Далекий Східський міжнародний огляд: Бразильський центральний банк знизив ставку на 25 базисних пунктів до 14,75%

Бразильський комітет з монетарної політики Центрального банку 18 березня оголосив про зниження базової ставки (Selic) на 25 базисних пунктів до 14,75%, що менше за ринкові очікування зниження на 50 базисних пунктів. Одночасно Бразильський центральний банк повідомив, що, хоча індикатори інфляції дещо послабилися, основна інфляція все ще перевищує цільовий діапазон, а інфляційні очікування залишаються невизначеними, крім того, зовнішнє середовище є складним і мінливим, що обмежує політичний простір. Тому цього разу зниження ставки було незначним, щоб зберегти обережність у політиці.

Далекий східський огляд:

Це зниження ставки бразильського центрального банку стало першим з моменту, коли у липні минулого року було оголошено про припинення підвищення ставок і тривале утримання їх на рівні 15%. Основними причинами цього зниження є: посилення конфлікту в Близькому Сході, зростання невизначеності зовнішнього середовища, що змусило центральний банк застосовувати більш обережну монетарну політику; крім того, тривале утримання високих обмежувальних ставок стримувало економічне зростання, і дані економічних показників Бразилії за 2025 рік вже показують початок сповільнення економічної активності, що створює певний простір для зниження ставок. Вплив тривалої високої інфляції спричинив постійне падіння цін на державні облігації Бразилії. Щоб уникнути масових продажів облігацій і одночасно підтримати зниження ставок центральним банком, Міністерство фінансів провело масштабний викуп державних облігацій для відновлення довгострокового ринку ставок. Ця модель «фіскальна + монетарна» координації, яка одночасно контролює короткострокову і довгострокову криву доходності, знижує ринкові ставки і створює більш сприятливі умови для фінансування реальної економіки. Враховуючи швидке зростання цін на нафту через ескалацію конфлікту в Близькому Сході, що підвищує ризики імпортної інфляції, а також можливу невизначеність фіскальної політики через майбутні вибори 2026 року, очікується, що монетарна політика Бразилії залишатиметься обережною, а подальше зниження ставок залежатиме від тривалості впливу конфлікту.