Останнім часом я досить уважно стежу за графіком ETH-BTC, і є дещо, на що варто звернути увагу. Поточна модель починає нагадувати повторне повторення налаштування, яке запустило останній великий бичий цикл, і чесно кажучи, структура виглядає досить схожою.

Ось що привернуло мою увагу: Ethereum досяг дна щодо Біткойна приблизно за дев’ять місяців до того, як золото нещодавно досягло піку. Перенесімося у теперішній час, і ETH вже знизився приблизно на 31% від того моменту. Звучить знайомо? Тому що ця саме послідовність повторилася перед останнім великим бичим рухом, хіба що тоді це був крах на 30-40%, через який усі були переконані, що торгівля повністю зламана. Спойлер: ні, не була. Той жорсткий спотик виявився дном.

Що сталося далі — це цікава частина для наступного циклу криптовалютного бичачого ринку. Коли золото почало охолоджуватися і позиціонування захисту зменшувалося, капітал різко повернувся у активи з високим бета-коефіцієнтом. Ethereum зробив понад 300% зростання щодо Біткойна, і саме це допомогло запалити іскру для ширшого ринкового ралі. Механіка була простою: гроші виходили з безпечних активів і знову вкладалися у ризиковані криптоактиви.

Чому це важливо зараз — умови здаються структурно схожими, навіть якщо не ідентичними. Ми знаходимося на тому ж рівні історичного зниження, де раніше відбувся розворот. Дані QCP показують, що трейдери все ще купують захист від падіння, але терміновість набагато нижча, ніж під час різких продажів минулого року. Це насправді багато говорить — це натяк на обережність, а не паніку, що створює іншу енергію.

Цікаво те, що існує баланс між привабливістю захисних позицій і тим, що крипта виглядає зношеною. Довгострокові фундаментальні показники золота фактично не змінилися, згідно з даними великих гравців, тому структурний попит все ще підтримує цю пропозицію. Тим часом, криптовалюта настільки знецінена, що якщо ліквідність стабілізується, ротація капіталу може прискоритися досить швидко.

Поточні рівні показують, що Біткойн торгується біля $73K , а Ethereum — приблизно $2.28K, тож ми ще не на нових максимумах. Але налаштування для наступного криптовалютного бичачого циклу починає виглядати менш хворобливим і більш згорнутим. Співвідношення ETH-BTC — це фактично індикатор настрою — воно показує, чи капітал повертається у активи з високим бета-коефіцієнтом або залишається в захисних позиціях. Якщо домінування Біткойна почне слабшати і ліквідність стабілізується, ситуація може швидко змінитися. Коні зазвичай не йдуть, коли вони нарешті починають рухатися.

Ринки також закладають цікаві рівні. Прогнозні ринки передбачають, що Біткойн може досягти 105K у 2026 році, хоча ймовірність прориву рівня 126K становить близько 29%. Не зовсім консенсус щодо рівнів місяця, але траєкторія, на яку ставлять, все ще виглядає як потенційне зростання звідси.

Більш широкий ринок Азії вже демонструє деякий ризик-он настрій — Nikkei піднявся на 2.4% через оптимізм щодо торгової угоди, тож принаймні є деякий підтримуючий фактор. Чи перетвориться це у той самий сценарій криптовалютного бичачого циклу, який ми очікуємо — залежить, ймовірно, від того, чи покращаться умови ліквідності і чи почне капітал виходити з захисних позицій. Модель є. Питання — чи має ринок достатню впевненість, щоб її підтримати.