Щойно я помітив щось досить дивовижне у оновленні ринку криптовалют цього тижня. IRGC Ірану фактично перетворила протоку Ормуз у платну дорогу — і вони не просять Bitcoin. Вони хочуть стабільні монети. Усе почало офіційно оформлюватися приблизно 31 березня, а Bloomberg повідомив на початку квітня, що судна тепер платять від $1 за барель до $2 мільйонів за прохід через найважливішу нафтову перешкоду у світі. Ось де стає цікаво: оператори суден повинні подавати всі свої документи — записи власності, реєстрацію прапора, вантажні накладні, списки екіпажу, дані AIS — і потім отримують рейтинг за цим п’ятиступеневим шкалою дружелюбності. Ваш рейтинг супроводу буквально визначає ваші умови. Чим кращий ваш рейтинг, тим вигідніша ваша угода. Як тільки Іран отримує оплату у стабільних монетах або юанях, вони надсилають одноразовий код через VHF-радіо, і супровід веде вас через цей маршрут. За останні кілька тижнів щонайменше 15-18 суден пройшли цю систему. Чому стабільні монети, а не Bitcoin? Тому що стабільні монети усувають проблему волатильності. Між виставленням рахунку та розрахунком ви не хочете, щоб коливання цін зменшували ваші прибутки. Це фактично як переказ долара через банківський переказ, але зовсім поза системою розрахунків у доларах США — саме в цьому суть. Іран вже кілька років тихо будує цю криптоінфраструктуру. Майнинг Bitcoin був легалізований ще у 2019 році, і в пікові часи вони контролювали 4-5% світового хешрейту. Chainalysis відстежила іранську пов’язану активність у мережі, яка сягнула 7,8 мільярдів доларів у 2025 році. Потім у січні цього року Міністерство оборони Ірану оновило свої системи для прийому стабільних монет для військових контрактів — дронів, ракет, усього каталогу. Ця система збору плат за Ормуз — лише найвидиміша частина більш довгої стратегії. А тепер ось частина, яка має змусити вас задуматися: Bitcoin насправді був жахливим захистом від війни до цього часу. Він знизився приблизно на 12% з початку конфлікту 28 лютого, тоді як золото зберегло свій статус безпечної гавані набагато краще. BTC зараз займає 12-те місце за ринковою капіталізацією — далеко не на рівні золота. Домінування становить 59%, що більше схоже на консолідацію, ніж на будь-який рух у бік безпеки. Індекс премії Coinbase був негативним протягом усього цього часу, що означає, що попит у США на спотовий Bitcoin ніколи не зростав так, як на золото. Щоразу, коли відбувалася ескалація, Bitcoin продавався, а не зростав. Це навпаки того, що ви очікуєте від захисту від війни. Один аналітик, якого я бачив у Bloomberg, досить чітко сказав: Bitcoin все ще торгується як високоризиковий актив з високим бета-коефіцієнтом, а не як захисний хедж. Стабільна монета цілком логічна для Ірану — вона вирішує їхню проблему платежів і санкцій. Але чи стане Bitcoin коли-небудь захистом від війни, залежить від того, чи почнуть роздрібні та інституційні інвестори справді ставитися до нього як до такого. Зараз? Вони цього не роблять.