Світлові з'єднання вивели на ринок мільярдний дохід, шанхайський єдиноріг Xizhi Technology прагне виходу на Гонконгську біржу

Пита AI · Штурм гонки на гонку за глибокі китайські акції, з якими ринковими можливостями та ризиками стикається компанія曦智科技?

Журналіст界面新闻 | Ху Мейхуей

Редактор界面新闻 | Вень Шуці

Після початку року буму виходу на ринок AI та індустрії інтегральних схем, шанхайські високотехнологічні компанії прискорюють свої атаки на ринок капіталу.

30 березня, компанія Shanghai Xizhi Technology Co., Ltd., яка є унікальним гігантом у галузі фотоніки та обчислень, подала заявку на IPO на Гонконгській біржі.

曦智科技 заснована у 2017 році, з головним офісом у Шанхаї, спеціалізується у галузі фотоніки та гібридних обчислень, її основні продукти включають близьке пакування оптики (NPO), спільне пакування оптики (CPO), фотонічні гібридні прискорювачі тощо.

Засновник Шень Ічень закінчив Массачусетський технологічний інститут, отримав ступінь доктора фізики. У 2017 році він опублікував статтю у журналі “Nature Photonics”, вперше підтвердив можливість обчислень за допомогою світла, заклавши основу для подальшого розвитку технологій у цій галузі.

Шень Ічень раніше у медіаінтерв’ю, включаючи界面新闻, зазначив, що Китай у передових технологіях чипів обчислювальної потужності залежить від зовнішніх конкурентів, що обмежує фізичний потенціал окремих чипів. Жорсткі обмеження зовнішніх технологій фактично закривають внутрішнім компаніям шлях до стабільного розвитку, змушуючи їх шукати нові рішення, зокрема у галузі світлових з’єднань та світлових обчислень, що є проривними технологіями.

Шень Ічень зазначив, що протягом трьох-п’яти років глобальні виробники чипів поступово замінять традиційні з’єднання світловими, що є незворотнім напрямком технологічної еволюції. Він підкреслив, що для великих кластерів обчислювальної потужності, таких як сотні тисяч або мільйони карт, лише оптоволокно здатне задовольнити потреби у високошвидкісному зв’язку.

Він прогнозує, що протягом п’яти років частка фотонних чипів у інтелектуальних обчислювальних центрах досягне 30%.

Звіт компанії弗若斯特沙利文 показує, що ринок масштабованих світлових з’єднань у Китаї зросте з 5,7 мільярда юанів у 2025 році до 180,5 мільярда юанів у 2030 році, з середньорічним темпом зростання 99,6%.

Ринок фотокомп’ютерних продуктів у Китаї, за прогнозами, зросте з 63,7 мільйонів юанів у 2025 році до 1,46 мільярда юанів у 2030 році, з середньорічним темпом зростання 87,2%. У період з 2031 по 2036 рік цей ринок, за прогнозами, ще більше розшириться з 2,55 мільярда юанів до 34,76 мільярда юанів, з середньорічним темпом зростання 68,7%.

З огляду на це,曦智科技 у своїй заяві в IPO передбачає, що після 2035 року продукти та рішення у галузі фотона та електроніки зможуть існувати у великому масштабі одночасно.

Джерело зображення:界面新闻

Згідно з даними, оприлюдненими у заявці, у 2023–2025 роках доходи曦智科技 становитимуть відповідно 38,23 мільйона, 60,19 мільйона та 106 мільйонів юанів, з середньорічним темпом зростання 66,9%. Основне зростання доходів зумовлене першим масовим виробництвом продуктів Scale-up у 2024 році та масштабною поставкою продуктів Scale-up OCS (з оптичним маршрутом перемикання) наприкінці 2025 року.

За період 2023–2025 років витрати на дослідження і розробки曦智科技 становитимуть 280 мільйонів, 352 мільйони та 479 мільйонів юанів відповідно, що становить 731,8%, 584,9% і 450,4% від загального доходу за відповідний рік. Високі інвестиції у R&D та інші фактори призвели до чистих збитків у 414 мільйонів, 735 мільйонів і 1,342 мільярда юанів відповідно.

Високі капітальні витрати ставлять під випробування здатність компанії залучати фінансування. Перед поданням заявки曦智科技 пройшла кілька раундів великих інвестицій. У вересні минулого року компанія оголосила про завершення раунду C з обсягом понад 1,5 мільярда юанів, її оцінка перевищує 1 мільярд доларів США, що робить її унікальним гігантом.

Згідно з даними IPO, основними акціонерами є Tencent, Shanghai China Mobile Fund, China State-owned Assets Supervision and Administration Commission.

Що стосується продуктів, то, згідно з заявкою,曦智科技 охоплює дві основні лінії продуктів: світлові з’єднання та фотонічні обчислення. У галузі світлових з’єднань компанія вже запустила рішення Scale-up EPS та Scale-up OCS. Зокрема, продукт Scale-up OCS LightSphere X успішно пройшов комерціалізацію у кількох GPU-кластерах з тисячами карт.

У галузі фотоніки, основний комерційний продукт компанії — серіяPACE, яка швидко оновлюється. Останнє поколінняPACE 2 — фотонічний гібридний прискорювач, що містить понад 40 000 фотонних пристроїв, починає застосовуватися у складних комерційних моделях для глибокого аналізу.

Крім того, щоб подолати обмеження щільності обчислювальної потужності окремого чипа, компанія активно розробляє наступне покоління спільних фотонних технологій (CPO) та наступне покоління фотонних процесорівPACE 3, щоб підтримати широке застосування у таких сферах, як обробка великих мовних моделей.

Нещодавно, під час AWE 2026, Shanghai Yidian у співпраці з曦智科技,壁仞 та ZTE офіційно презентували LightSphere 128 — комерційну версію фотонного вузла超 (LightSphere 128), здатного розгортати тисячі карт, що символізує перехід від концепту до реального комерційного застосування китайського оригінального рішення для світлових з’єднань та світлових комутаторів.

Незважаючи на перспективи, у заявці також визнаються структурні виклики. Зараз ринок світлових з’єднань і фотонічних обчислень перебуває на початковій стадії, застосування у нижчих ланках ще розвивається. Крім того, ризики включають проблеми з ланцюгами постачання, потенційний геополітичний вплив і високу залежність доходів від п’яти основних клієнтів.