Дивіденди на 324 мільярди юанів, у наступні 3 роки планується витратити 600 мільярдів юанів на дослідження та розробки. На якій стадії зараз історія трансформації Меді?

Високий дивідендний дохід у поєднанні з високим зростанням доходів і чистого прибутку — лідер у сфері побутової техніки, група Midea (000333.SZ; 00300.HK), оприлюднила звіт за 2025 рік.

Згідно з річним звітом, минулого року компанія досягла доходу у 458,502 мільярда юанів, що на 12,11% більше порівняно з попереднім роком; чистий прибуток, що належить материнській компанії, склав 43,945 мільярда юанів, зростання на 14,03%. На цій основі група Midea продовжує стратегію високих дивідендів: планує виплатити 38 юанів дивідендів на 10 акцій, додатково 5 юанів на 10 акцій у межах проміжного дивіденду, загальна сума грошових виплат за рік становитиме 32,4 мільярда юанів.

За такої прибутковості та щедрих дивідендів 31 березня група Midea закрила торги за ціною 76,35 юанів за акцію, що на 5,89% вище, а її ринкова капіталізація перевищила 5800 мільярдів юанів.

Під керівництвом Фан Хунбо група Midea намагається змінити стереотипне уявлення про себе як про традиційного виробника побутової техніки. У звіті за 2025 рік вперше у листі для акціонерів компанія чітко згадала штучний інтелект (AI), визначивши «хвилю AI-технологій» як «безпрецедентний удар». Раніше, на презентації стратегії «розумного будинку» на 2026 рік, Midea також заявила, що протягом трьох років інвестує 60 мільярдів юанів у передові сфери, такі як AI, фізичний інтелект і нові енергетичні технології, щоб зробити побутову техніку справді розумною та AI-орієнтованою.

Однак, на шляху до зміщення іміджу з «виробника побутової техніки» на «глобальну технологічну групу AI+», ця трансформація ще не сформувала чітке зовнішнє сприйняття.

З точки зору продуктів і технологічних шляхів, Midea зосереджена на концепціях «розумний дім» і «розумне виробництво», «розумний офіс», «енергетична підтримка галузі» тощо, створюючи «мозок дому» і «мозок фабрики». Але ці розгортки все ще мають певний розпорошений характер.

З одного боку, компанія ще не випустила власну базову модель великого мовного модулю, її AI-можливості більше проявляються у сценарійній інтеграції та системній інженерії, і ще далека від «глибинних можливостей» типових технологічних компаній; з іншого — у сфері гуманоїдних роботів, хоча компанія вже випустила кілька моделей і проникла в окремі сценарії, у масштабах поставок і в рейтингах галузі вона ще не увійшла до провідних статистичних організацій.

Це сприяє обережності зовнішніх оцінок її «технологічних характеристик»: всередині AI більше розглядається як інструмент підвищення ефективності та засіб оновлення побутової техніки; зовні ж ще не сформовано продуктів або платформ, що мають значний галузевий вплив.

31 березня представники Midea отримали запити щодо відповідних бізнес-напрямків, але станом на час публікації відповіді не надійшло.

Трансформація AI все ще на підйомі

Загалом галузь побутової техніки перебуває під тиском.

За даними AVC (AVC), у 2025 році обсяг роздрібного ринку побутової техніки (крім 3C) у Китаї становитиме 893,1 мільярда юанів, що на 4,3% менше порівняно з попереднім роком. На тлі слабкого попиту компанія Midea оприлюднила вищезгаданий фінансовий результат.

У порівнянні з цим, нетрадиційний бізнес, здається, є тією сферою, на яку Midea прагне зробити акцент.

З річного звіту видно, що стратегія AI компанії більше проявляється у «вбудовуванні» у вже існуючу систему побутової техніки. З одного боку, через мультибрендовий підхід, що охоплює різні цінові сегменти і споживачів, компанія посилює проникнення у сценарії домашнього використання; з іншого — через основні інтерфейси, такі як додаток «Мейджу» і «Маленький помічник AI для дому», компанія перебудовує взаємодію, пропонуючи голосове управління, мультимодальні та інші способи контролю, прагнучи перейти від «керування пристроями» до «розуміння сценаріїв». У фізичних каналах продажу компанія поєднує інструменти дизайну з AI для підвищення ефективності створення та реалізації комплексних рішень.

З технічної точки зору, Midea інтегрує власний «MeYan» і зовнішні можливості великих моделей, вводить мультимодальні висновки, створює інтелектуальні рамки для галузі побутової техніки, формуючи «здатність сприйняття — навчання — прийняття рішень — виконання», застосовуючи їх у системах очищення повітря, водопостачання, кулінарії тощо. За офіційними даними, ця система вже обслуговує понад 20 мільйонів користувачів, середньодобова кількість взаємодій близько 30 мільйонів, точність розпізнавання намірів досягає 95%.

Однак з точки зору користувацького досвіду і реальності галузі, так зване «розумне» ще здебільшого залишається на рівні дистанційного керування і попередньо налаштованих сценаріїв, активне обслуговування на основі розуміння і висновків ще не поширене, а взаємодія між пристроями здебільшого тригерна, а не безперервна.

У виборі шляху компанія розділяється з платформеними гравцями.

Голова аналітичного центру Quasi Thinking, Тянь Фен, зазначив для «Сіньхуа», що Huawei (HarmonyOS) і Xiaomi (екосистема «людина-автомобіль-дім») мають базові можливості системного управління ОС. Водночас традиційні гіганти побутової техніки часто працюють окремо, без здатності через спільні API та міжбрендову інтеграцію створювати спільний софт.

