Перспективний річний звіт | Витягнули 700 мільйонів чистого прибутку з сміттєзвалища, стратегія захисту та атаки компанії Jx信股份

Запит AI · Як придбання компанії “Ренхе Енвайронмент” компанією “Цзюньсінь Груп” сприяє досягненню рекордного чистого прибутку?

“Дивіться, таке захоплення — це 10-12 тонн побутових відходів. Подальша обробка цих відходів дає електроенергію, яка може забезпечити енергоспоживання однієї сім’ї на рік.” — розповів працівник компанії “Цзюньсінь Екологія” на полігоні твердих побутових відходів у Хеї Міфен, Хунань, під час дослідження, організованого Асоціацією банківської справи Китаю.

Місце роботи компанії “Цзюньсінь Груп” з обробки твердих відходів. Фото/журналіст “Сіньцзінь Женьбао” Бейкє Фінанс, Хуан Сіньюй

Увечері 31 березня 2026 року компанія оприлюднила свої результати за 2025 рік. За даними Wind, чистий прибуток, що належить материнській компанії, склав 716.6 мільйонів юанів, що є найвищим показником за останні п’ять років і зросло на 33.62% у порівнянні з попереднім роком. Чистий грошовий потік від операційної діяльності зріс на 74.98%, а рівень заборгованості знизився до 34.53%, що є найнижчим за п’ять років.

У контексті посилення конкуренції у галузі обробки твердих відходів “Цзюньсінь Груп” обрала шлях “високих показників + стабільних дивідендів, нових можливостей за кордоном + зеленої енергетики”. Попереду — широкі ринкові можливості, але й невідомі перешкоди. 2026 рік стане вирішальним для перевірки стратегічного вибору компанії.

“Захист”: Основи обробки сміття стабільні, грошові потоки достатні

Побутові відходи — для одних “отрута”, для інших “мед”, — цю фразу цілком можна застосувати до “Цзюньсінь Груп”. За офіційною інформацією, компанія довгий час займається обробкою побутових, кухонних, міських осадових, фільтратів та золи, а також зеленою енергетикою, охоплюючи Хунань і країни “Поясу і шляху”. На закритті торгів 1 квітня її ринкова капіталізація становила близько 12.6 мільярдів юанів.

Згідно з річним звітом, у Хунані “Цзюньсінь Груп” охоплює всі шість районів і один округ міста Чанша, обробляє всі побутові відходи, міські кухонні відходи та більшу частину міських осадових. Вона має частки на ринках обробки побутових відходів у Ляюані, міських кухонних відходів у Чанша, а також у Нінсяні та Пінцзян. Поточна потужність обробки побутових відходів у Хунані — 10 000 тонн на добу, обсяг спалювання — 9600 тонн, кухонних відходів — 1200 тонн на добу.

З фінансової точки зору, результати компанії за 2025 рік заслуговують на увагу.

За даними, компанія за рік отримала 27.48 мільярдів юанів доходу, що на 13.05% більше, ніж у попередньому році; чистий прибуток склав 7.17 мільярдів юанів, зростання — 33.62%, що є найвищим за п’ять років.

За даними Wind, на малюнку — “Сіньцзінь Женьбао” Бейкє Фінанс, Хуан Сіньюй

З точки зору операційної ефективності, здатність “Цзюньсінь Груп” перетворювати сміття у електроенергію також зросла. У 2025 році обсяг електроенергії, виробленої з спаленням сміття, склав понад 1.839 мільярдів кіловат-годин, що на 24.8% більше; на тонну сміття припадає 486.26 кіловат-годин, зростання — 5.72%.

За словами керівництва “Цзюньсінь Груп”, зростання показників у 2025 році зумовлене кількома факторами, головним з яких є придбання 63% акцій компанії “Ренхе Енвайронмент”, яка тепер офіційно включена до консолідованої звітності компанії. Це сприяло збільшенню активів, доходів і прибутків.

Крім того, обсяги обробки побутових відходів і виробництво електроенергії на спалювальних станціях зросли стабільно, а запуск нових проектів у Ляюані та Пінцзяні додатково підсилює виробничі потужності.

Разом із зростанням прибутків, “Цзюньсінь Груп” у 2025 році значно збільшила виплати дивідендів. За річним звітом, компанія планує виплатити 6.53 юанів (з урахуванням податків) на 10 акцій, загалом — 507 мільйонів юанів. Вона також має довгостроковий план дивідендів, що обіцяє щорічно виплачувати не менше 50% чистого прибутку, а також реалізує план викупу акцій на 2-3 мільярди юанів.

“Атака”: Вклад у Центральну Азію, нова “зелена обчислювальна” лінія зростання — коли вона сформується?

Однак, є й інша сторона медалі. Високий рівень дивідендів зумовлений тим, що “Цзюньсінь Груп” наразі активно розширює свою присутність за кордоном.

За даними за 2025 рік, у країнах “Поясу і шляху” (зокрема, у Центральній Азії) компанія зосереджена на обробці побутових відходів. Вже підписано чотири проекти з переробки та виробництва електроенергії з твердих відходів, загальною потужністю 9000 тонн на добу. У Киргизстані компанія майже повністю охопила територію обробки відходів, формуючи поступовий бізнес-план у регіоні.

За даними “Фрогстед Салліван”, станом на 30 червня 2025 року, за загальним планом (у будівництві + у стадії підготовки), “Цзюньсінь Груп” посідає перше місце серед компаній з обробки твердих відходів у Центральній Азії.

Проте не можна ігнорувати, що наразі закордонний бізнес “Цзюньсінь Груп” перебуває у “інвестиційній” фазі. Хоча підписані контракти мають значний обсяг, у звітах за останні роки зазначається, що за межами Хунані (у тому числі за кордоном) бізнес ще на початковій стадії, і його внесок у загальний дохід поки що незначний. Внутрішні труднощі з локалізацією, коливання валютних курсів — це перешкоди, які компанія має подолати. Як перетворити “контрактні замовлення” у реальні доходи — питання, на яке керівництво має відповісти у 2026 році.

За даними річних звітів “Цзюньсінь Груп”, новий ринок — “зелені обчислювальні центри” — вже починає формуватися.

З червня 2025 року компанія уклала стратегічну угоду з “Чанша Діджитал Груп”, досліджуючи модель “обпалення сміття + зелена обчислювальна енергетика”. У рамках програми “Східна обчислювальна мережа” компанія використовує стабільну зелений електроенергію від сміттєспалювальних станцій для підтримки роботи центрів обчислень.

Наприкінці 2025 року, за словами віце-президента і секретаря ради директорів “Цзюньсінь Груп” Цянь Шішуна у інтерв’ю “Сіньцзінь Женьбао”, компанія планує створити “триєдину” модель — “зелене електропостачання (зелена енергетика) + парове опалення (опалювальний центр) + послуги зеленої обчислювальної потужності (обчислювальний центр)”, що стане новим драйвером зростання.

Якщо цей проект вдасться реалізувати, він без сумніву розширить цінність традиційних екологічних компаній. Однак у річному звіті за 2025 рік “Цзюньсінь Груп” не надала додаткової інформації щодо стану цієї ініціативи. Від концепції до реального ефекту ще довгий шлях.

“Сіньцзінь Женьбао” Хуан Сіньюй

Редактор: Юе Цайчжоу

Коректор: Му Сянтун