Минулого року чистий прибуток, що належить материнській компанії, зменшився більш ніж на 80% Чому частина керівників LuBei Chemical отримують вищу зарплату, ніж раніше, незважаючи на це?

Запит AI · Високопосадовці Лу-Бей Хімічної промисловості отримують зворотний тренд підвищення зарплат, чи прозорий механізм оцінки?

Кожен день журналіст: Пен Фей    Редактор: Сюй Шаохан

Старий публічний хімічний концерн Лу-Бей Хімічна промисловість (SH600727) опублікував вечором 30 березня річний звіт за 2025 рік.

Дані показують, що у 2025 році чистий прибуток, що належить материнській компанії, становив 38,2712 мільйонів юанів, що на 85,34% менше ніж у попередньому році, а чистий прибуток за вирахуванням позареалізованих доходів ще більше знизився на понад 90%. Однак, на тлі тиску на всі основні бізнес-напрями компанії, деякі високопосадовці отримали підвищення зарплат майже до 100 тисяч юанів і навіть понад 300 тисяч юанів.

Зображення з Vision China

Один із фахівців ринку капіталу вважає, що ця аномальна ситуація, коли показники діяльності суттєво відстають від рівня зарплат, суперечить орієнтирам регуляторів, які зосереджені на тому, щоб «зарплата директорів і вищого керівництва відповідала результатам діяльності компанії та особистим досягненням».

Журналіст «Щоденних економічних новин» звернув увагу, що на тлі зростання зарплат кількох високопосадовців, секретар ради директорів Лу-Бей Хімічної промисловості, відповідальний за розкриття інформації, отримав у 2025 році лише близько 27 тисяч юанів, що є найнижчим показником серед керівників компанії. У відповідь на запит компанії, секретар ради директорів зазначив, що його «зарплата є особливим випадком, про що особливо говорити не потрібно».

Всі основні бізнес-напрями під тиском

У 2025 році Лу-Бей Хімічна промисловість отримала доходи у розмірі 5,089 мільярдів юанів, що на 11,43% менше ніж у попередньому році; загальний прибуток склав 152 мільйони юанів, що знизився на 64,07%; чистий прибуток, що належить материнській компанії, становив 38,2712 мільйонів юанів, зменшившись на 85,34%. Крім того, показник «чистий прибуток, що належить акціонерам публічної компанії за вирахуванням позареалізованих доходів і витрат», склав лише 26,4763 мільйонів юанів, що на 90,13% менше ніж у попередньому році.

Значне зниження результатів безпосередньо пов’язане з тиском на два ключові бізнес-напрями — виробництво титанових білих пігментів і хлористого метану.

Згідно з річним звітом, виробництво титанових білих пігментів, яке є найбільшим стовпом Лу-Бей Хімічної промисловості, становить 65,06% доходів за основною діяльністю, але у 2025 році його продажі зменшилися на 16,65%; другий за значенням бізнес — виробництво хлористого метану — знизив продажі на 30,79%.

У звіті компанії щодо причин змін у доходах зазначено: «Основною причиною є зменшення доходів від продукції титанових білих пігментів і хлористого метану за звітний період». У розділі про причини змін у собівартості також зазначено: «Основною причиною є зменшення обсягів продажу продукції титанових білих пігментів і хлористого метану за звітний період».

З точки зору конкретних обсягів виробництва і продажів, у 2024 році Лу-Бей Хімічна промисловість продала 260,7 тисячі тонн титанових білих пігментів, що на 5,67% менше ніж у попередньому році; продажі хлористого метану склали 392,2 тисячі тонн, що на 18,96% менше.

За цим стоїть загальна макроекономічна ситуація у галузі. Статистика, опублікована Стратегічним альянсом інновацій у технологіях титанових білих пігментів, показує, що з 2019 по 2025 рік у Китаї загальний обсяг виробництва титанових білих пігментів зріс з 3,18 мільйонів до 4,72 мільйонів тонн, але у 2025 році він зменшився на 1,0% у порівнянні з попереднім роком — вперше за майже 20 років спостерігається негативне зростання річного обсягу виробництва. У 2025 році кількість компаній, здатних виробляти повний цикл продукції, скоротилася до 36, що на 9 менше ніж у 2024 році, процес очищення галузі прискорюється, а концентрація ринку зростає.

Щодо хлористого метану, у 2025 році спостерігалося «перевищення пропозиції, глибоке зниження цін і пасивне зростання експорту», що компенсувало позитивний вплив зниження цін на метанол і хлористий водень, і зменшило прибутковість підприємств. У такій ситуації основний бізнес Лу-Бей Хімічної промисловості зазнав тиску, що призвело до значного зниження чистого прибутку.

Зростання зарплат високопосадовців понад 30 тисяч юанів

За умов зниження чистого прибутку більш ніж на 80% і тиску на основні бізнес-напрями, зміни у зарплатах керівників Лу-Бей Хімічної промисловості викликають здивування — вони демонструють «зворотне зростання».

Згідно з даними розділу «Зарплати директорів і вищого керівництва» у річному звіті за 2025 рік, зарплати керівників компанії у порівнянні з її результатами є «стабільними»: голова ради директорів Чень Шуцан у 2025 році отримав 1,1811 мільйонів юанів, що на майже 100 тисяч більше ніж у 2024 році (1,0846 мільйонів); генеральний директор Фен Сяньї у 2025 році отримав 1,0228 мільйонів юанів, що на 10,05 тисяч більше ніж у 2024 (920,23 тисяч); а зарплата члена ради директорів, фінансового директора і заступника генерального директора Ма Веньцзю зросла з 507,6 тисяч до 816,5 тисяч юанів, що понад на 30 тисяч.

