Ціль 2026 — 260 мільйонів тонн! Аналіз річного звіту China National Building Material Company

(Джерело: Water Cement Net APP)

24 березня, China National Building Material Company Limited опублікувала звіт про результати діяльності за 2025 рік. Після аналізу, основні моменти наведені нижче:

I. Досягнення у фінансових показниках та розвитку на 2025 рік

(А) Основні фінансові результати: спад галузі, зростання прибутковості всупереч тенденціям

1. Доходи 82,532 мільярди юанів, порівняно з минулим роком -9,33% (через зниження попиту на нерухомість та інфраструктуру).

2. Чистий прибуток, що належить материнській компанії, 8,113 мільярдів юанів, зростання +5,42%; чистий прибуток за вирахуванням особливих статей 7,588 мільярдів юанів, +3,03%, що демонструє стійкість прибутковості в умовах зимового періоду галузі.

3. Загальний валовий прибуток за власною продукцією 27,76%, порівняно з минулим роком +2,95; базовий прибуток на акцію 1,54 юаня, +5,42%.

4. Операційний грошовий потік 16,644 мільярдів юанів, стабільний грошовий потік; рівень заборгованості 20,42%, фінансова структура здорова.

(Б) Операційні та розвиткові досягнення

1. Максимальна контроль за витратами: загальні витрати на виробництво цементу та клінкеру зменшилися на -11,12%, витрати на паливо та енергію -15,70%, ефективність управління та масштаб закупівель значно покращилися.

2. Оптимізація потужностей та розміщення

Клінкерні потужності 234 мільйони тонн, цементу 415 мільйонів тонн, щебеню 180 мільйонів тонн, готових бетонних сумішей 70,25 мільйонів кубометрів.

· Внутрішній ринок: завершено придбання проекту в Сіньцзяну, переміщення та нове виробництво у Фаньї, Вуху/Цзуньянь.

· За кордоном: запуск заводу в Пномпені, Камбоджа, прискорення глобальної стратегії. За рік продажі за кордоном склали 5,846 мільярдів юанів, зростання +24,99%, валова маржа досягла 43,31%, зростання +10,98%, валова прибутковість на тонну близько 108 юанів, що майже вдвічі більше внутрішнього бізнесу.

3. Розширення ланцюга доданої вартості: 9 проектів з виробництва щебеню, 22 пункти з готових бетонних сумішей, 13 проектів сухих сумішей та клейових розчинів для плитки, формування «цемент +» інтеграційної моделі.

4. Інновації у технологіях

· Отримано близько 400 патентів; розумна фабрика в Цзуньянь визнана високотехнологічним підприємством Міністерства промисловості та інформаційних технологій.

· Запущено першу в галузі AI-модель для будівельних матеріалів, що охоплює понад 40 виробничих сценаріїв, зменшує витрати, підвищує ефективність та знижує викиди.

5. Лідерство у зеленій та низьковуглецевій енергетиці

· Повністю зелена електростанція, перший у цементній галузі проект з виробництва водню на основі зеленої електроенергії, введено в експлуатацію 500 МВт акумуляторної станції.

· Вітрові та сонячні установки сумарною потужністю 1377 МВт, 29 державних зелених фабрик, 44 державних зелених кар’єрів.

6. Щедрі дивіденди для акціонерів: річні дивіденди 0,85 юаня на акцію (проміжні 0,24 юаня + кінцеві 0,61 юаня), рівень дивідендів 55,29%, високий рівень готівкових виплат.

II. Основні моменти річного звіту

1. Прибуткова стійкість перевищує очікування: зниження попиту в галузі, скорочення доходів, але чистий прибуток зросла на 5,42%, що підкреслює переваги лідера у витратах та операційній діяльності.

2. Зворотне зростання валової маржі: валова маржа власної продукції +2,95, витрати знизилися значно швидше за ціну продажу, що покращує якість прибутку.

3. Впровадження AI та цифрових технологій: перша в галузі AI-модель для будівельних матеріалів, визнання розумної фабрики на державному рівні, технологічне лідерство.

4. Важливий крок у зеленій трансформації: інтеграція зеленої електроенергії, водню та акумуляторів, досягнення у ESG та реалізація цілей «двох вуглеців».

5. Високі дивіденди та стабільна фінансова ситуація: рівень дивідендів понад 55%, рівень заборгованості лише 20,42%, достатній грошовий потік, сильна віддача акціонерам та здатність протистояти ризикам.

6. Формування «цемент +»: швидке зростання виробництва щебеню, готових бетонних сумішей та будівельних матеріалів, чітка друга криву зростання, що допомагає зменшити циклічні ризики.

7. Новий драйвер зростання — закордонний бізнес: зростання доходів за кордоном майже на 25%, валова маржа понад 43%, що значно перевищує внутрішній бізнес, потужності стабільно займають провідні позиції серед китайських цементних компаній за кордоном, стаючи ключовою опорою для протистояння внутрішнім коливанням.

III. Основні цілі на 2026 рік

1. Операційні цілі: продажі власного клінкеру 260 мільйонів тонн, стабільність у витратах та цінах за тонну.

2. Глибока робота у основному бізнесі: збереження існуючих активів, розширення, оптимізація структури продукції; суворий контроль за витратами на паливо, підвищення ефективності управління; просування виробництва за графіком та боротьба з «внутрішньою конкуренцією», стабільні ціни та прибутки.

3. Інвестиції та розширення

· Капітальні витрати 11,82 мільярдів юанів, зосереджені на придбанні підприємств, розширенні ланцюга доданої вартості, зелених технологіях та нових виробничих потужностях.

· Придбання в пріоритетних регіонах країни та ключових ринках за кордоном для покращення глобальної присутності.

4. Модернізація ланцюга доданої вартості: розширення виробництва щебеню та високоякісних бетонних сумішей; повне охоплення будівельних матеріалів, створення універсального постачальника.

5. Інновації та зелена стратегія

· Поглиблення застосування AI-моделей, цифровізація виробництва та зниження вуглецевого сліду.

· Популяризація низьковуглецевого цементу, демонстраційні проекти з зеленої електроенергії, розробка системи перетворення CCER у доходи від вуглецю.

6. Управління ризиками: реагування на коливання попиту, конкуренцію у галузі, екологічні регуляції, посилення аналізу ринку та дотримання нормативів.