Відповідь Кеті Вуд щодо ETF на Біткоїн варта уваги. Вона досить голосно висловлюється про те, як ці продукти, здається, створюють структурний зсув у розподілі капіталу, особливо з традиційних активів-убежищ, таких як золото, у бік Біткоїна.

Теза проста: інституційні інвестори, які раніше мали експозицію до золота через ETF, тепер мають прямий аналог у ETF на Біткоїн. Цей фактор зручності набагато важливіший, ніж багато хто усвідомлює. Коли ви можете отримати доступ до обох через одну й ту ж інфраструктуру, порівняння стає неминучим. І враховуючи характеристики продуктивності Біткоїна та нарратив про його обмеженість, частина капіталу, яка раніше йшла до золота, тепер спрямовується у BTC.

Цікаво те, що це не одноразова подія. Зі схваленням все більшої кількості ETF на Біткоїн у світі та їхньою більшою інтеграцією до інституційних портфелів, ця тенденція заміщення, здається, має потенціал для подальшого розвитку. Ми говоримо про багат trillion доларів ринку золота, а загальна ринкова капіталізація Біткоїна все ще є лише часткою цього.

Головне питання полягає не в тому, чи відбудеться це заміщення, а в тому, скільки з нього фактично реалізується. Навіть невеликий відсоток зсуву з володінь золота у бік Біткоїна означатиме значні притоки капіталу. І на відміну від золота, у Біткоїна є ефекти мережі та механізми прийняття, які можуть ще більше посилити цей нарратив.

Варто стежити за тим, як змінюватимуться інституційні розподіли у найближчі роки. Структура ETF кардинально змінила спосіб, яким капітал може легко текти у криптоактиви.