Відомий великий медведь Карсон Блок: масштаб понад фінансову кризу 2008 року на американському фондовому ринку скоро настане

Нещодавно, всесвітньо відомий інституційний гравець у короткі позиції, засновник浑水资本 Карсон Блок, зробив важливу заяву, попереджаючи, що швидкий розвиток технологій штучного інтелекту створює безпрецедентні можливості для коротких продавців. Він також передбачив, що турбулентність на ринку праці, викликана AI, може спричинити фінансову кризу, що перевищить за масштабами кризу 2008 року.

Варто зазначити, що на початку цього року Блок був оптимістично налаштований щодо економіки, однак шість тижнів тому його погляди кардинально змінилися, що сталося після особистого досвіду роботи з новітньою моделлю AI Claude; Ця модель підготувала для нього спадковий план, який за якістю не поступався професійному юристу, і він був здивований, побачивши, що найвміліші користувачі AI тепер здатні виконати роботу восьми розробників. Вплив AI на ринок праці та пенсійні системи Блок прогнозує, що якщо така ефективність стане поширеною серед фахівців з знаннями, то протягом трьох років у США може зникнути 15% висококваліфікованих робочих місць, особливо у сферах права, бухгалтерії, фінансової підтримки, зокрема серед початкових співробітників та адміністративного персоналу. Такий масштаб заміщення робочих місць спричинить ширший ринковий вплив через проблему безробіття. Блок особливо турбується про вплив AI-обумовленого безробіття на пенсійні програми 401(k), він зазначає, що зростання рівня безробіття призведе до зменшення внесків до 401(k), а також до того, що безробітні працівники раніше почнуть використовувати свої заощадження, що створить тиск на фондовий ринок через постійний відтік капіталу, що може спричинити серйозне падіння ринку. Стратегії управління ризиками та планування ринку Щоб протистояти цим ризикам, Блок вже вживає конкретних заходів, зокрема створює короткі позиції на опціонах щодо корпоративних облігацій ETF, зокрема проти iShares iBoxx USD High Yield Corporate Bond ETF (HYG) та iShares iBoxx USD Investment Grade Corporate Bond ETF (LQD) від BlackRock. Оскільки шлях розвитку ринку праці важко точно передбачити, Блок обрав використання опціонних стратегій замість прямого короткого продажу, рекомендує стратегію ведмежого спреду, тобто одночасно купувати і продавати опціони пут з однаковим терміном і різними цінами виконання. Така стратегія має потенціал збільшити прибуток під час значного падіння ринку, при цьому ризики зменшуються. Структурні ризики ринку та механізми індексних фондів Блок також вказує на вразливості сучасної ринкової структури, вважаючи, що надмірний масштаб пасивних інвестицій автоматично посилює цінові коливання при формуванні тренду. Ще важливіше, що ліквідність самих ETF на корпоративні облігації значно вища за ліквідність їхніх базових активів. При погіршенні фундаментальних показників і масовому викупі інвесторами ETF може бути важко швидко реалізувати активи за справедливою ціною, що призведе до значних знижень вартості. Блок також висловлює занепокоєння щодо механізму індексних фондів. Він зазначає, що відбір акцій у S&P 500 став схожий на стратегію “купити на зростанні”, оскільки за правилом ваги за ринковою капіталізацією компанії з великим зростанням автоматично включаються до індексу, змушуючи всі пасивні фонди купувати їх. Однак цей механізм створює небезпечний ринковий цикл, і його зворотній ефект також очевидний. Масове звільнення через AI може спричинити різке падіння ринку. Підсумки: Загалом, Блок порівнює поточну ситуацію на ринку з кризою 2008 року, вважаючи, що революція AI відкриє нові можливості для коротких позицій на американському ринку, що довго був під тиском, і створить ідеальні умови для заробітку на коротких продажах. У той час як у останні роки відомі короткі гравці, такі як Jim Chanos і Nathan Anderson з компанії Hindenburg Research, припинили свою діяльність і закрили свої структури, швидкий розвиток AI може повернути інтерес до коротких стратегій. #ФінансоваКриза2026