东山精密2025年業績雙增未達機構預期 2026年一季度淨利預增超一倍

Провідна компанія у галузі PCB, Dongshan Precision (SZ002384), нещодавно опублікувала швидкий звіт за 2025 рік та прогноз першого кварталу 2026 року, що показує, що обсяг доходів компанії вперше перевищив 40 мільярдів юанів, але чистий прибуток за рік не відповідає очікуванням ринку. Згідно з оголошенням, у 2025 році компанія досягла операційного доходу у 401,25 мільярдів юанів, що на 9,12% більше порівняно з попереднім роком; чистий прибуток, що належить материнській компанії, склав 13,29 мільярдів юанів, зростання на 22,43%, чистий прибуток за вирахуванням особливих статей — 9,60 мільярдів юанів, зростання на 6,80%. Хоча доходи та прибутки зросли одночасно, фактичні дані нижчі за прогнози 12 аналітичних організацій, які очікували 415,27 мільярдів юанів доходу та 19,31 мільярдів юанів чистого прибутку, відповідно, на 3,38% і 31,18% менше.

Фінансові дані показують, що чистий прибуток Dongshan Precision у четвертому кварталі 2025 року був слабким. За перші три квартали чистий прибуток, що належить материнській компанії, вже склав 12,23 мільярдів юанів, тому, за підрахунками, у четвертому кварталі він становитиме лише 1,06 мільярдів юанів, що на 77,2% менше порівняно з третім кварталом, коли він становив 4,65 мільярдів юанів. Компанія пояснює, що зростання річних показників здебільшого зумовлене стабільним розвитком традиційного бізнесу PCB (включаючи FPC), точних структурних компонентів та оптоелектронних модулів, а також завершенням придбання французької компанії GMD, що зміцнило клієнтську базу автомобільного бізнесу. Щодо стратегічного розвитку, бізнес оптичних модулів став новим акцентом, закладаючи основу для AI-центру даних у 2026 році. Щодо активів, загальна вартість активів зросла на 30,89% до 602,28 мільярдів юанів у порівнянні з минулим роком, що головним чином зумовлено фінансовим впливом злиття з французькою GMD та компанією Solis Optoelectronics.

Порівняно з історичними даними, 2025 рік став роком рекорду доходів Dongshan Precision, але чистий прибуток ще не повернувся до рівня 2022 року. У тому році чистий прибуток, що належить материнській компанії, становив 23,68 мільярдів юанів, тоді як у 2025 році він знизився на 43,88%. Однак компанія завершила дволітню тенденцію негативного зростання чистого прибутку, що свідчить про поступове покращення операційного стану. Варто зазначити, що темп зростання чистого прибутку за вирахуванням особливих статей у 2025 році (6,80%) був значно нижчим за темп зростання чистого прибутку, що належить материнській компанії (22,43%), що відображає посилення впливу разових статей на фінансовий результат.

Під час публікації річних даних Dongshan Precision також надала сильний прогноз щодо першого кварталу 2026 року. Очікується, що чистий прибуток, що належить материнській компанії, становитиме від 1 до 1,15 мільярдів юанів, зростання на 119,36% — 152,27%; чистий прибуток за вирахуванням особливих статей — від 960 мільйонів до 1,08 мільярдів юанів, зростання на 141,97% — 172,21%. За найнижчим прогнозом, це стане першим кварталом, коли чистий прибуток перевищить 10 мільярдів юанів. Основні причини зростання — стабільні поставки традиційного бізнесу у сферах споживчої електроніки, автомобілів та зв’язку; зростання попиту на AI-обчислювальні потужності, що сприяло залученню нових клієнтів для продуктів Solis Optical Modules; а також синергія ресурсів групи, що допомагає Solis розширювати виробництво та підвищувати ефективність. Компанія також попереджає, що коливання валютних курсів та зміни цін на сировинні товари можуть вплинути на прибутковість.

Щодо бізнес-стратегії, Dongshan Precision прискорює перехід у високододану галузь. Завдяки придбанню французької GMD компанія зміцнює позиції у сфері автомобільної електроніки, а стратегічні інвестиції у Solis Optoelectronics дозволяють увійти у ринок оптичних модулів, формуючи багаторівневу модель “PCB + точні компоненти + оптичні модулі + оптичний зв’язок”. У 2025 році активи значно зросли на 30,89%, що свідчить про постійне просування стратегії злиття та поглинання. Варто відзначити, що компанія особливо підкреслює, що бізнес оптичних модулів вже став новим ключовим джерелом прибутку, що відповідає прогнозу щодо зростання у першому кварталі 2026 року, демонструючи перші результати стратегічної трансформації.