У період зимової кризи галузі, як "Західний король" Jin Hui Jiu долає труднощі і як за допомогою стабільних показників досягає прориву вперед?

Галузь білого вина переживає глибокий період корекції, більшість компаній стикаються з тиском зниження показників, але пивоварня Jin Hui в північнозахідному регіоні продемонструвала проти тренду стійкий результат. За останніми фінансовими даними, у 2025 році компанія досягла операційного доходу у 2,918 мільярда юанів, чистого прибутку — 354,4 мільйона юанів, хоча порівняно з минулим роком вони знизилися на 3,4% та 8,7% відповідно, але на тлі загальної стагнації галузі коливання її показників були значно нижчими за середні по галузі. Ще більшою увагою заслуговує зростання доходу від висококласної продукції понад 300 юанів на 25,21% у порівнянні з минулим роком, до 709 мільйонів юанів, що свідчить про значний успіх у оптимізації структури продукції.

Ця стародавня пивоварня, що бере початок з часів Західної династії Хань, після кількох реформ системи у 2016 році стала першою публічною компанією з виробництва білого вина в Ганьсу. Під час входження групи Fosun у 2020 році стратегія компанії була оновлена з “глибокого освоєння півночі-захід” до “націоналізації”, хоча через два роки контроль повернувся до попередніх акціонерів, цей період капіталовкладень підвищив її увагу на ринку та накопичив досвід у масштабуванні по всій країні. Дані показують, що у 2023-2024 роках доходи компанії зростали двозначними темпами, а у 2024 році досягли рекордних 3,021 мільярда юанів та чистого прибутку у 388,1 мільйона юанів.

Ключовим фактором стабільності її результатів є точна стратегія позиціонування на ринку. На внутрішньому ринку Ганьсу компанія через продукти “М’який H3” та “М’який H6” точно займає ціновий сегмент 100-300 юанів, ідеально підхожий для тренду споживчого підвищення в регіоні; у навколишніх районах Ганьсу просуває серію “Позитивна енергія” у ціновому діапазоні 100-400 юанів, а на східному ринку — серію “Jin Hui Lao Jiao” у діапазоні 300-900 юанів. Така диференційована стратегія дозволила їй у 2025 році зростати у сегменті високого класу, тоді як доходи від низькосортної продукції до 100 юанів знизилися на 36,88%, що свідчить про значне оновлення структури продукції.

Однак повільний процес націоналізації залишається ключовим бар’єром для розвитку. За фінансовим звітом 2025 року, внутрішній ринок Ганьсу забезпечив 72,38% доходів, тоді як за межами провінції — лише 22,79%. Ще більш тривожною є зменшення кількості дистриб’юторів за межами провінції на 91 особу порівняно з минулим роком, а середня продуктивність дистриб’ютора становить лише шосту частину від внутрішнього ринку. Такий дисбаланс у регіональному розвитку свідчить про те, що зовнішні канали ще не сформували ефективної масштабної мережі.

Навантаження запасів та проблема простою виробничих потужностей також не можна ігнорувати. На кінець 2025 року балансова вартість запасів компанії сягнула 2,002 мільярда юанів, що становить 37,93% від загальних активів і є рекордом. Запаси готової продукції зросли на 39,13% у порівнянні з минулим роком, і в усіх цінових сегментах спостерігається різний рівень накопичення. Внаслідок цього використання виробничих потужностей у пакувальному цеху знизилося до 58,78%, хоча це й вище за 45,76% 2022 року, але все ще залишається низьким для галузі. Така ситуація з “зростанням виробництва без зростання доходів” виявляє дисбаланс між швидкістю розширення ринку та масштабами виробництва.

У умовах спаду галузі Jin Hui застосовує стратегію оновлення структури продукції та глибокого освоєння регіональних ринків для створення захисного механізму, але затримки у націоналізації, низька обертальність запасів і недостатнє використання виробничих потужностей залишаються потенційними ризиками. У контексті зростання концентрації ринку білого вина, чи зможе ця регіональна компанія подолати бар’єри розвитку і перетворити свою здатність протистояти падінню у стабільне зростання — питання, яке ще має бути підтверджене ринком.