Заснована 25 років тому, об'єднана компанія Guorong Securities, перший виступ у секторі цінних паперів Західного регіону! Активи перевищили позначку в 1000 мільярдів

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

Вклад у фондовий ринок — дивіться аналітичні звіти від аналітиків Jin Qilin, авторитетні, професійні, своєчасні, всебічні, допомагають вам виявити потенційні тематичні можливості!

Заснована 25 років тому, компанія Western Securities представила звіт про ключові результати розвитку. 1 квітня компанія оприлюднила річний звіт за 2025 рік, досягнувши операційного доходу 5,985 мільярдів юанів, що на 10,84% менше порівняно з попереднім роком; чистий прибуток, що належить акціонерам компанії, склав 1,754 мільярдів юанів, зростання на 24,97%. Як перший річний звіт після об’єднання, результати компанії за 2025 рік демонструють ефективність інтеграції та операційну стійкість.

З одного боку, доходи від кредитування та інвестиційного банкінгу зросли одночасно, самостійні інвестиції продовжують виконувати роль «якоря», всі бізнес-підрозділи співпрацюють і реалізують синергію, ефективність злиття та поглинань повністю розкривається; з іншого — шість ключових переваг закладають міцну основу для довгострокового стабільного розвитку компанії, особливо стратегічна підтримка, яку надає головний акціонер компанії, Shaanxi Investment Group, яка продовжує виконувати свої зобов’язання.

Ці 25 років — це період активних змін і постійного зростання Western Securities у стабільному та позитивному розвитку. Від реєстрації в 2001 році до виходу на Шеньчженьську фондову біржу у 2012 році як 19-та компанія-фондовий брокер, і до завершення у 2025 році придбання контрольного пакету акцій Guorong Securities — за 25 років загальні активи компанії зросли з менш ніж 1 мільярда юанів до понад 1200 мільярдів (у 2025 році — 1,216.61 трильйонів юанів, зростання на 26,78%), чисті активи перевищили 300 мільярдів юанів, і компанія стала однією з провідних національних комплексних публічних брокерських компаній із певною конкурентоспроможністю та регіональними перевагами.

Секретар парткому та голова правління компанії, Xu Zhaohui, зазначила, що ці 25 років — це 25 років спільного розвитку з китайським ринком капіталу, «Ця довіра — наш найцінніший скарб і невичерпне джерело нашої сміливості й руху вперед». Вона зізналася, що саме ця вагома підтримка дозволила компанії стабільно рухатися вперед у ринкових умовах, постійно підвищуючи масштаб активів, прибутковість і репутацію бренду. У січні 2026 року Western Securities офіційно запустила новий бренд «Western Bull — як червона», що ще раз підкреслює стратегічне, брендове та культурне бачення розвитку компанії.

25 років — це лише один етап, для брокерської компанії можливості ще багато. У плані «П’ятирічки» вперше включено будівництво фінансово-сильної країни, і цей період стане стратегічною можливістю для поглиблення ринкових реформ і швидкого створення першокласного інвестиційного банку, що приверне ще більшу увагу галузі до того, як Western Securities реагуватиме. Щодо майбутнього розвитку та стратегії, компанія також розкрила свої основні 4 заходи у річному звіті.

По-перше, компанія продовжить поглиблювати трансформацію у напрямку «зосередженість на основній діяльності, удосконалення управління, диференційований розвиток», сприяючи реалізації «п’яти великих статей» у фінансах; по-друге, посилить інновації у технологіях і промислових фінансових послугах, підвищуючи здатність до комплексних фінансових послуг; по-третє, компанія продовжить цифрову трансформацію, зміцнюючи цифрову та інтелектуальну підтримку, підвищуючи операційну ефективність і рівень обслуговування; по-четверте, шляхом злиття та поглинань і міжнародних стратегічних розгортань компанія додатково підвищить свою ринкову позицію та прибутковість.

