Розвіяти міфи щодо інвестицій у нафтові ETF

Чому AI · нафтові ETF часто неправильно сприймаються як замінники ф’ючерсів на нафту?

Останнім часом, через постійне загострення геополітичної ситуації на Близькому Сході, світові ціни на нафту злітали і падали, що спричинило інтерес до фондів, пов’язаних з нафтою і газом.

Багато інвесторів, сподіваючись, що «зростання цін на нафту — зростання фондів», поспішали вкладати, але в процесі інвестицій стикалися з розчаруванням через недосягнення очікуваних прибутків.

Щоб допомогти широкому колу інвесторів розвіяти міфи і прояснити ключові уявлення, ми зібрали кілька актуальних питань, що цікавлять інвесторів, і детально розглянули логіку інвестицій у нафтові ETF та їхні зв’язані фонди, відмінності продуктів і ризики, щоб допомогти зробити більш обґрунтований вибір відповідно до власних потреб.

1. Що сталося на ринку останнім часом?

З березня конфлікти між США і Іраном посилилися, Іран контролює Ормузьку протоку, що викликало сильну тривогу щодо перебоїв у енергопостачанні у світі. Це спричинило різке зростання світових цін на нафту, ціна ф’ючерсів на брент піднімалася до 119,50 долара за барель — історичного максимуму. Однак, після повідомлень про стратегічні запаси нафти, що були випущені країнами G7, і натяків Трампа на завершення війни, паніка на ринку зменшилася, і ціни почали коригуватися. На даний момент ціна брент знизилася до близько 92 доларів за барель.

2. Який зв’язок між нафтовими ETF і зв’язаними фондами з міжнародною ціною на нафту?

Багато інвесторів плутають нафтові ETF і їхні зв’язані фонди з міжнародною ціною на нафту, вважаючи, що вони є «замінниками ф’ючерсів на нафту»: якщо ціна зростає — зростають і фонди, якщо падає — падають і вони. Насправді це не так.

З точки зору ціноутворення, міжнародна нафта — товарний ф’ючерс, ціна якого залежить від попиту і пропозиції, геополітичних факторів, спекуляцій на міжнародних ринках і т.і. Це — коливання вартості «товару нафти».

Внутрішні нафтові фонди, наприклад, ETF «Китайський нафтовий і газовий сектор» або їхні зв’язані фонди, слідкують за індексами, що відображають цінові рухи акцій нафтових і газових компаній на внутрішньому ринку. Вони відображають цінову динаміку компаній, а не безпосередньо ціну на нафту. Ціна на нафту — лише один із факторів, що впливає на прибутковість компаній, поряд з витратами, виробничими потужностями, фінансовими результатами і навіть стилем інвестування на ринку. Тому внутрішні нафтові фонди і міжнародна ціна на нафту — не одне й те саме.

Це нагадує інвесторам, що при виборі нафтових ETF і зв’язаних фондів не слід орієнтуватися лише на назву продукту. Важливо уважно читати проспект, умови договору і ключові документи, де чітко вказано, який індекс слідкує продукт, які активи входять до його складу. Лише зрозумівши логіку інвестицій, можна уникнути помилок і втрат через неправильне уявлення.

3. Чому різні нафтові і газові фонди демонструють різні коливання?

Зараз у Китаї основні нафтові і газові фонди поділяються на дві групи: товарні і акційні. Акційні нафтові фонди поділяються ще на QDII і A-акції.

Різні типи і цільові активи мають різну ступінь зв’язку з міжнародною ціною на нафту, тому їхні коливання і відхилення від неї будуть різними.

З точки зору тісноти слідкування з міжнародною ціною, товарні нафтові фонди зазвичай дуже синхронізовані з ціною на нафту. QDII нафтові фонди і A-акційні — теж слідкують за відповідними індексами, але їхня кореляція з ціною на нафту не така висока.

Щодо A-акційних нафтових фондів, вони слідкують за трьома основними індексами: China Securities Oil & Gas Industry Index (H30198), China Securities Oil & Gas Resources Index (931248), National Oil & Gas Index (399439). Хоча всі вони орієнтовані на нафтово-газовий сектор, їхній склад, ваги і покриття галузі відрізняються, що впливає на результати.

4. Чому різняться зростання і падіння ETF і зв’язаних фондів?

