Родина LABUBU має річний дохід 14,16 мільярдів, Ван Нін закликає "сповільнити темпи зростання", акції Pop Mart за один день впали більш ніж на 20%

“2025 рік дійсно є дуже особливим. Ми схожі на новачка-гонщика, який швидко потрапив у Формулу-1. Неважливо, чи як водія, чи як саму гоночну машину, — це справді дуже великий тиск,” — сказав 25 березня на прес-конференції з приводу фінансових результатів засновник, голова ради директорів і генеральний директор Bubble Mart Ван Нін.

У 2025 році Bubble Mart (09992.HK) досягла доходу у 37,12 мільярдів юанів, що на 184,7% більше порівняно з попереднім роком; скоригований чистий прибуток склав 13,08 мільярдів юанів, що на 284,5% більше. Скоригована рентабельність чистого прибутку становила 35,2%.

Значне зростання чистого прибутку та великий запас готівки, але дивідендна політика Bubble Mart стала більш обережною. Згідно з оголошенням, рада директорів рекомендує у 2025 році виплатити кінцеві дивіденди у розмірі 2,3817 юанів на акцію, загальна сума яких становитиме приблизно 3,194 мільярдів юанів; у середині 2025 року Bubble Mart не здійснювала виплати дивідендів.

У 2025 році доходи Bubble Mart на внутрішньому ринку склали 20,852 мільярдів юанів, що на 134,6% більше порівняно з попереднім роком. За межами країни, у трьох основних регіонах — Азіатсько-Тихоокеанському, Америці та Європі з іншими регіонами, доходи склали 16,27 мільярдів юанів, що на 291,9% більше.

Незважаючи на високий ріст минулого року, капітальний ринок залишається обережним щодо майбутнього Bubble Mart. Після публікації результатів 25 березня, ціна акцій Bubble Mart значно впала. На закритті ціна акцій знизилася більш ніж на 20%. Аналізатори вказують, що падіння ціни могло бути спричинене тим, що продажі продуктів, не пов’язаних із IP LABUBU, не відповідали очікуванням.

Згідно з фінансовою звітністю, у 2025 році доходи продуктів сімейства THE MONSTERS, до яких належить LABUBU, склали 14,16 мільярдів юанів, ще п’ять IP-ів перевищили 2 мільярди юанів, але найвищий дохід не перевищував 4 мільярди.

Саме тому Bubble Mart стикається з «запитанням: де наступний хіт — LABUBU?».

На прес-конференції Ван Нін сказав:

LABUBU залишається «лідером продажів»

Матрична структура IP, що складається з багатьох популярних IP, є основою зростання Bubble Mart.

У 2025 році у Bubble Mart понад 17 IP-ів, що перевищили 100 мільйонів юанів доходу.

LABUBU, що належить сімейству THE MONSTERS, беззаперечно є «лідером продажів» серед IP Bubble Mart. У 2024 році доходи продуктів сімейства LABUBU вперше перевищили 3 мільярди юанів. У 2025 році Bubble Mart запустила серії LABUBU «Передовий високий заряд» і Mini LABUBU «Таємниця серця», доходи сімейства LABUBU склали 14,16 мільярдів юанів, що на 365,7% більше, і становили майже 40% від загального доходу компанії.

Крім сімейства LABUBU, у 2025 році доходи п’яти основних IP-ів Bubble Mart — SKULLPANDA, CRYBABY, MOLLY, DIMOO і Star People — також перевищили 2 мільярди юанів.

Зокрема, SKULLPANDA отримала 3,54 мільярдів юанів, що на 170,6% більше; CRYBABY — 2,93 мільярдів юанів, зростання на 151,4%; MOLLY — 2,897 мільярдів юанів, зростання на 38,4%; DIMOO — 2,78 мільярдів юанів, зростання на 205,3%; а новий IP Star People, запущений Bubble Mart у серпні 2024 року, — 2,06 мільярдів юанів, зростання на 1602%. За даними Times Finance, доходи сімейства LABUBU майже дорівнюють сумі доходів цих п’яти IP-ів.

