【Щойно опубліковано фінансовий звіт YuShu Technology, і ця сенсаційна новина про сектор гуманоїдних роботів більше не може бути прихована】

Хто б міг подумати, що YuShu Technology, яка позиціонується як лідер у внутрішньому сегменті чотириногих роботів і в першій лізі у секторі гуманоїдних роботів, у 2024 році витратила лише 70 мільйонів юанів на дослідження і розробки, а за перші 9 місяців 2025 року — всього 90 мільйонів юанів.
Сказати щось, що руйнує уявлення і боляче вражає: загальні витрати компанії на R&D за весь рік майже дорівнюють річній зарплаті одного топ-інженера OpenAI.
І при цьому, компанія все ще носить титул “лідеру галузі” і розповідає про багатоголів’ї у мільярдному сегменті гуманоїдних роботів.
Не кажучи вже про те, що у світі Boston Dynamics щорічно витрачає сотні мільйонів доларів на R&D, а команда Tesla Optimus щороку вкладає мільярди, — навіть звичайні гравці у внутрішньому сегменті, наприклад, витрачають кілька мільйонів або десятки мільйонів юанів на R&D щороку.
У сегменті передових технологій витрати на R&D — це основа технологічної стінки, без яких не побудуєш конкурентоспроможний захисний бар’єр. Якщо ж компанії навіть не хочуть або не можуть витрачати гроші на дослідження, то на що тоді базується їхній основний конкурентний перевага?
Зараз існує лише два очевидних варіанти, третій — відсутній:
Або, так звані “передові технології” YuShu — це взагалі не мають суттєвого технологічного змісту, а лише модифікація відкритих рішень або збірка комплектуючих, і вони не потребують великих інвестицій у R&D, а всі “технологічні бар’єри” створюються маркетингом і презентаціями;
Або, капітальний ринок ігнорує цей сектор і перспективи комерціалізації YuShu, а провідні інвестори не бажають вкладати гроші, і компанія навіть не може утримати базовий рівень великих інвестицій у R&D, змушена лише розповідати історії, тримаючися на останніх залишках фінансування, очікуючи, що інвестори на вторинному ринку підхоплять її.
Ще страшніше те, що навіть така компанія, як YuShu, яка є зразком у секторі, витрачає на R&D копійчано, і це говорить про те, наскільки великий і “піковий” може бути бульбашковий потенціал внутрішнього ринку гуманоїдних роботів.
Зараз весь ринок активно підігріває концепцію гуманоїдних роботів: багато компаній виставляють демо-версії і кілька сторінок презентацій і сміливо заявляють про зміну світу, але навіть найелементарніших інвестицій у R&D не вистачає. Наскільки реальні технологічні прориви і комерційні досягнення, і скільки з них — просто вигадка і капітальні історії?
Закликаю інвесторів, які гоняться за високими концепціями, не чекати, поки бульбашка лусне, і не виявити, що їхні активи — це лише останній удар барабана у грі “передавай іграшку”.
#YuShuTechnology