Щойно почув, що в сфері крипто ETF трапилася досить важлива подія. Новий продукт BlackRock із застейканим ефіром (ETHB) почав торгуватися на Nasdaq, і це насправді досить хитрий хід, який вирішує проблему, яку багато хто очікував.

Отже, ось у чому справа — коли перша партія спотових ефірних ETF з’явилася на ринку, вони давали вам ціновий вплив, але нічого більше. Ви могли володіти ETH через ETF, звичайно, але не отримували нагород за застейкування, які могли заробити прямі власники. Ця прогалина, очевидно, турбувала достатньо інвесторів, і BlackRock вирішила її закрити з ETHB, своїм першим криптофондом, який справді поєднує застейкування з володінням спотового активу.

Що робить це цікавим — це позиціонування. BlackRock вже має IBIT (свій біткойн ETF, який керує понад $55 мільярдом), і ETHA (ефірний ETF з приблизно $6,5 мільярда). Тепер вони кажуть — дивіться, деякі інвестори хочуть більше, ніж просто зростання ціни. Вони хочуть і той дохідний компонент. Застейкуючи частину ефірних активів безпосередньо в мережі Ethereum, ETHB дозволяє вам отримувати і потенційне зростання ціни, і нагороди за застейкування. Це фактично поєднує два інвестиційні підходи в один продукт.

Структура комісій заслуговує уваги — зазвичай вони стягують 0,25%, але тимчасово знижують до 0,12% на перші $2,5 мільярда активів. Це явно крок для швидкого набуття імпульсу. За словами керівника ETF з акцій, справжня привабливість тут — у тому, що інвестори отримують вибір. Деякі вже застейкували ефір безпосередньо і не хотіли відмовлятися від цього лише заради ETF. Тепер їм цього робити не потрібно.

Що справді рухає цим — це інституційний попит. Традиційні інвестори все більше прагнуть бачити характеристики грошового потоку у своїх цифрових активних портфелях. Коли можна показати нагороди за застейкування як компонент доходу, ефір стає легше моделювати поряд із традиційними активами у портфелі. Це велике досягнення для масового впровадження, оскільки воно дозволяє криптовалюті вписатися у вже існуючі інституційні рамки.

Тим часом, часова перспектива теж цікава. Зараз ефір торгується приблизно за $2,3 тисячі, і вся історія навколо ETH змінюється у напрямку економіки застейкування та доходу. У той час як біткойн на рівні $73,35 тисячі і домінує у новинах, наявність диференційованого продукту з акцентом на застейкування дає інвесторам вагому причину вкладати саме у цей інструмент, а не просто тримати спотовий ETH або використовувати інші опції.

BlackRock останнім часом активно просуває крипто-продукти — вони керують приблизно $130 мільярдом у крипто-ETF та інших цифрових активних інструментах. Ця стратегія застейкування — ще один елемент їхнього плану захопити частку ринку, оскільки інституції повільно прокидаються до цифрових активів. Більшість ще лише починає вкладати низькі однозначні суми, тому потенціал дуже великий.

Головне питання — чи будуть нагороди за застейкування достатньо привабливими, щоб залучити значний потік коштів. Якщо так, очікуйте швидкого копіювання цієї ідеї у галузі. А поки що ETHB — це варіант для тих, хто хоче інституційний рівень зберігання, доступ до традиційних брокерських послуг і економіку застейкування у одному пакеті. Варто спостерігати за розвитком цієї історії.