Тому я досить уважно стежу за рухом золота, і чесно кажучи, важко ігнорувати це. Ми досягли $5,595 ще в січні — рівня, який здавалося неможливим лише два роки тому. Ралі до 2025 року було неймовірним, зростання на 68%, найсильніший рік з кінця 1970-х. Вперше перевищили $4,000 у жовтні, а потім просто продовжували зростати. Зараз ми сидимо приблизно на рівні $4,400 після деякої консолідації, і питання, яке задає кожен, — це не чи знизиться воно — а наскільки високо воно насправді піде.

Великі банки стали досить оптимістичними щодо цього. JPMorgan прогнозує $6,300 до кінця року, Wells Fargo підвищив до $6,100–$6,300, а Goldman Sachs дивиться на $4,900–$5,400. Навіть Bank of America прогнозує $6,000. Цікаво, наскільки вони узгоджені щодо напрямку — лише обговорюють масштаб.

Чому це відбувається? Це не одна причина. Центральні банки купують золото на історичних рівнях — понад 1 000 тонн лише у 2025 році, третій рік поспіль. Вони фактично зливають долари і накопичують золото. Відбувається прискорення дездоларизації, очікується, що ФРС знизить ставки двічі цього року, що робить золото більш привабливим, а геополітична напруга зберігає премію безпеки у ціні. Запаси золота з шахт зростають лише на 1–2% щороку, тому баланс попиту і пропозиції досить напружений.

Технічно, ситуація виглядає конструктивною. Підтримка знаходиться навколо $4,200, і якщо ми її утримаємо, наступною реальною ціллю є $5,000. Прорив вище за $5,000 відкриває двері до $5,500–$6,000. 200-денна ковзна середня вказує вгору, що є бичачим структурним сигналом, за яким всі стежать.

Зараз є ризики. Якщо ФРС стане більш жорсткою і долар підскочить, золото може відкотитися на 10–15%. Геополітична напруга може послабшати. Попит на ювелірні вироби вже показує ознаки напруги за цими цінами. Але структурні сили — купівля центральних банків, слабкість долара, зміщення від традиційних резервів — це процеси, що вимірюються десятиліттями, а не місяцями.

Дивлячись далі, прогнози цін на золото до 2030 року дуже різняться залежно від того, кого питаєш. Деякі прогнозують п’ятизначні цифри до кінця десятиліття, інші більш консервативні — $5,500–$6,000. Загальний перехід до альтернативних активів і токенізованих реальних активів свідчить про те, що інституції фундаментально переосмислюють, як вони зберігають цінність. Сценарій цін на золото до 2030 року дуже залежить від того, чи прискориться дездоларизація так, як це відбувається зараз.

Основний висновок: тренд зростає, спади — це можливості, а структурний фон для золота залишається сильним. Ті, хто слідкує за товарами або думає про хеджування портфеля, мають звернути увагу на те, куди це рухається.