Я сьогодні помітив цікаву подію. Найбільші банки світу та оператори ринкової інфраструктури серйозно попереджають про майбутнє токенізованих цінних паперів.

Згідно з доповіддю, спільно опублікованою DTCC, Euroclear та Clearstream у співпраці з Boston Consulting Group, перед нами стоїть велика проблема: без узгодженої роботи між блокчейнами та традиційними фінансовими системами, токенізація ніколи не зможе масштабуватися.

Суть питання полягає в тому, що зараз десятки різних блокчейнів мають пілотні програми та живі продукти. Кожен використовує свої стандарти, свою логіку смарт-контрактів. Що означає ця різноманітність? Високі операційні витрати, розділена ліквідність та кошмари інтеграції.

Найбільші банки світу та ці установи виступають за перехід до моделі «мережі мереж», а не одного домінуючого реєстру. Тобто, стандарти, шлюзи та регульовані постачальники послуг мають з’єднувати цифрові та традиційні системи. Основний принцип: один і той самий актив, ті самі права, той самий результат.

У доповіді визнається, що ця спільна присутність триватиме роками. Токенізовані облігації можуть торгуватися у ланцюгу, але готівка все ще розраховується через традиційні системи. Депозитарії досі ведуть свої реєстри. Такий гібридний стан створює багато додаткових кроків і затримок.

Автори підкреслюють, що сумісність — це не лише технічні мости, а й розпізнавання активів, права власності, події життєвого циклу та юридична застосовність. Без узгодження цих шарів між собою, міжланцюгові операції втратять обіцяний ефект підвищення ефективності.

Група закликає регуляторів та учасників ринку створювати робочі групи. Потрібні скоординовані зусилля щодо управління, стандартів та стійкості. Інакше токенізація, цілодобові операції та швидке розрахування залишаться недосяжними.

Ця дискусія співпадає з заявами Уолл-стріт щодо того, як токенізація може змінити фінансові ринки. Швидше розрахунки, ефективніше використання застав, зниження витрат на бек-офіс — це реальний потенціал. Але, за доповіддю, важливіше не запускати нові ланцюги, а узгоджувати правила для управління існуючими.