#加密市场回升 ‍#Gate广场四月发帖挑战

Спірні питання або вирішення Закону "CLARITY" — проект Tillis цього тижня
Якщо говорити про головні події у криптовалютній сфері у квітні, то чи пройде Закон "CLARITY" — це одне з головних питань, наразі законопроект застряг через найбільший спір — питання доходів стабільних монет. З цією метою сенатор США Том Тілліс планує цього тижня оприлюднити оновлений проект доходів стабільних монет. Який його зміст? Чи зможе він вирішити конфлікт інтересів між криптоіндустрією та традиційним банківським сектором? Давайте розглянемо разом:
💎Основний спір: чи можуть стабільні монети нараховувати доходи їхнім власникам?
Питання дуже просте: чи можуть емітенти стабільних монет або біржі платити доходи користувачам, які їх тримають?
Але з юридичної точки зору це надзвичайно складно.
20 березня цього року Тілліс і демократка-сенаторка Ангела Алсобрукс досягли принципової угоди щодо доходів стабільних монет, що відкриває шлях для подолання багатомісячної застійної ситуації. Зміст угоди дуже чіткий:
Заборонити: пасивний дохід від залишків стабільних монет — тобто просте отримання відсотків за доларові токени
Дозволити: активні нагороди, пов’язані з платежами, переказами, взаємодією з платформами
Цю компромісну схему розробили спільно SEC, CFTC і Мінфін для регулювання.
💪Закон "GENIUS" та "CLARITY": доповнення
Закон "GENIUS" був підписаний у липні 2025 року Трампом і став законом. Він чітко забороняє емітентам стабільних монет будь-якими способами платити відсотки або доходи їхнім тримачам.
Але цей заборона стосується лише самих емітентів.
Біржі, отримуючи стабільні монети від користувачів для маркет-мейкінгу або кредитування, отримують прибуток. Чи потрібно ділитися цим прибутком з користувачами? У законі "GENIUS" цей момент не був чітко врегульований. Тілліс і Алсобрукс розробили положення, щоб закрити цей прогалину.
👊Гра сил: банки проти криптоіндустрії
Банківський сектор має прямі побоювання: якщо стабільні монети зможуть пропонувати доходи, подібні до банківських депозитів, і при цьому не підпадати під регулювання FDIC, капітальні нормативи або резервні вимоги, то масово зросте перехід депозитів. Банки несуть регуляторні витрати, тоді як емітенти стабільних монет — менше. Це створює асиметрію, яка не на користь банків.
Позиція криптоіндустрії: якщо не можна нараховувати доходи, то це зупинить інновації у стабільних монетах. Блокчейн-системи працюють інакше, ніж традиційні фінанси, і потребують спеціальних регуляторних правил.
Тілліс висловив готовність до змін:
Він чітко заявив, що готовий внести додаткові правки. Це означає, що запропонована ним версія не є остаточною і потребує балансування інтересів обох сторін. Така відкритість свідчить, що законопроект ще перебуває у стадії переговорів.
📈Прогноз щодо долі проекту Тілліса
Найімовірніше, проект Тілліса буде включений до цього року у комплексний законопроект про фінансове регулювання. Три причини: обидві партії мають політичну мотивацію просувати законодавство про стабільні монети; лобістські зусилля Tether, Circle та інших компаній зростають; ключовий момент — травень, і пропустити його означає чекати до середини виборчої кампанії.
Якщо цей законопроект пройде у Конгресі, це стане найвсеохоплюючою законодавчою базою США щодо стабільних монет. Він вплине на всіх учасників екосистеми доларових стабільних монет: від емітентів і бірж до маркет-мейкерів і звичайних користувачів.
Підсумок
Публікація законопроекту Тілліса цього тижня стане ключовим моментом у регулюванні криптовалют у США. Це не просто технічний юридичний документ, а відображення перерозподілу влади між традиційним фінансовим сектором і новою криптоіндустрією.
Яким би не був кінцевий результат, ця боротьба сприятиме тому, щоб США перейшли від "регулювання через enforcement" до "чітких правил" — що, можливо, буде корисним для довгострокового розвитку галузі.