Обсяг торгів зменшився до межі, чи справді сезонний звіт принесе зміни?

Ринок тихий, наче маленька річка взимку, що покрита тонким льодом, обсяг торгів у ранкову сесію значно зменшився, порівняно з передсвятковими днями, коли було гаряче. Багато хто дивиться на екрани, і в голові виникає непереборне відчуття, що цей спокійний стан щось означає. У день торгів 7 квітня ринок у цілому проявляв рідкісну спокійність, обсяг угод знизився до рівня понад 16 трильйонів юанів, що явно менше за попередні періоди. Такі зміни нагадують про ті неспокійні часи, коли навіть невеликі коливання викликали масовий вихід капіталу, а обсяги залишалися високими, наче перетягування канату, що виснажує терпіння учасників.

Такий низький обсяг торгів, навпаки, зменшив тиск на продавців. Раніше ті активи, що легко піддавалися емоціям, здається, поступово відфільтровуються, залишаючи здебільшого ті, що готові тримати довгостроково. У внутрішніх обговореннях деяких брокерських компаній аналітики зазначають, що зменшення обсягів часто відображає поступове заспокоєння ринкових настроїв, і баланс між покупцями та продавцями починає змінюватися у тонких межах. У реальності подібні ситуації не вперше трапляються — це природний відбір, що робить ринок здоровішим.

Зараз саме час публікації квартальних звітів компаній, що починаються з другої половини квітня, і різні фінансові результати з’являтимуться один за одним. Відтепер результати вже не залежать від здогадок, а представлені у конкретних цифрах. За відкритими даними, у деяких галузях прибутки за перший квартал перевищили очікування багатьох, наприклад у технологічних сферах та ресурсних секторах, дані підтримують довіру інвесторів. Наприклад, у минулі роки деякі компанії у періоді публікації звітів через погані результати викликали розчарування інвесторів, але багато з них зміцнили свої позиції завдяки міцній фундаментальній основі.

Якщо взяти кінець 2022 року, то ринок також переживав період значного зменшення обсягів торгів, але згодом, у зв’язку з очікуваннями політики, індекси тихо знайшли дно, і швидкі інвестори скористалися можливістю для відскоку. Поточна ситуація схожа, але базові показники більш прозорі. У останніх щотижневих оглядах кількох брокерських компаній зазначається, що у перший квартал деякі галузі демонстрували досить сильне відновлення прибутків, і ці тверді дані переконливіші за прості емоційні оцінки. Це нагадує всім, що ринок рано чи пізно повернеться до показників за результатами діяльності.

Звісно, ринок ніколи не рухається строго за заздалегідь прописаним сценарієм. Хтось бачить зменшення обсягів торгів і боїться проблем із ліквідністю, чи не з’явиться у майбутньому нестача капіталу для продовження руху. Інші ж вважають, що це саме той сигнал, що розумні інвестори вже почали раніше розміщувати свої кошти. Мій знайомий, який займається дрібним бізнесом і має трохи вільних грошей, після довгого спостереження сказав: «Зараз або тримайся і не роби різких рухів, або частинами пробуй вхід за низькими цінами, не будь надто жадібним». Такі прості поради, з одного боку, здаються очевидними, але з іншого — вони відображають реальний стан справ багатьох інвесторів.

Під час публікації квартальних звітів інвестори, що цінують фундаментальні показники, зазвичай обирають компанії з хорошими базовими даними та розумною оцінкою, і тихо входять у позиції. Взаємна перевірка фундаменту та технічних показників часто стає поштовхом до початку руху. Спочатку багато хто боявся діяти, побоюючись помилок і ризиків. Тепер ж ті активи, що раніше викликали паніку, майже виведені з ринку, і настрої стають більш спокійними. Обговорення зосереджуються вже не на страху глибокого падіння, а на тому, коли знайти оптимальний момент для входу. Такий перехід, хоч і непомітний, часто є ознакою важливого повороту.

Згадаймо тих інвесторів, що зазнали збитків через несподівані результати, наприклад, сусіда старого Жанна, який минулого року зазнав втрат і був дуже засмучений. Цього разу він дивиться на графіки квартальних звітів і каже: «Принаймні тепер видно більш-менш ясний рівень дна, і вже залежить від моєї сміливості, чи зможу я діяти». Такий досвід нагадує, що на інвестиційному шляху завжди є підйоми і спади, але навчившись аналізувати дані і шукати впевненість, можна уникнути зайвих помилок. У порівнянні з емоційним підходом, відновлення на основі реальних показників зазвичай більш стабільне.

Якість відновлення ринку також дуже важлива. Ринок, піднятий лише емоціями, швидко здувається, тоді як ті, що мають реальні результати, здатні триматися довше. Оголошення квартальних звітів від ЦБ і регуляторів — це своєрідний сигнал, що нагадує: не поспішайте йти вперед, не дозволяйте страху повністю контролювати ситуацію. Важливо зберігати спокій, стежити за обсягами торгів і реальними результатами, і не піддаватися чуткам — це, можливо, найрозумніше рішення.

Хтось запитає: «Якщо я тримаю порожній рахунок, бо боюся пропустити можливість, або ж повністю вкладався і тепер сумніваюся, чи справді відбудеться відскок — це справді дилема без відповіді. Можливо, варто взяти приклад з Жанна: поступово пробувати входити, залишаючи запас для маневру; або, як мій колега, спершу спостерігати один-два дні, і вже потім приймати рішення, коли з’являться нові дані. Саме через таку нерішучість і різноманітність підходів ринок і наповнений азартом і можливостями, даючи кожному шанс подумати і зробити правильний вибір.

Поглядаючи назад, можна сказати, що така зменшена активність, хоча й робить ринок більш спокійним, водночас відфільтровує багато шуму. Ті компанії та галузі, що мають справжню життєздатність, у період публікації звітів зазвичай демонструють більшу силу. Як крупні хвилі, що залишаються після шторму, — ті, що витримали випробування часом. За умов відновлення економіки деякі сектори вже показують ознаки покращення прибутків, що підтверджується даними і додає ринку впевненості. Бажаю всім у процесі вибору зберігати спокій, менше піддаватися емоціям і знайти свій інвестиційний ритм. Життя і ринок — це завжди невизначеність, але уважне спостереження і навчання допомагають здобути досвід і зрозуміти багато важливого.