом для потенційної податкової пільги від Tallgrass Energy, без негативного впливу. Затримки у проектах водню можуть зекономити кошти для майбутніх інвестицій і зберегти стабільну політику дивідендів.

Weiter lesen  

П: Чи можете оновити інформацію щодо термінів підготовки регуляторного проекту і вашого підходу до злиттів і поглинань, враховуючи вашу силу балансу? В: CNMC планує оприлюднити проект циркулярних пропозицій для громадського обговорення найближчими тижнями, ймовірно, до березня або квітня, з остаточним затвердженням очікувано до жовтня. Щодо злиттів і поглинань, Enagas орієнтується на органічне зростання у відновлюваному водні, стабільність дивідендів і кредитний рейтинг. Будь-які інвестиційні можливості мають відповідати стратегічним критеріям, зосереджуючись на Іспанії, Європі та регульованих активах.

П: З урахуванням цілі щодо чистого фінансового боргу без змін на 2026 рік, чи очікується надходження грошових коштів з Перу у 2026 році? Також, що сприятиме значному зростанню чистого доходу у 2027 році? В: Ми обережно не враховуємо надходження з Перу у 2026 році, очікуючи їх до 2030 року. Зростання чистого доходу у 2027 році очікується за рахунок покращення EBITDA і BDI на початку наступного регуляторного періоду, хоча конкретні орієнтири ще не надані.

П: Який рівень доходності ви очікуєте, щоб затвердив CNMC, і які ваші очікування щодо регуляторної бази для водню? В: Ми очікуємо рівень доходності близько 6,5%, що відповідає рівню системи електроенергії. Регуляторна база для водню буде сформована на основі транспозиції європейського пакету з водню та декарбонізованих газів, з проектом закону, очікуваним найближчим часом. Це встановить національну систему водню, регульований ринок, механізми розвитку інфраструктури та стимули для попиту.

П: Чи можете розбити заплановані інвестиції у 225 мільйонів євро на 2026 рік і уточнити терміни GSP та деталі регулювання водню? В: Інвестиції 2026 року включають 97 мільйонів євро для інфраструктури природного газу, 49 мільйонів євро для інфраструктури водню та 55 мільйонів євро для нових бізнесів. Розгляд апеляції щодо анулювання GSP очікується до кінця 2026 року. Проект закону щодо регулювання водню очікується найближчим часом, а CNMC готується до майбутніх регуляторних обов’язків.

Для повного транскрипту звіту про прибутки, будь ласка, зверніться до повного транскрипту звіту.