Чистий прибуток знизився на 86%, що трапилося з Li Auto?

2025 рік, Idean Auto досягла доходу 112,312 мільйонів юанів, що на 22,3% менше ніж у попередньому році; чистий прибуток склав 1,139 мільйонів юанів, що на 85,8% менше ніж у попередньому році

12 березня, колишній лідер нових сил у виробництві автомобілів Idean Auto (торгова назва: Idean Auto-W, код акції: 2015.HK) опублікував незавершену аудиторську фінансову звітність за четвертий квартал та весь 2025 рік. З даних фінансової звітності видно, що результати Idean Auto за минулий рік були не дуже вражаючими.

У четвертому кварталі 2025 року компанія отримала дохід у розмірі 28,775 мільйонів юанів, що на 35% менше ніж у попередньому році; чистий прибуток склав 2,024 мільйони юанів, що на 99,4% менше ніж у попередньому році. За весь 2025 рік компанія досягла доходу у 112,312 мільйонів юанів, що на 22,3% менше ніж у попередньому році; чистий прибуток становив 1,139 мільйонів юанів, що на 85,8% менше ніж у попередньому році.

З позитивних моментів — це третій рік прибутковості Idean Auto, але така велика ступінь спаду викликає сумніви на ринку: що ж трапилося з Idean Auto?

Основні фінансові показники Idean Auto за 2025 рік (тисячі юанів, %)

Джерело даних: оголошення компанії

Зниження результатів пов’язане з падінням обсягів поставок Idean Auto. З фінансової звітності видно, що за весь 2025 рік компанія поставила 406 300 нових автомобілів, що на 18,5% менше ніж у попередньому році, що значно нижче за початкову ціль у 700 000 автомобілів, а також нижче за скориговану ціль у 640 000 автомобілів — виконано лише 63,5%. Це призвело до втрати Idean Auto позиції лідера за обсягами продажів нових сил з 2024 року, поступаючись Zero Run Auto (9863.HK), Xiaopeng Auto (торгова назва: Xiaopeng Auto-W, код: 9868.HK) та іншим.

Колись Idean Auto завдяки точному позиціонуванню «холодильник, телевізор, великий диван» та технології розширеного пробігу здобула перевагу на ринку сімейних автомобілів понад 300 000 юанів. Але у 2025 році ці переваги швидко зменшилися: серії Wenjie M7, M9, що базуються на технологіях Huawei для розумного водіння та з початковою ціною від 250 000 юанів, активно конкурують з користувачами; бренди Zero Run, Shenlan та інші застосовують стратегію «півцінового Idean», пропонуючи високорозвинені моделі з розширеним пробігом, щоб витіснити ринок менше ніж за 300 000 юанів. Щодо Idean 2025 L-серії, під час оновлення вони лише оновили чіп розумного водіння, але не змінили основні параметри, такі як об’єм батареї та швидкість зарядки. 200 км чистого електричного пробігу в умовах, коли конкуренти вже досягають понад 300 км, зробили їхню конкурентоспроможність явно слабшою.

Крім того, у 2025 році чистий електричний напрямок Idean Auto також зазнав серйозних труднощів. Основний електричний модельний ряд — MEGA. У жовтні 2025 року компанія оголосила, що модель 2024 року Idean MEGA має ризик протікання батареї через недостатню корозійну захисту охолоджуючої рідини, і відкликала 11 000 автомобілів, витрати на що склали понад 1,7 мільярда юанів, що безпосередньо спричинило чистий збиток третього кварталу у 624 мільйони юанів. Після цього місячні продажі MEGA впали з понад 3000 до менше 700 автомобілів.

Крім згаданих популярних серій, у 2025 році Idean Auto випустила також електричні SUV i8 та i6, які разом поставили менше 30 000 автомобілів.

За даними, компанія має обережний прогноз щодо поставок у 2026 році. Вона очікує, що у першому кварталі 2026 року обсяг поставок становитиме лише від 85 000 до 90 000 автомобілів, що на 3,1%–8,5% менше ніж у попередньому році; загальний дохід прогнозується у 20,4–21,6 мільярда юанів, що на 16,7%–21,3% менше ніж у попередньому році.

Обсяг поставок автомобілів Idean Auto у 2025 році (шт.)

Джерело даних: оголошення компанії

Під час труднощів у результатах, за останні півроку Idean Auto також часто змінювала керівництво: з посади керівника другої лінії продуктів пішов Чжан Сяо, з посади керівника базової моделі — Чень Вей, з посади керівника розумного водіння — Лан Сянпень, з посади керівника Soc — Цін Донг та інші, багато з них — ветерани компанії.

На це засновник компанії Лі Сянь у телефонній конференції 12 березня відповів, що це — взаємовигідна ситуація для Idean Auto: зовнішні інкубатори створюють талановиті стартапи, а внутрішні — формують міцну молодіжну команду, що є головною причиною впевненості компанії у майбутньому на наступне десятиліття.

З огляду на зростальні обмеження у головній галузі автомобілебудування, Idean Auto спрямувала погляд на тілесний інтелект. 26 січня 2026 року Лі Сянь провів екстрену онлайн-зустріч з усією командою, де чітко заявив: «2026 рік — останній вік для Idean Auto стати провідною AI-компанією», і спрогнозував, що у світі не більше ніж три компанії зможуть одночасно працювати над базовими моделями, AI-чипами, операційними системами та тілесним інтелектом, — «Idean Auto має стати однією з них». З того часу Лі Сянь визначив компанію як «компанію з тілесним інтелектом», а не просто виробника автомобілів.

Звіт показує, що у 2025 році інвестиції у дослідження і розробки досягли історичного максимуму — 11,3 мільярда юанів, з яких у четвертому кварталі витрати склали 3 мільярди юанів, а понад 50% цих витрат припадає на AI. Idean Auto заявила, що досягла проривів у розробці власних чіпів, базових моделей, повністю керованих платформ та інших ключових технологій, а технологічна основа тілесного інтелекту вже сформована.

Чи легко йти цим шляхом у міжгалузевій трансформації?

З галузевої логіки, високотехнологічні автомобілі та роботи мають спільні ядрові технології у сфері візуального сприйняття, планування руху та прийняття рішень, понад 60% компонентів можна повторно використовувати, включаючи лазерні радарі, електродвигуни, сенсори тощо. Але людські роботи ще мають багато проблем із досягненням людського рівня точного сприйняття, і вартість однієї машини значно вища за традиційні промислові роботизовані руки. Крім того, конкуренція у цій галузі вже досить висока: Tesla, Xiaopeng Auto та інші компанії давно працюють у цій сфері та вже випустили відповідні продукти, а також існує багато спеціалізованих компаній з розумних роботів. Для Idean Auto перехід і використання цього як драйвера зростання — не легке завдання.

Щодо стратегії на 2026 рік, Лі Сянь у телефонній конференції запропонував стратегію «3+2»: «3 основні стратегії» — управління системою продажів; оновлення серії L, зокрема новий Idean L9; стабільне збільшення обсягів електричних моделей, включаючи Idean i6, i8, MEGA та майбутній Idean i9 у другій половині року. «Два допоміжні напрямки» — інтелектуалізація та вихід на міжнародний ринок.

Варто зазначити, що грошові резерви Idean Auto досить міцні: станом на кінець 2025 року, сукупні готівкові кошти та їх еквіваленти становили 101,2 мільярда юанів, що забезпечує компанії хорошу фінансову базу під час галузевих перетворень.