Щойно ознайомився з коментарями Пауелла з кінця минулого року, і чесно кажучи, повідомлення про «очікувати і дивитись» було досить розумним кроком з боку ФРС. В основному, вони сигналізують, що їм комфортно тримати ставки стабільними, поки дані самі по собі не визначаться. Виступ Пауелла в Економічному клубі справді підкреслив, що вони не поспішають у жодному напрямку наразі.

Ось що зробило його особливим: інфляція все ще коливається навколо 2,4% за PCE, що вище їхньої цілі в 2%, але рухається в правильному напрямку. ВВП зростає на 2,1% щороку — досить стабільно, щоб не кричати про рецесію, але й не настільки гаряче, щоб викликати побоювання щодо інфляції. Безробіття трохи підвищилося до 4,1%, хоча створення робочих місць все ще позитивне — приблизно 150 тисяч на місяць. Зарплати зростають на 3,5%, що фактично є «золотою серединою» для ФРС.

Ринок сприйняв це досить просто. Коли Пауелл фактично сказав, що політика «на хорошому місці» для паузи, трейдери одразу заклалися на незмінні ставки до початку 2026 року і далі. Індекси акцій трохи підросли, доходність казначейських облігацій стабілізувалася. Це такий тип ясності, що зменшує невизначеність, а ринки її дійсно цінують.

Що цікаво щодо цього підходу Пауелла — наскільки він обчислений. Вони не зобов’язуються до чогось конкретного, але тримають опції відкритими. Якщо раптом інфляція прискориться, вони зможуть посилити політику. Якщо зростання зупиниться, вони зможуть послабити. Але зараз? Вони комфортно почуваються, сидячи і спостерігаючи за розвитком подій.

ФРС фактично перебуває у режимі утримання — дозволяє економіці знайти свою опору після тих агресивних підвищень ставок у 2022-2024 роках, що знизили інфляцію з понад 7%. Ця фаза стабілізації дуже важлива. Занадто швидкий рух у будь-якому напрямку може ризикувати або повторним розпалюванням цінового тиску, або зупинкою зростання.

Якщо ви слідкуєте за політикою ФРС для торгівлі або інвестицій, головний висновок: очікуйте стабільності ставок на деякий час. Виступ Пауелла підтвердив те, що більшість аналітиків вже враховували, але одне — гадати і зовсім інше — почути це безпосередньо від голови. Слідкуйте за інфляцією у сферах послуг і даними про заробітки — це, ймовірно, найважливіші сигнали для будь-яких майбутніх змін у політиці.