Я щойно дізнався про щось цікаве, що сталося нещодавно на ринках криптовалют. Ліквідації токенізованих срібних активів короткочасно перевищили ліквідації біткоїна на Hyperliquid, що досить рідко трапляється, враховуючи, що зазвичай біткоїн лідирує за волатильністю.

Здається, Майкл Б'юрі, той, хто був у "Великій короткій", описав це як "спіраль смерті застави". В основному, сталося так, що надмірно високий рівень кредитного плеча на цих криптовалютних біржах означав, що коли ціна застави падала, трейдери з позиками на токенізовані метали змушені були продавати. І чим більше вони продавали, тим більше тиску було на ціни, що спричиняло ще більше ліквідацій. Замкнене коло.

Цікаво, що вимоги до маржі CME для ф'ючерсів на золото і срібло посилилися, що збільшило попит на заставу. Це змусило трейдерів з кредитним плечем зменшити свою експозицію, і ці рухи швидко відобразилися на токенізованих ринках. Тобто це був не лише криптовалютний проблемний випадок, а й зміни на традиційних ринках знайшли своє відображення безпосередньо на платформах 24/7.

Це показує, як криптовалютні біржі перетворилися на макро-торгові майданчики, де все пов’язано. Коли виникає напруга з одного боку, застави тиснуть з усіх боків. Трейдери з перенавантаженим кредитним плечем і низькою ліквідністю закінчують ліквідованими несподівано.