Гей, я щойно зрозумів, що наратив ринку прогнозів вже дуже сильно змістився від того, що ми платили. Раніше всі зосереджувалися на виборах і спорті, але зараз? Серйозні трейдери починають рухати великі гроші у геополітичні контракти, політику та макроекономіку.

Є цікавий момент, коли в січні цього року призначили Кевіна Ворша головою ФРС. Обсяг на Kalshi і Polymarket одразу різко зріс — навіть активні трейдери на кількох платформах кажуть, що цей сплеск більший за Супербоул. А нещодавно, за 24 години навколо конфлікту Іран, активність торгівлі перевищила будь-який спортивний день цього року. Спорт все ще залишається більшістю загального обсягу, але справжній імпульс зростання приходить з інших джерел.

Тренд, що рухається зараз, — це трейдери, які починають будувати стратегії міжкатегорій і платформ. Вони не шукають розваги — вони шукають інструменти для цінової невизначеності, яка безпосередньо впливає на їхні позиції, бізнес і навіть домашні бюджети. Це не гра. Економісти з Федерального резерву навіть написали у лютому статтю, де стверджують, що дані очікувань макроекономіки мають надзвичайно цінну інформацію для досліджень і політиків.

Якщо дивитися на поведінку трейдерів, ринок прогнозів зараз трансформується з розваги у інфраструктуру. Практичний приклад: трейдери товарів, які моніторять експозицію на нафту, тепер слідкують за контрактами на припинення вогню між Росією і Україною як безпосереднім сигналом геополітичного ризику, що впливає на ціну енергоносіїв. Трейдери акцій, які керують позиціями у технологічному секторі, слідкують за ринком прогнозів щодо тарифів, щоб калібрувати ризики, які не можна захопити за допомогою окремих індикаторів акцій. Ціни контрактів оновлюються у реальному часі з зміною наративу, тому трейдери можуть діяти по всьому портфелю.

Порівняно з ринком товарів, який оцінюється у $60 трильйонів на рік у США — починаючи від простих фермерів, які хеджують урожай — ринок прогнозів має схожий підхід. Формат простий: бінарні контракти так/ні на події з визначеним часом. Але потреби, які він задовольняє, універсальні і переважно незадоволені: можливість цінувати і діяти на основі невизначеності.

До появи ринку прогнозів не було чітких способів висловити свою думку щодо того, чи триматиме центральний банк ставки, чи станеться військовий удар, або зміниться торговельна політика. Трейдери могли лише інтерпретувати через валютні пари або ф’ючерсні контракти як проксі. Навіть вибори, які, можливо, найбільше привертають увагу, оцінюються опосередковано — тому кандидат, що підтримує відновлювану енергетику і лідирує у опитуваннях, може знизити ціни на вугільні акції. Ринок прогнозів переважає, оскільки ціна на подію безпосередньо — що робить його набагато кориснішим як інструмент хеджування.

Найшвидше зростаючий сегмент зараз — це міжнародний ринок, поширений у Європі, Азії, на ринках, що розвиваються. В економіках із високою волатильністю валют, інфляцією і політичною невизначеністю здатність визначати невизначеність стає необхідністю для інвесторів. Stablecoin вже довели цю ідею в Латинській Америці, Африці, Південно-Східній Азії — не через ідеологію крипто, а через те, що традиційна банківська інфраструктура бореться з комісіями і волатильністю. Ринок прогнозів розширюється контрактами щодо девальвації валюти, зменшення субсидій на паливо або втручання центрального банку. Коли контракти доступні через ту саму інфраструктуру, невеликі ставки щодо цін на паливо починають виглядати менше ставками і більше — страховкою з визначеними витратами.

Зараз ринок прогнозів обробля сотні мільйонів обсягів щодня. Polymarket обробля $8 mільярдів у січні, Kalshi — $9 mільярдів. Ці цифри рухаються лише в одному напрямку. Але більш важливіше буде еволюція у форматі. Поточне покоління працює з простими бінарними результатами. З часом очікується використання інструментів з ваговими переконаннями, умовних контрактів, ринків, що посилаються на реальні економічні індекси — що зробить інструменти більш корисними для хеджування і менш залежними від новизни.

Довгострокова цінність зросте, оскільки вони обслуговують більшу кількість населення, ніж окремі особи і інститути, які потрібно управляти невизначеністю як частиною щоденного економічного життя. Вибори продовжують бути категорією, що викликає найглибше залучення і найбільші сплески обсягів — особливо з наближенням проміжних виборів у США. Спорт приносить стабільну ліквідність. Але траєкторія очевидна: ринок прогнозів еволюціонує з розваги у необхідну інфраструктуру для ціноутворення реальних невизначеностей.