За умов, коли чистий прибуток компанії становить лише близько 3,8 мільйонів юанів, керівництво зберігає тенденцію до зростання загальних і особистих зарплат. У 2025 році «зміни у володінні акціями та зарплатах» 13 осіб, що отримали дохід до оподаткування, склали 640,62 тисяч юанів, що на 17,32 тисяч більше ніж у 2024 році (також 13 осіб).

Під час інтерв’ю з журналістом «Щоденних економічних новин» один із фахівців, що добре знає Лу-Бей Хімічну промисловість, зазначив: «Як державне підприємство, з такими поганими результатами, така зарплата — цілком пристойна». Він додав, що у цьому році Цінний нагляд і регулювання (Цінний нагляд) чітко вимагає, щоб зарплати керівників були прив’язані до результатів, «якщо прибутки падають, а зарплати зростають — це неправильно».

У жовтні 2025 року Цінний нагляд опублікував оновлений «Кодекс управління публічних компаній», який набирає чинності з 1 січня 2026 року. У ньому чітко зазначено, що зарплати директорів і вищого керівництва мають відповідати розвитку ринку, співвідноситися з результатами діяльності компанії та особистими досягненнями, а також узгоджуватися з довгостроковою стійкістю компанії. Також передбачено, що у разі, якщо компанія за звітний період перейшла від прибуткової до збиткової або збитки зросли, середня заробітна плата керівників і вищого керівництва не повинна залишатися без змін, і про це потрібно повідомляти.

31 березня вранці, у відповідь на питання щодо зниження результатів компанії і зростання зарплат керівників, представник Лу-Бей Хімічної промисловості повідомив: «Минулого року ситуація була відносно нормальною. Хоча результати трохи погіршилися, керівництво працює належним чином, і їх зарплати не зросли значно». Він також підкреслив, що зарплати і результати керівників залежать від їхньої роботи у конкретних сферах.

Зверніть увагу, що у річному звіті за 2025 рік зазначено: «Оцінка роботи вищого керівництва здійснюється за допомогою кількісних і якісних показників, з урахуванням особливостей кожної посади… Основою мотиваційної системи є система преміювання за результати роботи… Щорічна премія визначається на основі цілей, поставлених у плані діяльності, і залежить від результатів діяльності компанії та особистих досягнень».

Однак, на тлі значного зниження чистого прибутку і зменшення чистого прибутку за вирахуванням позареалізованих доходів більш ніж на 90%, деякі високопосадовці отримують «зростання зарплат, а не їх зниження», що ставить під сумнів їхні заяви про «кількісну оцінку» і «відповідність цілей діяльності».

Проблема «низької зарплати — високої відповідальності» секретаря ради директорів

Поки голова ради директорів і деякі високопосадовці отримують підвищення зарплат майже до 10 тисяч юанів і більше, секретар ради директорів — ключова особа у сфері розкриття інформації та корпоративної відповідності — отримує іншу ситуацію.

Згідно з річним звітом Лу-Бей Хімічної промисловості за 2025 рік, секретар ради директорів Лінь Хунбо, який приступив до роботи 9 травня 2025 року, отримав у 2025 році всього 26,97 тисяч юанів, що є найнижчим серед керівників компанії.

За даними «Щоденних економічних новин», середньорічна зарплата секретаря ради директорів у А-корпораціях на Шеньчженьському ринку у 2024 році становила близько 75,43 тисяч юанів. Аналізуючи Лу-Бей Хімічну промисловість, журналісти виявили, що зарплати секретарів ради директорів інших публічних компаній у Бінчжоу суттєво вищі: секретар ради директорів Бохай Авто у 2024 році отримав 90,26 тисяч юанів, Біньхуа Вусянь — 81,92 тисяч, а Трійця Біо — 60 тисяч.

Варто зазначити, що, відповідно до «Законодавства Китайської Народної Республіки про компанії» та «Кодексу управління публічних компаній», секретар ради директорів є законним високопосадовцем, який відповідає за розкриття інформації, управління відносинами з інвесторами та щоденну роботу ради. Він несе безпосередню відповідальність за достовірність, точність і повноту щорічних звітів.

Зі зростанням контролю регуляторів щодо порушень у сфері розкриття інформації у 2025 році, вимоги до роботи секретарів ради щодо розкриття інформації посилилися: штрафи, заборони на ринку — санкції за порушення стають все суворішими. За даними «Товариство фінансових даних» (iFinD), у 2025 році понад 200 компаній були під слідством за порушення правил розкриття інформації, причому у різних сегментах ринку — від основного до інноваційного.

17 березня 2026 року Шеньчженьський регулятор провів одноразове санкціонування двох компаній — Ахуейлон і Інчіп, — за однакові порушення: обидві використовували популярність нейроінтерфейсів для незаконного розкриття інформації. Їх секретарі ради отримали штрафи у розмірі 150 тисяч юанів і 80 тисяч юанів відповідно.

Якщо врахувати рівень зарплати секретаря ради директорів Лу-Бей Хімічної промисловості у 2025 році, то у разі, якщо компанія зазнає регуляторних санкцій через порушення у звіті або інших питаннях, цей посадовець може зіткнутися з великими штрафами, що матимуть значний вплив на його особисте становище.

У відповідь на запит «Щоденних економічних новин» щодо феномену «низької зарплати — високої відповідальності» секретаря ради директорів, Лінь Хунбо зазначив: «Моя зарплата є особливим випадком, про що особливо говорити не потрібно». Він додав: «Хоча враховую це, я вірю, що керівництво компанії визнає мою роботу і враховує це у своїх рішеннях».