Морган Стенлі: очікує, що Федеральна резервна система відкладе зниження ставок, але зменшення може бути більшим для балансування подвійної місії

Морган Стенлі вважає, що шок цін на нафту може відкласти наступне зниження ставки ФРС, і якщо ціна на нафту не повернеться до рівня до конфлікту, то до 2026 року загальний вплив на інфляцію буде більш значним, щоб збалансувати інфляцію та економіку, зниження ставки ФРС може бути більшим.

Морган Стенлі заявляє, що ФРС може найближчим часом у червні відновити зниження ставок, але шок цін на нафту, викликаний війною з Іраном, може відкласти наступне зниження.

Незважаючи на те, що зростання цін на енергоносії може посилити інфляцію, економісти Морган Стенлі наполягають на попередніх прогнозах, що цього року буде два зниження ставок, у червні та вересні, по 25 базисних пунктів кожне.

Вони вважають, що ФРС може відкласти перше зниження до вересня або навіть грудня, і обидва сценарії можуть відкласти друге зниження до 2027 року.

Згідно з повідомленням головного американського економіста Морган Стенлі Майкла Гапена та його команди у середу: «Якщо ФРС врахує історичний досвід і ігноруватиме ціновий тиск від зростання цін на нафту, запроваджуючи політику пом’якшення раніше, то ми вважаємо, що ми перебуваємо у вигідній позиції.»

Атаки США та Ізраїлю на Іран значно підвищили ціну на нафту і спричинили коливання на ринку. Це викликало сумніви щодо того, коли ФРС знову запустить політику пом’якшення, і ф’ючерсний ринок наразі очікує лише 25 базисних пунктів зниження ставки цього року, найімовірніше, на жовтневому засіданні.

Зранку в четвер за гонконгським часом ціна на нафту знову стрімко зросла майже до 100 доларів. Хоча Трамп неодноразово заявляв, що війна з Іраном «завершиться дуже скоро», Міжнародне енергетичне агентство у середу погодилося звільнити рекордні 400 мільйонів барелів нафти з резервів, але ціна на нафту залишається високою.

Економісти Морган Стенлі зазначають, що якщо ціна на нафту не повернеться до рівня до конфлікту, то до 2026 року загальний вплив на інфляцію буде більш значним, а рівень безробіття залишатиметься невеликим і зростатиме до кінця 2028 року.

Майкл Гапен та його команда заявляють, що ФРС збалансує протиріччя у своїх двох місіях шляхом більшого пом’якшення, ніж планувалося раніше. Тому другим ризиком для перспектив монетарної політики є те, що зниження ставок може бути відкладено, але його масштаб може бути більшим.

«Ми вважаємо, що поточне ринкове ціноутворення відображає високу невизначеність щодо тривалості конфлікту і усвідомлення того, що реакція ФРС стане більш ясною лише з часом і даними.»