Деталізований розбір: Повний огляд логіки інвестицій у ключові сегменти нової енергетики

Запит AI · Як розширити уявлення про комерціалізацію застосування твердотільних батарей у космосі?

（Один）Енергозбереження: відновлення попиту після перезапуску політики за кордоном, спільне зростання внутрішніх великих та промислових сховищ

Для домашніх сховищ раніше, завдяки прямій підтримці політики за кордоном, з 2021 по 2023 рік спостерігався швидкий приріст нових потужностей; наприкінці 2023 року та у 2024 році субсидії почали зменшуватися, і попит на кінцевому етапі почав знижуватися, у 2025 році домашні сховища продовжують зменшувати запаси, наразі вже досягнуто нормалізації запасів.

Останнім часом кілька країн за кордоном запровадили відповідні політики субсидій, наприклад: уряд Великої Британії оголосив про 15 мільярдів фунтів стерлінгів у рамках програми «Теплий дім», шляхом грантів і кредитів оновлює енергетичне обладнання до 5 мільйонів домогосподарств. Поступове скасування чистого тарифу в Нідерландах, за прогнозами, стимулює все більше громадян встановлювати домашні системи зберігання енергії. В Австралії у грудні 2025 року уряд оголосив про значне збільшення бюджету на субсидії для домашніх сховищ з запланованих 2,3 мільярда австралійських доларів до 7,2 мільярда.

Структурне зростання у поєднанні з енергетичною безпекою очікує стабільного зростання домашніх сховищ у 2026 році.

Що стосується промислових сховищ: за кордоном, особливо в Європі, ринок швидко зростає завдяки зниженню цін у ланцюгу постачань та впровадженню динамічних тарифів. У 2024-2025 роках у Європі прийнято кілька нових політик: звільнення від податків, субсидії, механізми ціноутворення та спрощення процедур відкривають політичну підтримку для промислових сховищ. Впроваджуються політики динамічних тарифів, що розширює арбітражні можливості та підвищує прибутковість сховищ, стимулюючи їх розвиток. У цьому році очікується, що обсяг промислових сховищ у Європі поступово зростатиме, кількість проектів швидко зростатиме.

Внутрішній ринок наразі, через високі початкові витрати та низький рівень використання, має менший попит, але з подальшим розвитком ринку електроенергії, віртуальні електростанції, розподілені фотоелектричні системи з акумуляцією мають потенціал для зростання.

Що стосується великих сховищ: зростання цін на енергію очікує подальшого пошуку альтернативних джерел. До 2025 року частка вітрової та сонячної генерації у Європі вже перевищила 30%, обладнання великих сховищ допомагає згладжувати коливання цін на генерацію та зменшувати рівень відходів електроенергії. Перші проекти в США, що реалізуються OBBB, завершуються, і контракти, підписані минулого року або вже запущені, залишаються незмінними. Крім того, короткострокові ризики, такі як зняття тарифів на фентаніл та рівність тарифів, створюють додаткові позитивні сигнали, що сприяють відновленню настроїв щодо американських сховищ. Також зростає попит на AI-центри даних у США, де все ще є значний дефіцит електроенергії; замовлення на сховища для дата-центрів у Північній Америці поступово звільняються, компанії вже повідомляють про отримання таких замовлень, що додає оптимізму сектору. Нові ринки, такі як Близький Схід, Південна Америка, Австралія, Південно-Східна Азія, мають слабкі мережі, дефіцит електроенергії та зростаючий попит на нові джерела енергії, внутрішні гравці активно виходять на міжнародний ринок.

Внутрішній ринок, після повного входження нових джерел енергії, демонструє зниження цін на електроенергію, збільшення різниці між піковою та нічною ціною, що через самостійне зберігання енергії може підвищити доходи. Крім того, у регіонах запроваджуються політики щодо тарифів на потужність, що сприяє підвищенню IRR проектів. Водночас, у кожній провінції обмежена кількість точок підключення, і перевага надається першим заявкам, тому загальна інвестиційна активність у країні залишається високою, що може стимулювати ринок великих сховищ.

