Біткойн лише показав себе у порівнянні з акціями у важливий спосіб під час ситуації з конфліктом в Ірані. Досить цікаво спостерігати за розвитком подій, коли геополітична напруга зростає.

Ось що привернуло мою увагу: коли традиційні ринки злякані і інвестори починають зменшувати ризики, ви б подумали, що криптовалюта впаде першою. Але Біткойн насправді тримався набагато краще за фондовий ринок у ті дні. Найбільш волатильний криптоактив виявився одним із більш стабільних інструментів у середовищі з низьким ризиком, що досить дивно, коли про це задуматися.

Що тут відбувається — це зміна наративу. Біткойн все більше сприймається як макро-захист, особливо коли з’являється геополітична невизначеність. Це вже не просто фомо з боку роздрібних інвесторів — інституційні гравці починають бачити його як легітимний диверсифікатор портфеля під час кризових моментів. Це велика зміна порівняно з п’ятьма роками тому.

Найбільш волатильним криптоактивом за щоденними коливаннями зазвичай є Біткойн, але справа в тому, що ця волатильність по-різному сприймається залежно від того, що рухає ринок. Геополітичний ризик? Біткойн зазвичай отримує підтримку. Провали в технічних доходах? Тоді починаються справжні феєрверки. Сесії з низьким ризиком саме здаються тією середовищем, де наратив про Біткойн як цифрове золото справді тримається.

Я досить уважно слідкую за цими кореляціями, і модель стає все яснішою. Коли традиційні активи під тиском, найволатильніша криптовалюта у просторі не обов’язково падає — вона може навіть перевищувати дохідність. Це такий зсув, який змінює уявлення розумних інвесторів про розподіл активів. Варто звернути увагу, якщо ви думаєте про те, як різні активи поводяться під стресом.