Цього тижня у США дані щодо інфляції, протоколи засідань та ВВП «три стріли» — золото може зазнати різких коливань

Головні новини

            Вибрані акції
Центр даних
Центр ринкових котирувань
Потоки капіталу
Імітаційна торгівля
        

        Клієнтський додаток

Джерело: Сіньхуа фінанси

Сіньхуа фінанси, Пекін, 7 квітня — минулого тижня (з 30 березня по 3 квітня) міжнародне спотове золото коливалося та закріпилося з приростом понад 4%, тижневий показник — двотижневе зростання.

З аналізу видно, що з входженням війни між США, Ізраїлем та Іраном у шостий тиждень, перспектива мирних переговорів здається малоймовірною. Хоча короткостроково ринок відчуває вплив ескалації ситуації на Близькому Сході та цін на енергоносії, середньо- та довгострокові шоки пропозиції починають проявлятися у вигляді «зростання» та «затримки», що може змінити очікування щодо підвищення ставок, сприяючи відновленню цін на золото після початкового шоку від початку конфлікту.

Наступного тижня США оприлюднять дані щодо інфляції, протокол засідання Федеральної резервної системи та ВВП — три важливі фактори, що визначатимуть нові орієнтири щодо ставок. Через несподіваний приріст даних по безробіттю перед Великоднем та затягування конфлікту на Близькому Сході, на початку тижня ціна золота може знову знизитися, і короткостроковий тренд залишатиметься нестійким.

Затягування конфлікту на Близькому Сході стримує зростання цін на золото у короткостроковій перспективі

З 28 лютого, коли США та Ізраїль почали військову операцію проти Ірану, конфлікт триває вже понад місяць і поки що не видно ознак його завершення. Хоча США неодноразово посилювали сигнали про переговори, водночас погрожують посиленням. Президент Трамп 6 квітня у Білому домі погрожував, що американські війська зможуть за 4 години зруйнувати всі мости та електростанції Ірану. Він також заявив, що переговори з Іраном «йдуть дуже успішно».

Через геополітичну нестабільність та енергетичний шок ринок золота демонструє складну динаміку: короткостроково — під тиском інфляції та ставок, середньо- та довгостроково — з логікою захисту від ризиків та стагфляції. Загострення конфлікту підвищує ціну на нафту, посилює глобальні побоювання щодо інфляції, ринок очікує затримки зниження ставок ФРС, долар та доходність американських облігацій зростають, що послаблює короткостроковий захисний ефект золота, ціна коливається під тиском. Крім того, продаж золота з боку інституцій для залучення коштів посилює короткострокову волатильність цін.

Проте, оскільки ескалація конфлікту підвищує геополітичний ризик-преміум, у разі виходу ситуації з-під контролю, тривалого закриття протоки Ормуз, виникне ризик стагфляції та зниження довіри до долара, що може переоцінити цінність золота як кінцевого активу-укриття.

На цьому тлі, такі інституції, як Goldman Sachs, зберігають прогноз цін на золото на рівні 5400 доларів США до кінця 2026 року, але у разі погіршення ситуації очікується, що ціна може сягнути 6100 доларів.

ФРС залишається у складній ситуації

Щодо економічних даних, минулого п’ятниці США оприлюднили останній звіт по зайнятості у приватному секторі, який показав додавання 178 тисяч робочих місць у березні, що значно перевищує очікування ринку. Водночас рівень безробіття знизився з 4,4% до 4,3%. Ці дані підтримують долар у короткостроковій перспективі на тлі зменшення ймовірності зниження ставок у 2026 році.

Однак, при детальному аналізі, ситуація на ринку праці США не виглядає однозначно кращою. З одного боку, годинна ставка та тижнева кількість годин знизилися, що не відповідає сильним показникам зайнятості. Раніше оприлюднені дані JOLTS (з затримкою два місяці) показують дуже слабкі показники звільнень та найму, особливо найму, який вже досяг мінімуму пандемійного періоду. У порівнянні з даними про вакансії, цей показник важко приховати. Зараз у США спостерігається низький рівень звільнень та найму.

З іншого боку, дані по зайнятості за лютий були знижені з первинних 92 тисяч до 133 тисяч.

Крім того, існує значний розрив між даними по зайнятості, отриманими через опитування підприємств, та даними з опитувань домогосподарств. Звіт показує, що кількість зайнятих у березні склала 178 тисяч, що перевищує очікування, але дані з опитувань домогосподарств свідчать про зменшення зайнятості на 64 тисячі, а чисельність робочої сили скоротилася на 396 тисяч, що спричинило зниження рівня безробіття на 0,1% до 4,3%.

Щодо інших економічних показників, минулого тижня було оприлюднено PMI сфери послуг від S&P Global, який знизився на 1,9 пункту до 49,8 — найнижчого за три роки. Зростання нових замовлень сповільнилося до найнижчого рівня за два роки (зумовлено конфліктом на Близькому Сході), спостерігається скорочення зайнятості, що свідчить про можливий найсильніший за час конфлікту випробувальний період для ринку праці США.

Загалом, інфляція прискорюється, а зростання — стрімко сповільнюється, що перетворює ситуацію у один із найвпливовіших за останні десятиліття періодів стагфляції, з’являється наратив про стагфляцію. Це ставить ФРС перед справжнім вибором: при такому високому рівні боргу або підтримувати зростання, або стримувати інфляцію.

Короткостроковий тиск на ціну золота, але довгострокова перспектива зростання залишається

З погляду перспектив, через суперечливі заяви уряду Трампа щодо Ірану, ринок залишається в режимі очікування. Якщо інфляція знову зросте, ціна золота, ймовірно, зазнає тиску.

Технічно, ціна золота тимчасово стабілізувалася біля рівня 4100 доларів за унцію, що є рівнем 10-місячної середньої, 200-денного рухомого середнього, нижньої межі трендового каналу та рівня відкату 38,2% у великому діапазоні від 1614 до 5600 доларів, що є зоною багатошарової технічної підтримки. У короткостроковій перспективі опір — у районі 4660-4700 доларів за унцію, ключовий — 4850-5000 доларів; підтримка — у районі 4550-4350 доларів, ключова — 4200-4100 доларів.

Міжнародна ціна срібла у короткостроковій перспективі має опір у 70-73 долари за унцію, ключовий тиск — 76-81 доларів; підтримка — 65-64 долари, ключова — 60-58 доларів.

Внутрішній ринок: короткостроковий опір для золота в Шанхаї — 1050-1060 юанів за грам, ключовий тиск — 1080-1100 юанів; підтримка — 1020-1000 юанів, ключова — 950-920 юанів. Внутрішній срібний ринок: опір — 18500-19000 юанів за кг, ключовий — 19500-21000 юанів; підтримка — 17300-16800 юанів, ключова — 15500 юанів.

(Автор: Лі Юєфенг, дослідник Центру розвитку золотовалютної економіки Пекінського університету)

【Золотий час】 — спільний проект Сіньхуа фінанс та Китайської золотої газети, присвячений ринку золота та ювелірних виробів, охоплює політичні новини, інвестиційні поради, аналіз ризиків та іншу фінансову інформацію у сфері золота та ювелірних виробів. Сіньхуа фінанси — державна платформа фінансової інформації, створена Сіньхуа.

Редактор: Ву Чженьсі