«Курка дорожча за м’ясо» поширюється, дно циклу свиней прискорює поглиблення

Джерело: Глобальна мережа

【Загальний огляд споживання від Глобальної мережі】 «Ціна на свинину нижча за імбир і часник», — це нещодавня реальна сцена на ринку продуктів.

Дані Міністерства сільського господарства та сільських справ і Business Society показують: в середині березня середня ціна на живу свиню по всій країні опустилася нижче 11,05 юанів за кілограм, встановивши новий мінімум з червня 2018 року; деякі ціни на зовнішніх трьох порід свиней навіть опустилися до 9,8 юанів за кілограм. З одного боку — свіжі овочі, що коштують п’ять-шість юанів за фунт, з іншого — падаючі ціни на свинину, галузь вирощування свиней переживає біль у минулих кількох циклах.

Зі зростанням цін на свиней, що вже потрапили у перший рівень попередження про надмірне падіння, Національна комісія розвитку та реформ і Міністерство сільського господарства нещодавно оголосили «жорсткі обмеження»: зменшити кількість маткових свиней у запасах до приблизно 36,5 мільйонів, зниження на 7,8%. Однак у контексті боротьби великих свиногосподарських компаній за фінансові ресурси та зміни структури споживання ця циклічна «чистка» виявляється набагато складнішою, ніж уявлялося.

Битва свиногосподарських компаній за ціну у 6 юанів

Чому ціна на свинину продовжує падати? Найпряміша причина — збільшення пропозиції з боку постачальників, тоді як попит одночасно зменшується.

Дані показують, що хоча кількість маткових свиней у запасах наприкінці 2025 року зменшилася порівняно з піковими значеннями, вона все ще перевищує розумний діапазон у 39 мільйонів. Ще більш руйнівним є те, що підвищення ефективності масштабних фермерських господарств дозволяє навіть при зменшенні кількості маток підтримувати високий рівень фактичного постачання свинини. У березні заплановані поставки свиней з підприємств зросли на 22,54% порівняно з попереднім місяцем, що миттєво збільшило короткостроковий тиск на ціну.

На тлі масового пропозиції — слабкий кінцевий споживчий попит. Після святкового сезону, що є традиційним мертвим сезоном, і з урахуванням того, що частка споживання м’яса з свинини знизилася з 62,1% до 57,8%, заміщення м’яса яловичини, баранини та птиці продовжує розподіляти попит. Обробні підприємства з м’ясом у вигляді білих ярликів рухаються повільно, змушені «виробляти під замовлення», знижуючи ціни на верхньому рівні ланцюга.

Якщо утримання однієї свині приносить збитки у 200-300 юанів, чому не вийти з ринку напряму? Це пов’язано з кардинальними змінами в галузевій екосистемі. З 2018 по 2025 рік кількість дрібних фермерів, що займаються вирощуванням свиней, у країні скоротилася на 38,2%. Залишилися переважно великі компанії з міцним фінансуванням, які інвестували значні кошти раніше і дотримуються стратегії «триматися», витримуючи збитки, а не швидко зменшувати виробництво, що подовжує цей цикл і затягує його дно.

Коли ціна на свинину опустилася нижче 10 юанів за кілограм, контроль витрат став основою виживання. Згідно з останніми фінансовими звітами за 2025 рік, доходи трьох великих свиногосподарських компаній разом склали 2711,88 мільярдів юанів, але чистий прибуток у цілому знизився на 28,20%. За цим стоїть конкуренція бізнес-моделей.

Компанія Muyuan, яка використовує модель «самостійного розведення та утримання», отримала чистий прибуток у 158,12 мільярдів юанів. Її впевненість базується на максимально жорсткому контролі витрат — у 2025 році витрати на вирощування знизилися до 12 юанів за кілограм. У порівнянні з цим, модель «компанія + фермери» Wenshi, яка має легкий активний баланс, за екстремальних ринкових умов зазнає більшого тиску на прибутки, але її витрати вже знижені до приблизно 6 юанів за фунт.

