Банківський сектор у 2025 році демонструє вражаючі результати: сім компаній увійшли до клубу «двох сотень мільярдів», а різниця у зарплатах — «зростання співробітників, зниження керівників»

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

Якщо ви інвестуєте у акції, дивіться аналітичні звіти від Золотого Цвяха аналітиків, авторитетні, професійні, своєчасні, всебічні, допоможуть вам виявити потенційні тематичні можливості!

Журналіст | Чень Цзінь

2025 рік, внутрішній ринок капіталу досяг історичного максимуму активності торгів, індекс Шанхайської біржі за рік виріс двозначним відсотком, середньоденний обсяг торгів на Шанхайській та Шеньчженьській біржах оновив історичні рекорди, під впливом галузевого сприяння, внутрішня секторальна індустрія показала високоякісні результати, що можна назвати «історичним» досягненням.

Останні дані Китайської асоціації цінних паперів показують, що 150 брокерських компаній у 2025 році отримали операційний дохід у 541,171 мільярда юанів, що на 19,95% більше ніж у попередньому році; чистий прибуток склав 219,439 мільярда юанів, зростання на 31,2%, при цьому темпи зростання чистого прибутку значно перевищують темпи зростання доходів, що підкреслює значний успіх у контролі витрат та оптимізації бізнес-структури галузі.

На кінець 2025 року, загальні активи 150 брокерських компаній склали 14,83 трильйона юанів, чисті активи — 3,34 трильйона юанів, чистий капітал — 2,44 трильйона юанів, баланс коштів клієнтських угод (у тому числі кредитних операцій) — 3,24 трильйона юанів, довірчі управління активами — 9,53 трильйона юанів.

Розподіл бізнес-підрозділів демонструє «багатокутний цвітіння та деяку диференціацію». Зокрема, чистий дохід від посередницьких операцій з купівлі-продажу цінних паперів (у тому числі оренда торгових місць) склав 1637,96 мільярда юанів, зростання на 42,2%; чистий дохід від консультаційних послуг — 76,94 мільярда юанів, зростання на 41,4%; чистий дохід від фінансових консультацій — 57,84 мільярда юанів; чистий дохід від відсотків — 646,87 мільярда юанів, зростання на 29,07%; чистий дохід від емісії цінних паперів та їхнього супроводу — 337,11 мільярда юанів, зростання на 13,7%; лише чистий дохід від управління активами трохи знизився — на 0,25% до 238,87 мільярда юанів.

Варто зазначити, що доходи від інвестицій у цінні папери (у тому числі зміни справедливої вартості) склали 1853,24 мільярда юанів, що лише на 6,5% більше ніж у попередньому році, але при цьому їхня частка у доходах галузі досягла 34,2%, що є ключовою рушійною силою для стрімкого зростання чистого прибутку галузі.

З точки зору показників публічних брокерських компаній, ситуація з диференціацією ще більше посилилася. За даними фінансового терміналу Choice, станом на 31 березня 2025 року всі 26 публічних брокерських компаній та компаній, що належать їм, отримали прибуток, і всі вони продемонстрували зростання доходів і чистого прибутку порівняно з минулим роком, сумарний операційний дохід склав 454,71 мільярда юанів, зростання на 31,93%; загальний чистий прибуток — 185,064 мільярда юанів, зростання на 44,61%, що значно вище за середній рівень галузі.

Лідери серед брокерських компаній продовжують зберігати перевагу. CITIC Securities (600030.SH) з доходом 748,54 мільярда юанів і чистим прибутком 300,76 мільярда юанів залишаються лідерами галузі, причому чистий прибуток вперше перевищив 300 мільярдів юанів, що ще більше укріплює їхню конкурентоспроможність; Guotai Haitong (601211.SH) йде слідом, з доходом 631,07 мільярда юанів і чистим прибутком 278,09 мільярда юанів, обидві компанії є єдиними у галузі, що мають доходи понад 600 мільярдів юанів і чистий прибуток понад 200 мільярдів юанів.

Тим часом, «Клуб двохсотмільйонників» у галузі розширюється: вже 7 компаній мають доходи і чистий прибуток понад 100 мільярдів юанів, що на 2 більше, ніж у 2024 році, серед них — GF Securities (000776.SZ), Oriental Fortune (300059.SZ), а також CITIC Securities, Guotai Haitong, Huatai Securities (601688.SH), China Galaxy (601881.SH), China Merchants Securities (600999.SH), що займають провідні позиції.

Крім того, China International Capital Corporation (601995.SH), Shenwan Hongyuan (000166.SZ), Zhongcai Construction Investment (601066.SH) мають чистий прибуток понад 9 мільярдів юанів і є ключовими кандидатами у «Клуб двохсотмільярдників», що підсилює концентрацію лідерів у галузі.

