Я кілька днів спостерігаю за тим, як крипто-ETF зазнають значних труднощів. 27 березня був особливо важкий день, з масовими виводами майже 225 мільйонів у Bitcoin і ще 48 мільйонів у Ethereum. Вже восьмий день поспіль спостерігаються негативні потоки в цих продуктах, що чесно кажучи раніше не бачили.

Цікаво, що це не просто випадкова волатильність. Здається, інституційні інвестори беруть прибутки після початкового буму, коли вони затвердили ці крипто-ETF. Деякі з них зменшують позиції через макроекономічні побоювання, тоді як інші просто перебалансовують свої портфелі. Ethereum особливо погано переживає цей період, з постійними щотижневими виводами, що перевищують Bitcoin у відносних показниках.

Цікаво, що незважаючи на все це, Grayscale продовжує активно продавати, але BlackRock і Fidelity входять на ринок. Проблема в тому, що обсяги виходів з Grayscale настільки великі, що вони компенсують нові входи. Це ніби ринок перебуває у фазі консолідації, переорієнтовуючись після початкового ентузіазму.

Тим часом ціна Bitcoin коливається біля 71 тисячі, а Ethereum — на рівні 2.19 тисячі, обидва з меншими падіннями за останні 24 години. Аналітики кажуть, що такі періоди охолодження є нормальними у циклі прийняття крипто-ETF. В основному, ринок обробляє все це і чекає більш ясних регуляторних вказівок або наступного важливого руху перед поверненням імпульсу. Не те щоб Bitcoin або Ethereum були в проблемах, просто ми знаходимося на більш зрілій стадії циклу, коли інвестори стають більш обережними.