Я звертаю увагу на Кірова CEO Кевіна де Патуля, який каже, що Біткоїн все ще недооцінений. Враховуючи макроекономічну невизначеність і прогрес у корпоративному секторі, BTC має торгуватися набагато вище, але ринок все ще оцінює його як ризикову активність.

За останні дев’ять місяців біткоїн перебував під тиском. З початку року він знизився приблизно на 18% і відійшов від свого історичного максимуму близько 126 тисяч доларів, досягнутого на початку жовтня. Все ще торгується приблизно за 73 тисячі доларів. Здається, немає справжньої причини для цього падіння — або ж існує глибше неправильне розуміння того, яким є криптоактив.

Згідно з спостереженнями де Патуля, тут розвиваються дві паралельні ринки. Перша — крипто-орієнтована екосистема: DeFi, альткоїни, ліквідність і цикл хайпу. Ця сфера заспокоїлася. Раніше широкі хвилі, що піднімали всі токени, поступилися більш вибірковим, чутливим можливостям.

Друга — цифровізація традиційних фінансів. Токенізовані фонди на ринку грошей, стейблкоїни, ончейн-фонди та нові інфраструктури. Тут корпоративний ентузіазм ніколи не зменшувався. Банки, управителі активів, емітенти — всі продовжують будувати. Публічне розміщення Circle, партнерство Apollo з Morphо — це довгострокові зобов’язання.

Але тут є парадокс. Фонди токенізовані. Інфраструктура створена. Але ліквідність все ще слабка. Токени здебільшого працюють як пакувальники, а не як справжні трансформаційні інструменти. Питання таке: де ці токени можна використовувати? Хто їх приймає? Чи можуть вони слугувати заставою? Чи здатні забезпечити масштабну ліквідність?

Традиційні ринки капіталу набагато більші за криптовалютні. Навіть невелика частка на ланцюгу може затінити попередній максимум крипто. де Патуль вважає 2027 і 2028 роки справжніми переломними точками. RWA — реальні активи світу — у ці роки можуть бути настільки ж великими, як і всі попередні вершини криптовалют.

2026 рік — не вибуховий, а перехідний. Частини вже є, але вони ще не з’єднані. Ліквідність не досягла масштабів. Використання ще не функціонує повністю. Тому закладаються основи, але масштаб ще не прийшов. Регуляторна невизначеність залишається найбільшим бар’єром — критично важливий час закону Clarity. Якщо він затримається ще на два роки, це серйозно вплине на корпоративні інвестиції.

Стратегія Keyrock полягає у зміцненні цієї мости. Вісім років тому вона була заснована з ідеєю, що всі активи зрештою стануть цифровими та зберігатимуться на ланцюгу. Тепер вона позиціонується між традиційними і цифровими фінансами. У вересні вона запустила відділ управління активами. Реальна мета — перейти від токенізації до функціональності — зробити цифрові активи дійсно корисними у масштабі.

Короткострокові цінові рухи можуть не надихати. Але ця тихо зростаюча цифрова інфраструктура ринку — набагато важливіша за короткостроковий підйом. Основи закладаються. Масштаб незабаром з’явиться.