Нещодавно, аналізуючи дані маркет-мейкерів, я помітив, що причина, чому альткоїни не зростають, полягає в тому, що відбуваються структурні зміни, які не можна пояснити традиційним циклом ринку.

Зі справжніх даних OTC-трейдингу видно, що період, коли ринок альткоїнів продовжує зростати, скоротився з приблизно 60 днів минулого року до приблизно 20 днів цього року. Тобто він скоротився втричі. Це не просто тимчасове затишшя — структура самого ринку змінюється.

Раніше спершу капітал надходив у біткоїн, а потім через Ethereum поширювався на весь ринок альткоїнів. Цей цикл сприяв зростанню, яке керувалося наративами. Але у 2025 році ця традиційна модель перестала працювати.

Чому? Тому що ETF та компанії, що управляють цифровими активами, створюють «закритий сад», концентруючи капітал у біткоїні, Ethereum і деяких великих альткоїнах. Оскільки інвестиції обмежені цим колом, капітал не потрапляє до середніх і малих альткоїнів. Водночас кілька великих активів поглинають більшу частину нових інвестицій, і виникає явище, коли інші альткоїни не зростають.

Крім того, інтерес індивідуальних інвесторів зміщується у бік тем, таких як штучний інтелект і квантові обчислення, що є популярними у фондовому ринку. Це прискорює концентрацію капіталу у криптовалютах і водночас сприяє розсіюванню інтересу.

Щоб подолати цю ситуацію, потрібно реалізувати один із трьох сценаріїв: розширення інвестиційних об’єктів, зростання цін на біткоїн і Ethereum, що пошириться на весь ринок альткоїнів, або повернення інтересу індивідуальних інвесторів із фондового ринку до криптовалют.

Заявки на ETF для Solana і XRP вже дають ознаки розширення інвестиційної бази. Якщо біткоїн (зараз $70.74K) і Ethereum (зараз $2.19K) зростуть, це може вплинути й на ринок альткоїнів, але скільки капіталу реально потече — залишається невідомим. Ідеально було б, щоб інтерес індивідуальних інвесторів повернувся з технічних акцій до криптовалют, але вважається, що ймовірність цього найнижча.

Загалом, прогнозування за традиційним 4-річним циклом вже не працює. Зараз потрібно читати потоки ліквідності та тонкі зміни в психології інвесторів. Зростання альткоїнів залежить від настрою ринку — таке стає очевидним.