«LABUBU дуже щасливий, став світовим IP… Це схоже на золоту шахту, і ми віримо, що його цінність тільки починає розкриватися,» — сказав Ван Нін, маючи на увазі, що у цього супер-IP ще є великі амбіції.

Головний операційний директор Bubble Mart Сі Де на прес-конференції повідомив, що у другій половині 2025 року LABUBU представить серію 4.0 та колаборацію з художниками. Крім того, у червні LABUBU з’явиться на Чемпіонаті світу з футболу. Глобальний турне сімейства LABUBU досягне різних країн.

З довгостроковим плануванням, у LABUBU з’являться книжки, фільми та інші формати контенту, які наразі знаходяться у стадії підготовки. 19 березня Bubble Mart і Sony Pictures спільно оголосили про останній прогрес у створенні фільму про LABUBU, і сторони працюють над розробкою реалістичного анімаційного фільму. «Зараз сценарій вже на стадії, і ми сподіваємося краще показати світ LABUBU через ці матеріали,» — зазначив Сі Де.

Згідно з фінансовою звітністю, готівка та її еквіваленти Bubble Mart зросли з 6,109 мільярдів юанів станом на 31 грудня 2024 року до 13,775 мільярдів юанів станом на 31 грудня 2025 року.

Ще не з’явився наступний супер-хіт

Зі значним запасом готівки Bubble Mart також намагається розширювати бізнес-можливості IP.

Після запуску у 2023 році міського парку Bubble Mart, у 2025 році Bubble Mart запустила ювелірний бренд popop, десертний бренд POP BAKERY та інші інноваційні проєкти. За словами Ван Нін, у квітні Bubble Mart представить серію побічних пристроїв, орієнтованих на IP, і продаватиме їх на платформах JD.com та інших.

Однак для капітального ринку, порівняно з частими експериментами з різними сферами, Bubble Mart, можливо, більше потребує знайти наступний хіт.

У 2025 році доходи сімейства LABUBU становили 38,1%. Для порівняння, частки доходів п’яти IP-ів — SKULLPANDA, CRYBABY, MOLLY, DIMOO і Star People — коливалися від 5,5% до 9,5%. Оскільки LABUBU став основою доходів групи, питання «Де наступний LABUBU?» стає ключовим для Bubble Mart.

Зображення: unsplash

З 2025 року швидкість оновлення IP Bubble Mart значно зросла. За неповною статистикою Times Finance, з листопада 2025 року по теперішній час, за 4 місяці, Bubble Mart випустила нові IP: Hatti, Supertutu, Merodi після школи та Key A. Однак ці IP ще не зробили значного впливу на ринку. На офіційному сайті Bubble Mart на Tmall видно, що продажі серії Supertutu складають понад 1000 штук, тоді як серія Key A — лише понад 100 штук.

У 2019 році Bubble Mart офіційно почала співпрацю з дизайнером сімейства LABUBU Лонг Цзяшень, а у 2024 році LABUBU став глобальним хітом. З огляду на період популярності LABUBU, короткострокові продажі нових IP Bubble Mart ще не підтверджують, чи стануть вони хітами, але у процесі створення наступного супер-хіта Bubble Mart має витримати коливання капітального ринку.

Варто зазначити, що після стрімкого зростання результатів Bubble Mart знизила цільові показники зростання на 2026 рік.

«Цього року ми прагнемо зростати не менше ніж на 20%,» — сказав Ван Нін на прес-конференції. У порівнянні з подвоєнням у 2025 році, це явно дуже скромний прогноз.

«Ми все ще продаємо продукти, розвиваємо канали, — підкреслив Ван Нін, — ми — компанія, що займається споживчими товарами та модною культурою, і хоча минулий рік був дуже швидким зростанням, ми все ж прагнемо, щоб наші результати були лінійним і здоровим зростанням.»