Другий поколіннє засновників продає "батьківську справу" Кайрі: 3,6 мільярда!

Питання AI · Як високий спадокний податок впливає на рішення щодо передачі сімейного бізнесу?

Вступ

THECAPITAL

Це зображення створене за допомогою ШІ

Спадковий податок або понад 2000 мільярдів вон, спадкоємець обирає продати Carlyle.

Ця стаття 1709 слів, приблизно 2.4 хвилини читання

Автор | Вей Яцзюнь

Джерело | PE Planet

(ID: PE-China)

Нещодавно, за повідомленнями корейських ЗМІ, у вирішальній стадії опинилася справа продажу лідера корейських фільтрів для води ChungHo Nais.

За інформацією, великі акціонери сім’ї ChungHo Nais ведуть глибокі переговори з американським приватним інвестиційним гігантом Carlyle Group, і ринок очікує, що вартість компанії становитиме близько 8000 мільярдів вон (понад 36.64 мільярдів юанів).

Інформовані джерела повідомляють, що сторони активно обговорюють ключові умови угоди, включаючи ціну, спосіб передачі акцій, подальше управління компанією, і остаточне погодження ще не досягнуто.

На даний момент, попередня домовленість передбачає, що після завершення угоди ChungHo Nais збережуть основну команду управління, Carlyle Group не втручатиметься у щоденну діяльність компанії, а надаватиме підтримку у стратегічному плануванні, інвестиціях у дослідження та розробки, розширенні ринків, зосереджуючись на цифровій трансформації та оптимізації продуктового портфеля для підвищення конкурентоспроможності на глобальному ринку.

Також Carlyle обіцяє, що протягом наступних трьох років не звільнятиме працівників і не закриватиме існуючі виробничі потужності, забезпечуючи стабільний розвиток. Якщо все піде за планом, передача акцій очікується завершитися у другій половині 2026 року.

Спадковий податок може перевищити 2000 мільярдів вон

Спадкоємець обирає «продати»

Відкриті джерела свідчать, що ChungHo Nais був заснований у травні 1993 року, засновник Чжень Хуейдун створив компанію “ChungHo International” (згодом перейменовану у ChungHo Nais) у невеликому офісі в районі Каннам, Сеул.

Спочатку ChungHo Nais зосереджувалася виключно на технологіях очищення води і була першою в Кореї компанією, яка отримала сертифікацію Water Quality Association (WQA) США.

За понад 30 років розвитку, її бізнес розширився від основних напрямків очищення води та повітря до виробництва комбінованих продуктів, що поєднують функції кавового виробництва, а також у сферу косметики.

За цей час компанія випустила диференційовані продукти, такі як кавові машини з вбудованими фільтрами для води, комбіновані холодильники з системами очищення води тощо, і вийшла на ринки США, Європи, Південно-Східної Азії, Африки та інших 66 країн і регіонів.

Сам Чжень Хуейдун через прагнення до досконалості у дизайні продуктів отримав репутацію “технічного CEO” і “майстра домашньої електроніки”. До червня минулого року, коли йому було 67 років, засновник помер.

За життя, Чжень Хуейдун володів 75.1% акцій компанії. Згідно з корейським законом про спадщину та дарування, його частка підпадала під правило “найбільшого акціонера з премією”, що передбачає додаткове нарахування 20% премії за контроль.

За повідомленням “Корейської економічної газети”, податкова служба Кореї розпочала у березні 2026 року спеціальне податкове розслідування щодо ChungHo Nais, і очікується, що спадковий податок на спадщину Чжень Хуейдуна та його сина складе від 2000 до 2200 мільярдів вон. У цьому контексті продаж контрольного пакету акцій став реальним способом зменшити податковий тягар і забезпечити ліквідність активів.

Оцінка у 8000 мільярдів вон базується на стабільних фінансових показниках ChungHo Nais за останні роки, і відповідає ціновій пропозиції американської компанії Culligan у 2022 році, яка пропонувала купити цю компанію.

Згідно з фінансовою звітністю за 2024 рік, ChungHo Nais за рік отримала обсяг продажів у 4782 мільярдів вон (приблизно 25.8 мільярдів юанів), що на 5.6% більше ніж у попередньому році; операційний прибуток склав від 649 до 670 мільярдів вон, що на 44.4%-49.3% більше, ніж у 2023 році, а рентабельність операційного прибутку зросла з 9.9% до 13.5%-14.2%, встановивши новий рекорд за останні 20 років.

Перший PE Carlyle

Більше 20 років присутності в Кореї

До кінця 2025 року, активи під управлінням Carlyle Group (AUM) становили 474 мільярди доларів США, з яких близько 34% (приблизно 161 мільярд доларів) припадало на глобальні приватні інвестиції.

Carlyle має понад 24 мільярди доларів у сфері роздрібної торгівлі та споживчих товарів, і брала участь у понад 135 угодах. Її інвестиції в Азії у сфері харчування (включаючи McDonald’s China, Japan Chimney, DaYao тощо) демонструють, що Carlyle майстерно використовує стратегії інтеграції ланцюгів постачання, цифрового маркетингу та оптимізації мережі магазинів для підвищення цінності компаній.

Як глобальний гігант приватних інвестицій, Carlyle має понад 20 років досвіду роботи на корейському ринку, і її портфель охоплює від мереж кав’ярень до фінтеху, від безпеки до сфери послуг і платформ для мобільних перевезень.

Розглядаючи історію, стратегія Carlyle в Кореї почалася ще на початку 2000-х років і характеризується моделлю “контрольованих придбань + підвищення цінності управління”.

У 2013 році Carlyle об’єдналася з європейською приватною інвестиційною компанією Triton і придбала другий за величиною у Кореї сервіс охорони ADT Caps за приблизно 15 трильйонів вон (близько 13 мільярдів доларів).

Після п’яти років оптимізації, у 2018 році Carlyle продала ADT Caps за 28 трильйонів вон (близько 26 мільярдів доларів), отримавши понад 80% доходу від інвестицій. Цей кейс став успішним прикладом стратегії “купити-відновити-продати” на корейському ринку.

У 2021 році Carlyle придбала другий за величиною у Кореї бренд кав’ярень A Twosome Place (з понад 1400 точками), за приблизно 87.5 мільйонів доларів (близько 8000-8760 мільйонів вон), що стало однією з найбільших інвестицій у сфері споживчих товарів у Кореї.

Найновіший приклад — у грудні 2025 року Carlyle планує придбати 100% акцій KFC Korea у Orchestra Private Equity за близько 200 мільйонів вон.

Carlyle має намір інтегрувати A Twosome Place у свою мережу, використовуючи глобальний досвід у сферах швидкого харчування та кави для прискорення відкриття нових точок і оновлення меню. Після об’єднання, річний обсяг продажів A Twosome Place зросте з нинішніх близько 5200 мільйонів вон до 8000 мільйонів вон, що дасть приріст понад 50%.

Якщо Carlyle успішно купить ChungHo Nais, корейська галузь фільтрів для води увійде у нову фазу — “під контролем іноземних приватних інвестицій”. На даний момент лідер галузі Coway (Кумджин) належить американській приватній інвестиційній компанії Advent International і фінансово підтримується корейським сімейним концерном Кім Чжон Хвана.

Якщо ChungHo Nais приєднається до Carlyle, то перші два бренди фільтрів для води у Кореї будуть під контролем міжнародних приватних інвестицій.