Підсумовуючи: загалом, у секторі зберігання енергії спостерігається позитивна динаміка, домашні сховища вже пройшли етап зменшення запасів, багато країн за кордоном відновлюють підтримку, у 2026 році очікується стабільне зростання; промислові сховища в Європі вигідно від динаміки цін та політичних стимулів, швидко зростають; великі сховища у США та нових ринках залишаються перспективними; внутрішній ринок підтримується політикою тарифів на потужність, інвестиційна активність висока, що створює чіткі передумови для зростання.

**(Друге)Літій-іонні батареї: стійкість попиту знизу, позитивна динаміка виробництва підтримує галузеву активність

Попит знизу зосереджений у двох напрямках: один — зберігання енергії, про яке вже згадувалося; інший — енергетичний сектор, тобто батареї для електромобілів.

Внутрішній ринок: продажі електромобілів мають стабілізуватися, зростає середній заряд батареї на автомобіль: у лютому середній заряд у нових електромобілях зріс на 52,6% порівняно з минулим роком, зростання на 27,5% у порівнянні з попереднім місяцем. Причини — з одного боку, Мінпромторг з 2026 року вимагає, щоб гібриди та чисті електромобілі з запасом понад 100 км отримували знижки на податки, тому виробники збільшують об’єм батарей у машині; з іншого — у 2026 році заміна старих авто на нові з субсидіями, що базуються на відсотку від ціни, зменшує підтримку для дешевих моделей. Попит на літій-іонні батареї в країні залишається досить стійким.

За кордоном: регіональна диференціація очевидна: країни Північної Європи, завдяки передовій політиці та високій прийнятності ринку, стають ключовими зонами проникнення та продажів електромобілів. Великобританія, Німеччина, Франція — політики підтримки продовжують посилюватися, і попит на електромобілі там швидко зростає. Згідно з даними експорту автомобілів, у січні-лютому експорт зріс майже на 70%, що перевищує очікування, а з огляду на енергетичну безпеку, співвідношення ціна-якість нових електромобілів постійно зростає, що відкриває додаткові можливості для експорту.

Що стосується ланцюга виробництва літій-іонних батарей: у березні виробництво батарей зросло порівняно з минулим роком, і місячний обсяг виробництва досяг історичного максимуму. У квітні очікується подальше зростання, що зніме побоювання ринку. Деякі сегменти верхнього рівня ланцюга, з хорошою структурою, знову можуть почати зростання цін. Зокрема, сегмент сепараторів — один із найбільш перспективних, оскільки прибутки там на низькому рівні, але структура залишається стабільною, і компанії ще не почали розширювати виробництво.

Загалом, галузь літій-іонних батарей демонструє стійкий попит, з двома основними драйверами — зберігання енергії та електромобілів: внутрішній ринок стабілізується, експорт зростає, попит у Європі та США зберігається; виробництво батарей зростає, у березні — значне зростання, у квітні — подальше покращення. Деякі сегменти, зокрема сепаратори, мають потенціал для зростання цін, маючи структурні переваги та низький рівень прибутків.

(Третє) Твердотільні батареї: прискорення комерціалізації, відкривають довгостроковий потенціал у космосі

Як новий тип батарей, твердотільні батареї мають потенціал підвищити безпеку, енергетичну щільність і застосування, що може спричинити революцію в галузі. На політичному рівні головним драйвером є підтримка комерціалізації, кілька міністерств уже наголошують на важливості розвитку твердотільних батарей. Зараз технологія зосереджена на сульфідних твердих електролітах, з метою демонстрації у 2027 році.

Погляд на 2025 рік: за підтримки держави провідні компанії та ланцюг постачань активно інвестують у цю технологію, досягнуто проривів у обладнанні та матеріалах, запущено пілотні лінії, виробництво йде швидше, ніж очікувалося. Ринок розширюється, залучаючи традиційних виробників літій-іонних батарей і матеріалів.

Прогноз на 2026 рік: на початку року розпочинається середньострокова перевірка батарей, якщо все йде гладко, розпочнеться тестування у пакувальних системах і дорожні випробування, а у другій половині року з’являться лінії масового виробництва у гігаваївих масштабах. Основними драйверами стануть тендери на гігаваївські лінії та дорожні випробування нових моделей. Провідні виробники вже почали тендери, комерціалізація твердотільних батарей прискорюється, і багато компаній активно тестують свої продукти.

