Отже, я повернувся до того дикого руху USD/JPY на початку 2025 року, і це насправді класичний приклад того, як політичні коментарі можуть просто перевернути валютні ринки з ніг на голову. Трамп зробив кілька коментарів щодо торгівлі та економічної політики, і бах — долар сильно піднявся проти йени під час азіатської торгівлі того дня. Досить цікаві новини про йену, якщо ви слідкували за ринковою ситуацією на Форексі.

Ось що насправді його рухало. Ви мали величезний розрив у політиці: Федеральна резервна система тримала ставки високими, щоб боротися з інфляцією, тоді як Банку Японії фактично не було на ринку щодо підвищення ставок — він тримав їх близько нуля. Такий різниця у відсоткових ставках — це як котяча м’ята для трейдерів-карарів. Вони позичає дешеву йену, вкладають її у доларові активи і заробляють на спреді. Це механічно, передбачувано і працює, поки не перестане.

Але політичний аспект саме тоді привернув увагу всіх. Ринки інтерпретували риторику Трампа як підтримку долара, як заклик до жорсткішої фіскальної політики. Чи станеться це насправді — майже не важливо, — трейдери вже готувалися до цього. Ви постійно бачите цю модель. Важливі політичні фігури роблять заяви щодо торгівлі або економічного суверенітету, і раптом потоки капіталу змінюються. Nomura і Goldman Sachs провели хороші дослідження цієї кореляції — риторика, що підкреслює економічний націоналізм, зазвичай сприяє короткостроковому зміцненню долара, особливо проти йени.

Тим часом, губернатор Банку Японії Казуо Уеда все ще говорив про обережність щодо підвищення ставок. Він постійно наголошував на слабкому зростанні заробітної плати і м’яких даних про споживання як на причини залишатися м’яким у політиці. Тож у вас була ідеальна буря — центральний банк, що не рухається, політичні заяви, що підсилюють оптимізм щодо долара, і технічні рівні, що прорвалися вгору. Обсяг покупок просто прискорився.

А що це означає для звичайних людей? Відповідь змішана. Японські експортери люблять слабку йену, бо їхні товари стають дешевшими на світовому ринку. Але для споживачів у Японії це важко — імпортована енергія, їжа, сировина стають дорожчими. Це підсилює інфляцію. Тим часом, у США імпорт стає дешевшим, але експорт — менш конкурентоспроможним. Федеральна резервна система уважно стежить за цим, оскільки це впливає на їхній мандат щодо інфляції та зайнятості.

Завжди є питання, чи втрутиться Японія. Міністерство фінансів вже втручалося раніше, коли рухи ставали надто агресивними або спекулятивними. Вони не дозволять йені зникнути зовсім, але й не керують кожним рухом. Реальний поріг, ймовірно, — швидкість змін, а не конкретний рівень.

Головний висновок? Ця новина про йену показує, наскільки все тепер взаємопов’язане. Ви не можете відокремити політику від політики і потоків на ринку. Тренд USD/JPY відображає реальний макроекономічний розрив, але короткострокові рухи — це чистий шум. Чи трималася ця сила долара або згодом скоригувалася — залежить від того, які ще глобальні фактори знову проявили себе. Це і є суть — стежити за фундаментами, не потрапляючи у щоденну волатильність.