Хоча обидва продукти слідкують за один і той самий індекс, їхні показники зростання і падіння часто відрізняються. Це не проблема роботи продукту, а зумовлено його характеристиками, зокрема трьома факторами:

Перший — структура продукту. За законодавством і умовами договору, ETF і його зв’язаний фонд мають тримати щонайменше 5% готівки або високоліквідних облігацій для забезпечення можливості викупу інвесторами. Це означає, що при зростанні ринку, навіть у повністю інвестованому фонді, лише близько 95% активів слідкують за індексом, тому його прибутковість буде трохи нижчою за ETF; при падінні — залишки готівки допомагають зменшити втрати. Це — природна особливість зв’язаних фондів через обмеження по позиціях.

Другий — ефект розподілу капіталу. Коли сектор нафтово-газовий стає популярним, багато інвесторів через дистриб’юторські канали купують зв’язані фонди. Нові кошти не надходять одразу до ETF, а проходять через T+1 або T+2, що створює часовий лаг. В цей час частина коштів зберігається у готівці, що знижує загальну частку активів у фонді і тим самим зменшує прибутковість для інвесторів.

Які ризики потрібно враховувати?

На тлі популярності нафтового сектору інвестори мають бути особливо обережними і враховувати два головні ризики:

1) Ризик корекції цін на нафту

Через геополітичні конфлікти ціни на нафту зросли, сектор отримав короткостроковий імпульс і високі оцінки. Якщо ситуація стабілізується і ціна знизиться, а інвестори зафіксують прибутки, сектор може швидко скоригуватися. Тому потрібно бути готовим до ризиків.

2) Висока волатильність

Нафтово-газовий сектор за своєю природою дуже волатильний, може різко зростати або падати за один день. Враховуючи обмеження на денні коливання на ринку A-акцій, у разі екстремальних ситуацій можливі тривалі корекції і зниження чистої вартості активів. Інвесторам слід оцінювати свою здатність витримати такі коливання і ризики.

6. Як обрати нафтовий ETF?

Ринок нафтових ETF дуже різноманітний, з різними рівнями ризику і доходності. Інвесторам рекомендується дотримуватися принципу «спершу зрозуміти, потім інвестувати» і діяти за трьома кроками:

Перший — визначити тип продукту і особливості слідкуваного індексу. Важливо розрізняти товарні, QDII і A-акційні нафтові фонди. Потрібно уважно вивчити правила формування індексу, його склад, ваги і покриття галузі, щоб зрозуміти джерело доходу і характер коливань.

Другий — підбирати відповідно до власних цілей і ризиків. Оцінювати свої інвестиційні цілі, терпимість до ризику і терміни. Для короткострокових спекуляцій на цінових коливаннях краще обрати товарні нафтові фонди, що слідкують за ціною; для довгострокового портфеля — A-акційні ETF і зв’язані фонди, що охоплюють весь ланцюг виробництва.

Третій — не слід сліпо гнатися за трендом. Ринок короткострокових коливань важко передбачити, тому не слід керуватися лише короткостроковими прибутками. Важливо розуміти, що ціна на нафту і результати фондів можуть бути не синхронними, і не робити це єдиним критерієм прийняття рішення.

Ринкові коливання — норма, і короткострокові зміни не повинні впливати на довгострокову стратегію. Сподіваємося, що ця стаття допоможе вам уникнути поширених помилок і зробити більш обґрунтований вибір у сфері нафтових ETF і фондів, зважено ставитися до цінових коливань і не піддаватися емоціям.

Примітка: ці погляди — суто рекомендації, що можуть змінюватися залежно від ринкової ситуації. Не є інвестиційною порадою або гарантією. Ринок — ризикований, інвестиції — на ваш власний ризик. Нафтові ETF — акційні фонди, їх очікуваний дохід і рівень ризику зазвичай вищі, ніж у змішаних, облігаційних або грошових фондів. Це індексні фонди, що використовують повну реплікацію і слідкують за індексом, тому їх ризик і дохідність схожі з ринковою корзиною, яку вони відображають. ETF «Китайський нафтовий і газовий сектор» — зв’язаний фонд, що інвестує у ETF, що слідкує за відповідним індексом, і має схожі ризики і доходи. Перед інвестицією рекомендується уважно ознайомитися з «Договірною документацією», «Інвестиційним меморандумом» і іншими юридичними документами, щоб зрозуміти ризики і відповідність своїм цілям і можливостям.

Джерело: Guotai Fund