Крім того, космічна сфера відкриває додатковий потенціал для твердотільних батарей. На орбіті супутники проходять тіньові зони, де потрібно зберігати енергію — для цього потрібні високощільні батареї. Якщо енергетична щільність недостатня, супутники стають надмірно важкими, що збільшує витрати на запуск. Космічні системи мають вакуум, екстремальні температури та високий рівень радіації, і твердотільні батареї з їх широким діапазоном температур, високою безпекою, стійкістю до радіації та високою енергетичною щільністю ідеально підходять для таких умов. Зараз країни прискорюють дослідження та розробки, співпрацюючи з NASA, з метою запуску у 2028 році.

З інвестиційної точки зору: обладнання як «продавець інструментів» може отримати значну вигоду від початку нового технологічного циклу, особливо у передніх та середніх процесах. Нові технології включають сухе змішування, волокнисті матеріали, валкове формування тощо, що підвищує цінність обладнання; у середніх процесах додаються нові технології, такі як ізостатичний прес, що підвищує складність і цінність. Пізні процеси потребують менших змін, але вимагають більш високих характеристик обладнання. Що стосується матеріалів: технологічні рішення поступово конвергують, і сульфідні електроліти залишаються основним вибором. Зараз прогрес у комерціалізації сульфідних електролітів прискорюється, з’являються дешеві рішення. Конкуренція зростає, але потенціал і гнучкість зростають.

Загалом, у 2026 році твердотільні батареї можуть увійти у фазу прискореної комерціалізації, з активним запуском матеріалів і обладнання, тестуванням у реальних умовах і тендерами на гігаваївські лінії. Завдяки високій безпеці, високій енергетичній щільності та широкому температурному діапазону, вони відкривають нові можливості у космічних застосуваннях, зокрема для супутників. Обладнання як «продавець інструментів» отримує значну вигоду від нового технологічного циклу.

(Четверта) Фотовольтаіка: слабкий попит на кінцевому ринку, зростання міжнародних замовлень — ключові фактори

У сфері фотовольтаіки: ціни на сировину знижуються, а ціни на кінцеву продукцію залишаються без підтримки. Останнім часом активність ринку кремнію залишається низькою, ціни на нього знижуються. Що стосується сонячних панелей, частина з них, через експортні пільги, мають короткостроковий попит, але інші, хоча й мають стабільні замовлення, все одно знижуються у ціні відповідно до витрат. Модулі вітчизняного ринку останнім часом залишаються стабільними. Але з точки зору попиту, загалом, ринок залишається на низькому рівні, без явних ознак зростання.

Головний інтерес у секторі зараз — команда Ілона Маска. 21 березня Маск оголосив про спільний запуск проекту TERAFAB із SpaceX, Tesla та xAI — створення надмасивного виробництва мікросхем із річною потужністю 1 терава (1TW), яке інтегрує логічні, пам’яті та передові пакети. 80% виробництва орієнтовані на космічні місії, 20% — на наземні. Маск підкреслює, що більша частина обчислювальної потужності понад 1TW щороку має бути в космосі. Terafab — ключовий елемент ланцюга космічних обчислень. Постійно зростає роль фотовольтаіки у космічних системах.

Маск анонсував, що SpaceX і Tesla планують за три роки побудувати у США сумарно 200GW фотовольтаїчних потужностей, з яких Tesla зосередиться на наземних системах, а SpaceX — на космічних. Вони можуть окремо проводити аудит своїх виробництв, імовірно, Tesla віддасть перевагу TOPCon-акумуляторам, а SpaceX — HJT-гібридним батареям, з подальшим переходом до перехресних структур.

Зараз Tesla вже закуповує обладнання для наземних систем, перший контракт на 10GW вже укладено, а загальний обсяг замовлень на 40GW прискорюєся. Команда SpaceX у космосі також переходить до масового закупівельного режиму, імовірність виконання замовлень зростає, а плани на майбутнє — слідкувати далі.

