$WLFI Вчора я повністю вивів усі активи wlfi, розчарований цим проектом та його пов’язаною екосистемою. Підсумовуючи останню ситуацію (для тих, хто не знайомий), справді є тінь Luna 2022 року.

Команда wlfi взяла з сейфу 5 мільярдів wlfi (свій управлінський токен), заставила їх у dolomite (співзасновник цього — Corey Caplan, який одночасно є радником wlfi, хіба не дивно?!), позичила 75 мільйонів доларів у стабільних монетах, з яких понад 40 мільйонів одразу переказали на Coinbase Prime (частий канал для продажу активів інституціями).

Ця операція довела використання пулу usd1 dolomite до понад 100%, а доступна ліквідність тимчасово стала негативною — 23,2 тисячі usd1🤡. Звичайні інвестори-міноритарії миттєво побачили ставку до 35,81% APR (звучить привабливо), а пул майже був висмоктаний одним великим гравцем, і в найгірший час інвестори не могли вивести свої кошти.

Зараз позиції wlfi становлять 55% від загальної ліквідності dolomite, і цей протокол фактично перетворився на приватну касу wlfi.

Офіційна відповідь команди: «Не фудьте, ми — “якір позичальника”, створюємо дохід для екосистеми, до ліквідації ще далеко, можемо додати більше застави в будь-який момент».

Потім вони навели один із даних, щоб показати «у нас є впевненість у своїх токенах»:

«За останні 6 місяців ми викупили 435 мільйонів wlfi».

Звучить дуже переконливо, правда? Команда реально купує свої токени на ринку, це типовий жест «сподіваємося на краще майбутнє».

Давайте порахуємо середню ціну викупу та поточну ціну:
> Середня ціна викупу: $0.1507
> Загальні витрати: $65,58 мільйонів
> Поточна ціна: $0.08
> Втрати — близько $31 мільйон, рівень збитків — 47%

Якщо дивитись лише на те, що купили дорого. А якщо подивитись у цілому — це ще більш огидно: ліва рука викупляє на високих рівнях, демонструючи впевненість, права — заставляє реальні гроші у борг, виходить без втрат, просто так.

Ціна? Втрачені інвестори в dolomite — ті, хто тримав свої активи, витримують удар. Ще гірше — довгостроковий негатив, це урок для ринку: як далі довіряти вам. Будь-які позитиви або очікування підвищення цін — спершу потрібно перевірити, чи не зможуть ці «люди» знову висмоктати пул.

Чи не нагадує це Luna?

(У 2022 році Terra підтримувала UST і Luna взаємно, Anchor залучив величезні депозити під майже 20% річних. Потім, коли довіра послабла, UST зняли з якоря, система почала масово друкувати Luna для порятунку, і в результаті все почало руйнуватись: за кілька днів зникло близько 40-50 мільярдів доларів.)

Звісно, не зовсім те саме: usd1 має реальні резерви від BitGo, це не алгоритмічний стабільний токен UST.

Ще одна схожа ситуація: власний токен використовується як заставу, екосистема саморобна, ліквідність низька, команда з однієї сторони кричить про впевненість, з іншої — виводить гроші.

Настоящий урок Luna — не в тому, що алгоритмічні стабільні монети зламаються, а в тому, що коли всі опори проекту — це його власне друкування, то при ослабленні довіри він без дна падає.

Цього разу я не буду ставити на це.