Ринкова структура переосмислюється за допомогою одного числа: 6 юанів за фунт. За даними Xinmu Network, це вже «вододіл» для витрат на свиней у публічних компаніях. Компанії, що зможуть утримувати витрати на рівні 6 юанів або нижче за фунт, прискорюють монополізацію за рахунок масштабу; тоді як компанії з витратами понад 6,5 юанів за фунт змушені боротися у малих і середніх сегментах. На жаль, з урахуванням зростання світових цін на сировину, підвищення цін на соєвий шрот до 3000 юанів за тонну та зростання транспортних витрат, ця межа витрат ризикує бути піднятою.

IC Dongfang

Прощання з масштабним розширенням, галузь свинарства входить у еру підвищення ефективності

Зі зростанням політичного тиску та зниженням показників прибутковості провідні компанії вже не зосереджуються лише на «скороченні виробництва» або «розширенні», а переходять до стратегії «скорочення та підвищення якості».

Внутрішньо компанії, такі як Muyuan, активно відмовляються від неефективних маткових свиней, зменшують капітальні витрати на вирощування і спрямовують кошти на нижні ланки — забій і переробку. У 2025 році обсяг забою Muyuan подвоївся порівняно з попереднім роком, а коефіцієнт використання потужностей досяг 98,8%, вперше принісши прибуток — це свідчить про спробу галузі згладити циклічні коливання через розширення виробничої ланки.

Одночасно пошук нових ринків за кордоном і розвиток високорентабельних сегментів, таких як корм для домашніх тварин, стають новими стратегічними напрямками для диверсифікації ризиків циклічності. Ці зміни фактично означають кінець епохи «дикого зростання» китайської свинарської галузі за рахунок масштабів.

З глибшої перспективи тенденцій галузі видно, що в Китаї відбувається глибока переосмислення базової логіки. По-перше, «видима рука» регулювання потужностей і «невидима рука» ринку, що очищає, працюють у синергії. Регуляторна система, яка вводить реєстраційний механізм і закріплює відповідальність за регулювання потужностей, означає, що галузь остаточно відмовилася від безладного розширення у «дикому» стилі, а коливання потужностей будуть обмежені у більш вузькому діапазоні, що сприятиме стабільнішому довгостроковому розвитку провідних компаній.

По-друге, конкуренція у галузі переходить на новий рівень — від «один на один» до «системної ефективності». Раніше компанії могли отримувати прибутки, просто збільшуючи масштаби і використовуючи кредитні важелі, але тепер, у контексті зростання цін на корм і сировину, основний виклик полягає у підвищенні системних можливостей: селекції поросят, оптимізації раціонів, точному управлінні здоров’ям і застосуванні інтелектуальних технологій у вирощуванні. Витрати у 6 юанів за фунт — це фактично тест на здатність компанії до системної ефективності.

Нарешті, прибутки галузі швидко перерозподіляються у бік нижніх ланок — від «вирощування і забою» до «інтеграції виробництва і переробки». Зменшення циклічності у продажах живих свиней означає, що бізнес-модель, орієнтована лише на купівлю-продаж, має обмежений потенціал. Розширення до кінця ланцюга дозволяє не лише отримувати прибутки з переробки, але й створювати холодну м’ясну продукцію, переробляти м’ясо у продукти з високою доданою вартістю і навіть у корм для домашніх тварин, безпосередньо залучаючи споживачів і зменшуючи вплив циклічних коливань на доходи компанії.

Головний аналітик аграрного сектору у одному з великих брокерських домівок зазначає, що нинішня ситуація — це не просто «дно» циклу свинарства, а переломний момент у структурній трансформації галузі. Раніше компанії залежали від «важелів і масштабів» для подолання циклічних коливань, але тепер, у контексті посилення регулювання і зростання цін на сировину, «підвищення ефективності та розширення всього ланцюга» стають ключовими конкурентними перевагами для подолання кризи. Наступні два квартали — найтемніший час для галузі, і компанії, які не зможуть контролювати витрати, зазнають жорсткої відсівки, тоді як провідні гравці, що зможуть утримати витрати нижче 6 юанів за фунт, отримають шанс на значне відновлення оцінки і концентрацію галузі. (Автор: Сінь)