Підсумовуючи: попит на кінцевому ринку залишається слабким, головний інтерес — у команді Маска: реалізація проекту TERAFAB для космічних обчислень, фотовольтаіка — один із ключових компонентів. Планують за три роки побудувати 200GW виробництва, вже закуповують обладнання, і замовлення швидко реалізуються, що створює додатковий стимул для галузі.

(П’ята) Вітрова енергетика: чіткі політичні цілі, високий рівень впевненості у морському вітровому секторі сприяє відновленню фундаменту

За кордоном: у 2022 році через конфлікт Росії та України зросла увага Європи до енергетичної незалежності, активно розвиваються морські вітрові проекти. У 2023 році через підвищення ставок і інфляцію зросли витрати на будівництво вітрових установок через зростання цін у ланцюгу постачань. Деякі проекти зупиняються, і у 2023-2025 роках обсяг нових потужностей у морському секторі залишається невеликим.

Зараз Європа шукає рішення щодо зниження витрат — зокрема, через тендери з підтримкою та спільне будівництво проектів. Нещодавно уряд Великої Британії оголосив про скасування мита на 33 промислові товари для морської вітрової енергетики, що почне діяти з 1 квітня. Це має знизити витрати виробників і прискорити перехід до чистої енергетики. Це також сигналізує про пом’якшення ставлення до імпорту вітрових компонентів і підтримку місцевого виробництва, що вигідно для компаній, що мають виробництва у Великій Британії.

Внутрішній ринок: у 2022-2025 роках розвиток морського вітрового сектору був досить млявим, з середньорічним додаванням близько 5,4 ГВт, що значно менше, ніж у сонячній та наземній вітровій енергетиці. Тому потенціал зростання у «П’ятій п’ятирічці» досить великий. У березні 2023 року було оприлюднено план «П’ятирічки», у якому передбачено будівництво морських вітрових баз у Бохайському, Жовтому, Східному та Південному морях, а також розвиток глибоководних проектів. За даними Національної енергетичної адміністрації, станом на кінець 2025 року, сумарна потужність морських вітрових станцій у країні становить 47 ГВт, що менше половини запланованих цілей, тому у період «П’ятої п’ятирічки» очікується щорічне додавання понад 10 ГВт.

Загалом, фундаментальні показники вітрової енергетики виглядають краще за сонячну: вона більш рівномірна, і багато операторів віддають перевагу саме вітровим установкам; також, прибутковість вітрових компаній вища, зростає частка морських проектів, що сприятиме відновленню прибутків виробників.

Цикл зростання триває, і для інвесторів рекомендується розглянути ETF(159387) з фокусом на нові енергетичні технології: 20% зростання/зниження, повне покриття вітрових, сонячних, сховищ та літію, станом на 13 березня 2026 року, у складі індексу нових енергетичних компаній частка зберігань становить 48%, твердотільних батарей — 44%. Це досить збалансований портфель для довгострокових інвестицій, рекомендується для зацікавлених інвесторів.

Ризики:
Інвесторам слід добре розуміти різницю між регулярними внесками у фонди та депозитами «золота» або «рівними внесками». Регулярні внески — простий спосіб довгострокового інвестування з середньою вартістю активів, але вони не позбавляють ризиків і не гарантують прибутковість.
Фонди ETF/LOF — це цінні папери з високим рівнем ризику і потенційним доходом, їхні очікувані показники вищі за змішані, облігаційні та грошові фонди.
Інвестиції у акції з високим ризиком, особливо у технологічний сектор, пов’язані з особливостями ринкових правил і структур, тому потрібно бути обережним.
Зазначені короткострокові коливання індексів і цін — лише допоміжний аналіз, не гарантія результатів.
Згадувані короткострокові показники окремих компаній — лише для ознайомлення, не є рекомендацією до купівлі або прогнозом.

Ці рекомендації — лише для ознайомлення, не є інвестиційною порадою або гарантією. Перед покупкою відповідних фондів слід враховувати правила відповідності інвестора, пройти оцінку ризиків і відповідати рівню ризику, що вам підходить. Інвестиції завжди пов’язані з ризиком, будьте обережні.