З іншого боку, ця «недолік» відкриває й інші можливості.

«Мейджу» має переваги у тому, що її шлях у повністю розумних будинках зосереджений на повноті продуктового асортименту, глибокому охопленні каналів і зрілій сервісній підтримці, що дозволяє вирішувати проблеми доступності, монтажу та стабільної роботи для споживачів», — сказав Тінь Шао, головний аналітик GKURC. — У порівнянні з платформами Xiaomi і Huawei, у Midea більше «ваги» у сегменті апаратного забезпечення і сервісу після продажу, що робить її більш контрольованою.

Він вважає, що потенціал Midea не обмежується нижчими за платформених гравців, а обмежується у сфері екосистем і системного досвіду. За умови ефективної інтеграції з сторонніми системами, апаратний шлях також має довгостроковий життєвий цикл.

Більше того, ця різниця за суттю полягає у виборі між «здатністю платформи» і «здатністю сценарійної реалізації». «Головна перевага Midea — глибока реалізація реальних життєвих сценаріїв», — зазначив старший аналітик галузевої економіки Лян Чженьпень. — Компанія охоплює системи повітря, води, кулінарії, енергоспоживання, має повний ланцюг продуктів і здатна забезпечити інтеграцію у таких сценаріях, як кухня, балкон, ванна кімната, що важко зробити за моделлю Xiaomi або Huawei, що базуються на екосистемах.

Проте, коли конкуренція переходить від «зв’язку пристроїв» до «активного обслуговування», з’являються більш глибокі обмеження. Тянь Фен вважає, що активне обслуговування вимагає колосальних обчислювальних ресурсів для обробки даних на краю і в хмарі, тоді як традиційні виробники побутової техніки звикли до одноразової купівлі обладнання і дуже слабко здатні створити бізнес-цикл з високою частотою споживання токенів протягом усього життєвого циклу.

Варто зазначити, що у травні 2025 року голова Midea Фан Хунбо публічно заявив: «Я все ще переконаний, що у галузі побутової техніки з’являться великі компанії, створення високотехнологічних підприємств — це не можливо». Це твердження створює певний конфлікт із нинішньою стратегією компанії щодо посилення AI і робототехніки.

На це Тінь Шао вважає, що Фан Хунбо підкреслює, що побутова техніка сама по собі не здатна створити високотехнологічне підприємство, але стратегія Midea вже зосереджена на AI, робототехніці та автоматизації як на базових можливостях, і це не заперечує її основний бізнес. «Перехід від виробництва побутової техніки до використання технологій для її переосмислення — це не заперечення побутової техніки, а спосіб підсилити традиційний бізнес за допомогою високих технологій і одночасно розвивати нові сегменти для B2B».

Раннє налагодження бізнес-цикла

З моменту придбання німецької компанії KUKA, бізнес у сфері робототехніки та автоматизації залишається ключовим елементом у «деконструкції» Midea від побутової техніки.

У 2025 році дохід від робототехніки та автоматизації склав 31,011 мільярда юанів, зростання на 8,05%; валовий прибуток — 21,31%, з незначним зниженням на 0,69%. За даними MIR, у 2025 році частка внутрішніх продажів промислових роботів KUKA зросла до 9,6%, посівши третє місце у галузі; у сегменті важких навантажень частка продажів роботів з вантажопідйомністю понад 300 кг досягла 47,4%.

У порівнянні з виробництвом промислових роботів, запчастини стають ще одним стабільним шляхом зростання. У цій сфері Midea зосереджена на серводвигунах, прецизійних передачах (редуктори тощо) і модульних системах для гуманоїдних роботів. У 2025 році обсяг поставок серводвигунів перевищив 70 000 штук, редукторів — понад 30 000.

У сегменті гуманоїдних роботів, що є високотехнологічною і популярною галуззю, Midea також продовжує інвестувати. У 2025 році компанія розробила три покоління з п’ятьма моделями гуманоїдних роботів і провела пілотні проєкти у внутрішніх і комерційних сценаріях.

Зокрема, гуманоїдний робот «Мейло», орієнтований на промисловий сектор, вже працює на заводі Midea у Цзінчжоу; для комерційних сценаріїв розробляється «Мейра», яка має бути представлена у фізичних магазинах у 2026 році і виконувати функції навігації, демонстрації роботи побутової техніки тощо; високопродуктивний двоногий робот «Мейра X», здатний долати перешкоди, підніматися сходами, бігати і танцювати, може швидко навчатися рухам за допомогою відео — до 2 годин.

Проте, за міжнародними порівняннями, його комерційний прогрес залишається обмеженим.

За даними звіту Omdia «Радар ринку гуманоїдних роботів», гуманоїдні роботи Midea не увійшли до цього рейтингу, а за останнім показником, виробництво Tesla становить 150 одиниць на рік. Це може свідчити, що наразі гуманоїдні роботи Midea перебувають у стадії тестування сценаріїв і вдосконалення технологій, і ще не досягли масового виробництва і комерційного впровадження.

У сфері робототехніки Midea, ймовірно, формує чітку стратегію: базу з промислових роботів і ключових компонентів, а гуманоїдних роботів — як довгостроковий технологічний резерв. Але короткостроково «роботна історія» може не відповідати комерційним очікуванням від гуманоїдних роботів.

Далі, компанія, яка розглядає B2B як другий драйвер зростання, має пройти випробування у конкурентному середовищі різних галузей.