Квітень: "Відкриття з успіхом" на A-акціях, індекс Кіно-50 виріс більш ніж на 3%, торговельна логіка поступово перейде до цінування на основі фундаментальних показників

1 квітня, акції на китайському ринку досягли місячного «червоного старту», індекс Шанхайської біржі виріс більш ніж на 1%, повернувшись до 3900 пунктів, індекс інноваційного сегменту піднявся майже на 2%, а індекс 科创50 — більш ніж на 3%. На ринку переважали зростання окремих акцій, близько 4500 компаній показали позитивну динаміку, чергуючи виступи концептуальних акцій у сферах інноваційних ліків, компонентів тощо, обсяг торгів зріс до 2,01 трильйонів юанів. Експерти вважають, що у квітні розпочинається період масового розкриття фінансових результатів, що є ключовим вікном для підтвердження фундаментальних показників, і ринкова логіка поступово зсуватиметься у бік цінового формування на основі фундаментальних даних, рекомендується зосередитися на розміщенні у високоефективні акції.

Відновлення ризикового апетиту, значне зростання ринків Азіатсько-Тихоокеанського регіону

Останнім часом ризиковий апетит на ринках суттєво зріс. Вчорашні три головні американські індекси закрилися зростанням, індекс Dow піднявся на 2,49% до 46341,51 пункту, S&P 500 — на 2,91% до 6528,52 пункту, Nasdaq — на 3,83% до 21590,63 пункту. У перший торговий день квітня азіатські ринки також зазнали потужного відскоку: індекс Nikkei 225 виріс більш ніж на 5%, а корейський Composite Index — на 8,44%.

Позитивна динаміка зовнішніх ринків швидко поширилася на акції A-акційного сегменту, 1 квітня індекс Shanghai Composite відкрився зростанням на 1,23%, Shenzhen Component — на 1,88%, індекс інноваційного сегменту — на 2,21%, індекс 科创50 — на 2,73%. Після відкриття всі основні індекси трималися на високих рівнях. До закриття індекс Shanghai піднявся на 1,46% до 3948,55 пункту, Shenzhen — на 1,7%, індекс інноваційного сегменту — на 1,96%, 科创50 — на 3,33%. Загальний обсяг торгів на двох біржах склав 2,01 трильйонів юанів, що на 199 мільйонів більше за попередній день.

На ринку переважали зростання окремих акцій, близько 4500 компаній показали позитивну динаміку, чергуючи виступи концептуальних акцій у сферах інноваційних ліків, компонентів тощо. У сегменті інноваційних ліків лідерами були компанії Guangshengtang, Aidi Pharmaceutical, Ruizhi Medical — з підвищенням на 20%, а також Chengda Pharmaceutical та інші — з ростом понад 10%, BeiDa Medical та Yibai Pharmaceutical — з обмеженнями на зупинку торгів. У сегменті компонентів зростали BenChuan Intelligent та JingSai Technology — понад 10%, ZhongJing Electronics — зупинка торгів. Акції напівпровідникового обладнання продовжували зростати: Huicheng Vacuum — зупинка торгів +20%, Baicheng Co. — зупинка. Виробники фотогальванічного обладнання також демонстрували активність: Laplace досягла зупинки +20%, після обіду ціна знизилася; Guosheng Technology та Furi Shares — зупинка торгів. Після обіду активізувалися туристичний та готельний сектори, Jinjiang Hotels та ShouLv Hotels — понад 8%.

Проте високошвидкісні залізничні компанії відкрилися зростанням, але швидко знизилися: ShenZhou High-Speed Rail — зупинка торгів і відкат, JinYing Heavy Industry — різке падіння. Енергетичний сектор зазнав корекції: Xineng Taishan, Guangxi Energy, Huitian Thermal Electric — зупинка торгів, MinDong Electric — понад 7%. Сектор нафти та нафтопродуктів слідував за світовими цінами на нафту: Keli Co. — понад 7% падіння, Zhongman Petroleum, China National Offshore Oil Corporation, Tongyuan Petroleum — понад 3% зниження. Крім того, сектори лісу, вугілля, автомобільних доріг також послаблювалися.

Шукаючи визначеність у ротації

Розміщення у високоефективні акції

У періоді квітня індекс 科创50 показав яскравий результат, виріс більш ніж на 3%. Аналіз від Jufeng Investment Advisor свідчить, що це відображає потребу ринку у відновленні емоційного стану щодо переоцінених технологічних секторів. За умов відсутності значного послаблення ліквідності та масштабного входу нових коштів, лише емоційне відновлення недостатньо для формування тренду у технологічних акціях. Щоб технологічний сектор справді «зламався», потрібно діяти двома шляхами: по-перше, компанії мають демонструвати перевищення очікувань у фінансових результатах, підтверджуючи цінність за допомогою фундаментальних показників; по-друге, макроекономічна ліквідність має покращитися, забезпечуючи достатню «порохову дулю» для високоволатильних активів.

З точки зору структури ринку, Jufeng Investment Advisor вважає, що зараз спостерігається прискорення ротації між популярними секторами та високими і низькими сегментами, обсяг торгів залишається близько 20 трильйонів юанів, що підтверджує характер боротьби за існуючий капітал. З одного боку, фармацевтичний сектор зберігає сильну динаміку, а сфери фотогальваніки, оренди обчислювальних потужностей, судноплавства активно розвиваються, що свідчить про активний пошук нових точок для зростання; з іншого — високошвидкісні залізничні компанії, які лідирували у вівторок, відкрилися зростанням і швидко знизилися, що ускладнює короткострокові операції. Для інвесторів це означає, що краще не слідувати за короткостроковими трендами, а у рамках відновлювального ринку зосередитися на «можливостях падіння», щоб купувати на зниженнях і уникати гонитви за високими цінами, шукаючи визначеність у ротації.

Також Dongwu Securities рекомендує у квітні зосередитися на структурі портфеля, уникати високовартісних секторів із тривалим циклом реалізації результатів, а у невизначеності шукати середньострокові можливості з високою ймовірністю зростання. З одного боку, ризик і дохідність ринку мають асиметричний характер: за останній рік основною логікою було слабкий долар, що сприяло секторам технологій та металів; якщо ціни на нафту зростуть і піднімуть ціновий рівень, високовартісні та високоризикові активи можуть зазнати удару, що спричинить структурні зміни на ринку; з іншого — у квітні розпочинається період масового розкриття фінансових результатів, що є ключовим для підтвердження фундаментальних показників, і ринкова логіка зсуватиметься у бік цінового формування на основі фундаменту. Загалом, без підтримки результатів високовартісні сектори можуть зазнати корекції, а високоефективні активи — показати перевищення очікувань, тому рекомендується зосередитися на розміщенні у високоефективні акції.

Журналіст Чень Хуэй