Оптичний модуль «зірка» Huagong Technology у 2025 році чистий прибуток майже 1,5 мільярда юанів, але все ще не відповідає очікуванням інституцій, рентабельність серії оптоелектронних пристроїв зросла майже на 5 відсоткових пунктів

Щоденний журналіст|Цай Дінг    Щоденний редактор|Хуан Шен

Модуль оптики «зірковий» акції Huagong Technology (SZ000988, ціна акції 115.74 юанів, ринкова капіталізація 1164 мільярдів юанів) опублікував вечір 25 березня річний звіт за 2025 рік, компанія у 2025 році досягла доходу приблизно 14.355 мільярдів юанів, зростання на 22.59%; чистий прибуток, що належить акціонерам компанії, склав 1.471 мільярда юанів, зростання на 20.48%; чистий прибуток за вирахуванням неопераційних витрат — приблизно 1.187 мільярда юанів, зростання на 32.32%; базовий прибуток на акцію — 1.47 юанів, зростання на 21.49%. Компанія планує, базуючись на приблизно 9.96 мільярдах акцій, виплатити кожним 10 акціям грошову дивіденд у розмірі 2.5 юанів (з урахуванням податку), загалом розподіл готівкою близько 249 мільйонів юанів, без роздачі додаткових акцій, без перетворення резервів у статутний капітал.

Джерело зображення: річний звіт Huagong Technology

За даними, зібраними через фінансовий термінал Wind, 8 аналітичних установ одностайно прогнозують чистий прибуток компанії, що належить акціонерам у 2025 році, приблизно 1.833 мільярда юанів, тому, згідно з оприлюдненими даними Huagong Technology, її результати не відповідають очікуванням.

Основні оптичні компоненти принесли майже 6.1 мільярда юанів доходу, зростання на 53.39%

З вертикальної перспективи, у 2025 році доходи Huagong Technology склали 14.355 мільярдів юанів, а чистий прибуток, що належить акціонерам, — 1.471 мільярда юанів, що є новим рекордом за рік. Однак за кварталами, у четвертому кварталі 2025 року, компанія отримала доходи у розмірі 3.317 мільярда юанів, зниження на 2.7% порівняно з попереднім кварталом; чистий прибуток — 149 мільйонів юанів, зниження на 63.55% порівняно з попереднім кварталом.

Джерело зображення: річний звіт Huagong Technology

Крім зростання результатів, у період звітності чистий грошовий потік від операційної діяльності досяг 1.221 мільярда юанів, зростання на 66.83%, що свідчить про значний прогрес у зборі платежів та ефективності управління фінансами, а також про більш стабільну фінансову ситуацію.

За напрямками бізнесу, оптичні компоненти (зв’язуючий бізнес) зробили значний внесок, доходи цієї діяльності склали 6.097 мільярда юанів, зростання на 53.39%, частка у загальному доході зросла до 42.48%, що стало найбільшим двигуном зростання компанії.

Джерело зображення: річний звіт Huagong Technology

Згідно з річним звітом, Huagong Technology глибоко орієнтується на глобальну інфраструктуру AI обчислювальної потужності, досягла масштабного впровадження серій 800G Silicon Photonics LPO та 1.6T оптичних модулів, що є світовим першим рівнем, а також впровадила кілька передових оптичних двигунів (наприклад, 1.6T/3.2T), успішно перетворившись із традиційного постачальника оптичних модулів для телекомунікацій у ключового конкурента у глобальній галузі AI оптичних мереж.

За регіонами, у 2025 році Huagong Technology отримала 2.01 мільярда юанів доходу за кордоном, зростання на 45.52% у порівнянні з попереднім роком, частка у загальному доході зросла до 14%. Компанія переходить від «експорту продуктів» до «експорту бренду» та «експорту можливостей». Крім того, глобальні виробничі бази у Таїланді, В’єтнамі та інших країнах продовжують розгортатися, що ще більше оптимізує глобальну ланцюг поставок.

Джерело зображення: річний звіт Huagong Technology

У сфері R&D, у 2025 році витрати на дослідження і розробки склали 1.092 мільярда юанів, зростання на 9.96%, частка у доході — 7.60%. Компанія досягла кількох проривів у фундаментальних і прикладних дослідженнях, подала 433 патенти (з них 220 — винахідницькі).

Доходи та чистий прибуток, що належать акціонерам, не відповідають очікуванням аналітиків

Незважаючи на численні досягнення у період звітності та зростання цін на акції на ринку А-акцій, журналіст «Щоденних економічних новин» (далі — «Щоденний журналіст») зауважує, що минулорічні результати Huagong Technology не відповідали очікуванням аналітичних установ.

За даними, зібраними через фінансовий термінал Wind, 8 аналітичних установ одностайно прогнозують доходи компанії у 2025 році приблизно у 16.434 мільярда юанів і чистий прибуток — 1.833 мільярда юанів. Тому, згідно з оприлюдненими даними, доходи у 14.355 мільярда юанів і чистий прибуток у 1.471 мільярда юанів є нижчими за очікування, відповідно на 12.65% і 19.78%.

Джерело зображення: Wind

Хоча у минулому році загальні доходи та валова маржа Huagong Technology залишалися стабільними, за окремими продуктами, компанія зазнала зниження валової маржі у сегментах «лазерне обробне обладнання та лінії автоматизованого виробництва» на 1.56 пункти до 29.40%, «лазерні голографічні плівки» — на 2.52 пункти до 31.08%, «чутливі компоненти» — на 1.24 пункти до 24.46%. Лише серія оптичних компонентів показала позитивне зростання валової маржі.

Джерело зображення: річний звіт Huagong Technology

Згідно з даними, станом на кінець звітного періоду, баланс запасів компанії становив 3.581 мільярда юанів, що на 36.63% більше за 2.621 мільярда юанів на початку року. Компанія пояснює, що це зроблено для реагування на зростання замовлень та коливання постачання сировини. Залишок резерву на знецінення запасів на кінець періоду — 176 мільйонів юанів (на початку — 126 мільйонів), що свідчить про зростання тиску на управління запасами.

Щоденний журналіст також зауважує, що чистий грошовий потік від фінансової діяльності у 2025 році становив -1.76 мільярда юанів, тоді як у попередньому році — 5.54 мільярда юанів. Компанія пояснює, що це пов’язано з збільшенням погашення кредитів. Також, «довгострокові зобов’язання, що підлягають погашенню протягом року», досягли 1.659 мільярда юанів, що на 46.7% більше за 1.131 мільярда юанів на початку року.

Хоча Huagong Technology є однією з ключових компаній у концепції модулів оптики на ринку А-акцій, у річному звіті компанія також окреслює ризики. Вона чітко визначає «ризики конкуренції у галузі та технологічної ітерації» як одне з головних викликів: особливо у сферах оптичного зв’язку, сенсорів та лазерного обладнання, де конкуренти можуть мати більш багаті ресурси та технологічний досвід.

Джерело обкладинки: медіаархів «Щоденних новин»