Я щойно прочитав цікавий звіт інвестиційного банку про компанії з резервами у біткоїнах — вони бачать потенціал після недавньої корекції. Strategy і Strive отримують обидві рекомендації купівлі, з цільовими цінами $175 відповідно $12. Strategy наразі торгується близько $141, Strive — близько $8,67.

Мене вразило, що ці компанії зараз торгуються з суттєвими знижками у оцінці. Strategy оцінюється приблизно у 1,2x mNAV ( набагато нижче за пікові 3,4x у 2024 році ), тоді як Strive — близько 0,9x скоригованої NAV. Зниження ціни біткоїна з жовтня до березня — з $126k до приблизно $69k — створило тиск на весь сектор і затримало випуск акцій.

Цікава частина: обидві компанії по-різному підходять до своєї фінансової структури. Strategy поєднує звичайні акції з безстроковими преференційними акціями (8-11,5% доходу), забезпеченими грошовими резервами у 2,25 мільярда доларів. Strive додає до своєї діяльності з управління активами (близько 2,5 мільярда доларів під управлінням) і пропонує приблизно 12,5% преференційного дивідендного доходу. Очевидно, ці доходи приваблюють інвесторів, що орієнтуються на прибутковість.

Strategy залишається домінуючою з 738 731 BTC у власності. Минулого тижня було здійснено масивну покупку майже 18 000 BTC за 1,28 мільярда доларів. Йдеться про те, що ці компанії з резервами у біткоїнах створили більш збалансовані капітальні структури — не лише залежно від оцінки BTC, а й від диверсифікованих потоків доходів. Це може підтримати наступну фазу зростання, якщо ринок стабілізується.