Глобальна криза розкоші тихо наближається, квартальні втрати LVMH є найбільшими з часів краху інтернет-буму

Питання AI · Як геополітична ситуація на Близькому Сході сприяє скороченню оцінки розкішного сектору?

Глобальна індустрія розкоші переживає найжорсткіший випробувальний період з початку нового століття. Ціна акцій LVMH у першому кварталі цього року різко впала на 28%, встановивши рекорд найбільшого одноквартального падіння з часів краху інтернет-бульбашки, ставши найгіршою європейською акцією сектору розкоші цього року, а загальна оцінка галузі суттєво знизилася.

Геополітична напруженість на Близькому Сході продовжує посилюватися і стала ключовим каталізатором цього масового продажу. Попит на сумки, взуття, годинники, парфуми та вина повністю знизився, і десятки брендів під керівництвом LVMH, таких як Louis Vuitton, Christian Dior, Fendi, Bulgari, Moët & Chandon, зазнали впливу.

Одночасно Richemont знизився на 20%, Hermès — на 25%, а загальна оцінка сектору розкоші порівняно з довгостроковими історичними середніми показниками знизилася приблизно на 15 відсоткових пунктів.

Особисті статки Бернара Арно, генерального директора LVMH, за останній квартал зменшилися приблизно на 55,4 мільярда доларів США, що є найбільшим зменшенням серед 500 найбагатших людей у світі.

Внутрішні проблеми LVMH

Цей масовий продаж відображає не лише макроекономічну невизначеність, а й виявляє кілька внутрішніх проблем компанії LVMH.

За словами аналітика UBS Зузанни Пуш у її вівторковому звіті для клієнтів, LVMH зараз стикається з трьома основними тисками: слабкими прогнозами на січень, більшим впливом брендів на клієнтів із обмеженими споживчими можливостями, а також тривалим спадом у виноробстві та спиртних напоях — особливо слабкими показниками Hennessy.

Ці фактори у сукупності спричинили, що поточна ціна акцій LVMH має приблизно 20% дисконту порівняно з конкурентами, ставши однією з найбільш недооцінених у галузі.

У першому кварталі цього року падіння цін на акції LVMH на 28% перевищило однократний максимум падіння під час пандемії COVID-19 і фінансової кризи 2008 року, але ще не перевищило історичний максимум у 41% у третьому кварталі 2001 року.

Геополітичні конфлікти тиснуть на оцінки сектору

Зниження оцінки розкішного сектору значною мірою зумовлене невизначеністю у сфері міжнародної політики.

Пуш у своєму звіті зазначила: “Зростання глобальної невизначеності викликало значну тривогу інвесторів, особливо тих, хто раніше очікував на відновлення попиту на розкіш у цьому році, що сприяло різкому скороченню оцінки сектору.”

Вона підкреслила, що еволюція ситуації на Близькому Сході є головним чинником зниження оцінки акцій розкішних брендів, і наразі загальна оцінка сектору порівняно з довгостроковими середніми показниками ринку вже знизилася приблизно на 15 відсоткових пунктів.

Керівник інвестиційної стратегії швейцарського приватного банку Cité Gestion Джон Плассарді зазначив:

“LVMH вже не просто акція розкішних товарів, вона тепер є індикатором довіри у світі. Головна проблема полягає не у самому ризику на Близькому Сході, а у сигналах, які він передає: невизначеності, тиску на ефект багатства та страху перед ширшим економічним сповільненням.”

Аналітики: низькі оцінки можуть створити можливості

Незважаючи на низький настрій на ринку, деякі аналітики вже починають розглядати можливість відновлення оцінки.

Індекс акцій розкішних товарів Goldman Sachs Europe (GSXELUXG Index) показує, що цей сектор наразі, здається, підтримується поблизу рівнів торгів у 2022 році.

Пуш зазначила, що, незважаючи на невизначеність перспектив галузі, вона поки що не виявила чітких ознак зниження реального попиту у нових дослідженнях, особливо в азіатському ринку. Вона додала:

“На тлі надзвичайно песимістичних настроїв і тривалого зниження оцінки, навіть невелике перевищення очікувань щодо квартальних результатів може спричинити непропорційно позитивну реакцію ринку. З фундаментальної точки зору, ми очікуємо покращення більшості компаній у порівнянні з попереднім кварталом, але відбір акцій залишається критично важливим. Наші основні цілі — Richemont і LVMH.”