Мінмін був дуже зайнятий, його дохід минулого року був ще вищим, а група Ванчен мала більшу прибутковість, але закрила більше магазинів

Чому кількість закритих магазинів зростає при більшій прибутковості групи Ванчен, яка має сильнішу здатність до прибутку, ніж AI · Ванчен Груп?

Дві публічні компанії, що займаються роздрібною торгівлею закусками, нещодавно оприлюднили свої річні фінансові звіти.

31 березня Мінмін Гучжень оприлюднив свій перший річний фінансовий звіт після виходу на біржу. А напередодні (30 березня) Ванчен Груп оновила свою заявку на листинг у Гонконзі. Минулого року дохід Мінмін Гучжень значно перевищував Ванчен Групу, чистий прибуток, що належить акціонерам компанії, був набагато вищим, ніж у Ванчен Групи, але Ванчен Група була більш прибутковою, хоча понад 40% отриманого прибутку потрапляло до дочірніх компаній меншинних акціонерів, що суттєво зменшило реальні доходи акціонерів публічної компанії.

Звіт показує, що у 2025 році Мінмін Гучжень отримала дохід у 66,17 мільярдів юанів, що на 68,19% більше ніж у попередньому році; чистий прибуток становив 2,329 мільярдів юанів, що на 180,91% більше.

Звіт А-акцій показує, що у 2025 році Ванчен Група отримала дохід у 51,459 мільярдів юанів, що на 59,17% більше ніж у попередньому році; чистий прибуток, що належить акціонерам компанії, становив 1,345 мільярдів юанів, що на 358,09% більше. Заявка у Гонконзі показує, що у 2025 році чистий прибуток Ванчен Групи склав 2,427 мільярдів юанів, що на 297,21% більше. Між двома фінансовими звітами існує значна різниця у чистому прибутку, головним чином через те, що меншинні акціонери Ванчен Групи отримали 1,079 мільярдів юанів.

Звіти у Гонконзі та заявка на листинг показують, що у 2025 році валова маржа Мінмін Гучжень становила 9,83%, а Ванчен Групи — 12,18%. Після виключення витрат на оплату акцій та витрат на вихід на біржу, у 2025 році скоригований чистий прибуток Мінмін Гучжень склав 2,692 мільярдів юанів; аналогічно, скоригований чистий прибуток Ванчен Групи — 2,574 мільярдів юанів. У 2025 році чистий прибуток Мінмін Гучжень становив 3,52%, а скоригована рентабельність — 4,07%; чистий прибуток Ванчен Групи — 4,72%, а скоригована — 5,00%.

З цих даних видно, що Ванчен Група має кращий контроль витрат і більшу здатність до прибутковості. Однак, хоча чистий прибуток Мінмін Гучжень нижчий, усі отримані гроші належать материнській компанії, тоді як меншинні акціонери Ванчен Групи отримали 44,46% чистого прибутку, що суттєво зменшує реальні доходи основної діяльності.

Обидві компанії отримують основний дохід від продажу закусок через франчайзингові магазини. Мінмін Гучжень має два бренди — «Zhao Yiming Snacks» і «Snacks Very Busy»; Ванчен Група володіє двома великими брендами закусок — «Hao Xiang Lai» і «Wife’s Big Boss», а також отримує 0,2% доходу від бізнесу з вирощування грибів. Минулого року кількість магазинів Мінмін Гучжень залишалася лідируючою, тоді як швидкість відкриття нових магазинів Ванчен Групи значно знизилася, і кількість закритих магазинів суттєво зросла.

Зокрема, у 2025 році Мінмін Гучжень відкрила 7813 нових магазинів і закрила 265; станом на кінець 2025 року кількість магазинів становила 21 948, що на 7554 більше ніж у 2024 році, але темпи відкриття трохи сповільнилися.

У 2025 році Ванчен Група відкрила 4720 нових магазинів і закрила 602; станом на кінець 2025 року їх було 18 314, що на 4118 більше ніж у 2024 році, коли було відкрито 9776 нових магазинів і закрито 306. Минулого року кількість відкритих магазинів Ванчен Групи значно зменшилася, і кількість закритих магазинів зросла.

Обидві компанії здебільшого працюють через франчайзингові магазини. У 2025 році франчайзингові магазини Мінмін Гучжень становили близько 99,9%, тоді як у Ванчен Групи — 99,8%.

Раніше журналіст із Nandu Bay Finance повідомив, що минулого року Ванчен Група орієнтувалася на більш точний вибір локацій для магазинів, щоб франчайзингові точки могли ефективно працювати, і не ставила конкретних цілей щодо відкриття нових магазинів. Щодо зростання кількості закритих магазинів у минулому році, 1 квітня журналісти звернулися до відповідальних осіб Ванчен Групи для додаткового з’ясування ситуації, але отримали нечітку відповідь.

Крім уповільнення відкриття магазинів, у минулому році Ванчен Група також зазнала зниження GMV у одному магазині. Згідно з заявкою, GMV групи минулого року становив 733,16 мільярдів юанів, що на 72,12% більше ніж у попередньому році; середній місячний GMV одного магазину знизився на 7,28% і становив 38,2 тисячі юанів. Однак Ванчен Група заявила, що у другій половині 2025 року середній місячний GMV у магазині покращився і зріс з 37,1 тисячі до 39,2 тисячі юанів. Мінмін Гучжень не розкрив середній місячний GMV у магазині, але його річний GMV становив 935,69 мільярдів юанів, що на 68,50% більше.

Автор: журналіст із Nandu Bay Finance Чжан Даньцін