За даними Choice та інших джерел, зростання галузевих показників сприяло підвищенню зарплат брокерських співробітників. Після виключення даних про Guotai Haitong і Guolian Minsheng (601456.SH), що були викликані злиттями, з 24 публічних брокерських компаній та концептуальних акцій, що оприлюднили звіти за 2025 рік, 21 компанія показала зростання середньої зарплати співробітників, з приростом від 5% до 20%, що підтверджує зв’язок між економічною активністю галузі та рівнем зарплат.

При цьому, рівень зростання зарплат у різних компаніях суттєво відрізняється. Наприклад, Hu’an Securities (600909.SH) стала лідером у підвищенні зарплат, зростання на 30,96%; інші — Industrial Securities (601377.SH), China International Capital Corporation, Zhongyuan Securities (601375.SH) — зростання відповідно 26,35%, 24,4% і 20,89%.

Навіть у провідних брокерських компаніях, що стабільно входять до трійки, зарплати зростають стабільно. Зокрема, середньомісячна зарплата співробітників CITIC Securities зросла з 779,800 юанів у 2024 році до 812,800 юанів у 2025 році, з приростом 4,23%; Huatai Securities — з 639,600 юанів до 669,100 юанів, з приростом 4,61%.

Згідно з розрахунками, середньомісячна зарплата співробітників Guotai Haitong Securities у 2025 році становитиме приблизно 709,8 тисяч юанів, з приростом 0,02%.

За даними, що стосуються компанії Guolian Minsheng, середньомісячна зарплата (з урахуванням бонусів) у 2025 році становитиме 634,2 тисяч юанів, з приростом 21,2%, без урахування бонусів — 513,7 тисяч юанів, з приростом 24%.

Порівняно з 2021–2024 роками, через посилення регуляторних вимог щодо системи компенсацій у фінансових установах, а також через внутрішні механізми оцінки ефективності та оптимізацію відстрочених виплат у брокерській галузі, у деяких компаніях зарплати співробітників знижувалися протягом двох-трьох років, максимальне зниження сягало 40%.

«Підвищення зарплат співробітників є відображенням відновлення галузевої активності із затримкою, що сприяє стабілізації кадрового резерву, зменшенню втрат ключових кадрів, а також створює резерв для залучення нових талантів, а стримане зростання рівня — свідчення обережного та раціонального управління зарплатами в галузі», — зазначив професор фінансів Нанькайського університету Тянь Ліхуей у інтерв’ю для «Сіньхуа».

На тлі зростання зарплат звичайних співробітників, ситуація з зарплатами керівників брокерських компаній залишається протилежною: їхні загальні виплати продовжують зменшуватися, проявляючи «зростання співробітників — зниження керівництва». За даними «Сіньхуа», з 26 компаній, що оприлюднили результати за 2025 рік, загальна сума виплат керівникам склала приблизно 3,72 мільйона юанів, що на 8,2% менше ніж у попередньому році; 22 компанії зменшили виплати керівництву, причому 10 — більш ніж на 20%.

Зокрема, найбільше зниження зафіксовано у Shenwan Hongyuan — на 37,41%, а також у China Galaxy та Hu’an Securities — на 30,76% і 29,21% відповідно.

Щодо цієї яскравої диференціації у зарплатах, галузеві експерти повідомляють, що її основною причиною є три ключові фактори: по-перше, регуляторні обмеження, особливо для брокерів з державним фінансовим статусом, які підлягають більш суворому контролю; по-друге, постійне вдосконалення механізмів відстрочених виплат, коли керівники отримують частину зарплати за 3-5 років, і у 2025 році фактична виплата стосувалася результатів 2022–2024 років, що спричинило зниження поточних виплат; по-третє, зв’язок ризиків і винагороди, коли регулятор вимагає, щоб зарплати керівників були тісно пов’язані з рівнем ризик-менеджменту та довгостроковими результатами, короткострокові прибутки не можуть безпосередньо перетворюватися у готівкові виплати.

«Це ознака того, що система компенсацій у брокерській галузі входить у довгостроковий період корекції, і структура зарплат керівників і співробітників, ймовірно, стане нормою», — додав експерт.

Тянь Ліхуей додатково зазначив, що розрив у тенденціях зарплат керівників і співробітників відображає глибокі зміни у підходах до управління компенсаціями під впливом регуляторної політики: «Обмеження високих зарплат, розширення середніх і зниження низьких» вже стали загальним трендом у галузі. «Ці зміни — не циклічні коливання, а ознака довгострокової структурної перебудови системи зарплат, у майбутньому керівники все більше будуть орієнтуватися на довгострокові мотиваційні програми, а зарплати співробітників — будуть більш гнучкими залежно від бізнес-циклів».