Я щойно переглянув рухи Бутану і цікаво, що відбувається з його резервом біткойнів. Уряд вже кілька місяців послідовно продає, рухаючи близько 42,5 мільйонів доларів у BTC та USDT лише за 2026 рік. Трансфери досить прозорі, якщо дивитись на дані блокчейну: 175 BTC на 11,85 мільйонів у минулий понеділок, а раніше у лютому вони перемістили майже 30 мільйонів між QCP Capital та іншими напрямками.

Що привертає увагу, так це те, що здається, паніки немає. Модель надто організована, ніби це заплановане скорочення казначейських резервів. Вони мають рацію, що роблять це: національний резерв знизився з 13 000 BTC наприкінці 2024 року до приблизно 5 400 зараз, що становить зниження на 58 відсотків у кількості. Вартість у доларах двічі падала через продажі і через те, що біткойн знизився з 119 000 до 73 000, де він зараз.

Ось найкраще: Бутан майнив ці біткойни за допомогою надлишкової гідроенергії, тому вартість була фактично нульовою. На відміну від компаній, які купували за ринковою ціною, вони не мають точки беззбитковості, яка б їх тиснула. Кожен їхній рух на продаж — це чистий прибуток. Здається, вони реалізують чітку стратегію управління ліквідністю, ймовірно, щоб фінансувати проєкти, такі як Gelephu Mindfulness City. Постійні рухи до тих самих контрагентів свідчать про структуровані OTC-операції, а не реакції на ринок.