Варто зазначити, що разом із фінансовими результатами оприлюднено також дивідендну політику, яка привертає увагу інвесторів: як компанія планує повернути інвесторам? Якою буде її сила? Відповіді вже є. Проект розподілу прибутку за 2025 рік передбачає виплату грошових дивідендів у розмірі 0,90 юанів на 10 акцій (з урахуванням податків), що становитиме 402 мільйони юанів у готівкових виплатах. За підсумками реалізації середньострокової програми розподілу прибутку за 2025 рік, загальні грошові дивіденди за рік становитимуть 536 мільйонів юанів, що становить 30,54% чистого прибутку, що належить акціонерам компанії у консолідованій звітності.

Перший акцент: сектор кредитування та кредитного рейтингу — «стабілізатор» компанії

У 2025 році п’ять основних бізнес-підрозділів Western Securities активно співпрацювали, постійно оновлюючи модель «велика стратегія — малі підрозділи», вдосконалюючи ланцюжок комплексних фінансових послуг, а основні бізнеси демонстрували структурне зростання.

Сектор управління багатством: у 2025 році досягнуто операційного доходу 1,277 мільярдів юанів, зростання на 30,77%; операційні витрати — 726 мільйонів юанів, валова маржа — 43,13%.

Сектор самостійних інвестицій: операційний дохід — 1,882 мільярдів юанів, валова маржа — 89,29%; головним чином через зростання доходів від реалізації фінансових інструментів.

Інвестиційний банкінг: операційний дохід — 390 мільйонів юанів, зростання на 42,09%; упродовж року було випущено 174 облігації, обсяг — 63,563 мільярдів юанів.

Сектор кредитних послуг: операційний дохід — 569 мільйонів юанів, валова маржа — 91,75%; баланс кредитування та маржинальних позик — 12,315 мільярдів юанів, зростання на 24,39%.

Сектор управління активами: операційний дохід — 137 мільйонів юанів, валова маржа — 3,49%; обсяг управління — 36,42 мільярдів юанів, з них 49,81% припадає на колективні активи.

Об’єднаний показник секторів управління багатством і кредитних послуг за 2025 рік склав 1,845 мільярдів юанів, зростання на 25,12%, що зробило їх «стабілізатором» результатів компанії. Western Securities зазначає, що сектор управління багатством і кредитних послуг дотримується принципу «орієнтація на інвестора», реалізуючи стратегію «дослідження — інвестиції — консультації», активно розвиває ETF-бізнес, підвищує рівень захисту інвесторів, розширює бренд і вплив, а також досліджує інноваційні бізнес-моделі та технологічне підсилення, щоб розширювати джерела доходу і зміцнювати базу бізнесу.

Зокрема, сектор управління багатством демонструє значне зростання доходів — на 30,77%, що стало одним із головних драйверів зростання компанії, — що свідчить про високий рівень сервісу для клієнтів, ефективність продуктового портфеля та каналів збуту, а також постійне зростання активів клієнтів і доходів від бізнесу.

За підсумками 2025 року компанія, використовуючи онлайн- і офлайн-канали та мережу по всій країні, сприяла розширенню клієнтської бази у сфері фінансів для населення, відкривши понад 200 тисяч нових рахунків, зростання на 72%. Посилюється здатність обслуговувати корпоративних клієнтів, запроваджуються алгоритмічні торги, створюється екосистема приватних фондів, активи корпоративних клієнтів перевищили трильйон юанів, зростання — 26%.

Крім того, постійно вдосконалюється матриця продуктів і послуг, сформовано три основні брендові системи: «Smart Choice 50» — для досліджень акцій, «Preferred 30» — для портфелів активів, «E-Select 50» — для ETF-консультацій. Обсяг активів у відкритих фондах зріс на 6,16%, доходи від агентських послуг — на 28,26%, обсяг ETF для інвесторів — на 24,42%, послуги з консультацій для покупців — постійно зростають.

У секторі кредитних послуг доходи зросли на 14,06% у порівнянні з попереднім роком, що свідчить про стабільне розширення, баланс між ризиками та масштабами бізнесу зберігається, а стабільний грошовий потік продовжує приносити компанії стабільний дохід.

Згідно з річним звітом, станом на кінець 2025 року баланс кредитування та маржинальних позик склав 12,315 мільярдів юанів, зростання на 24,39%; сума первісних угод з заставою акцій — 2,974 мільярдів юанів, з них власних коштів — 1,697 мільярдів юанів, інвестицій у продукти управління активами — 1,277 мільярдів юанів.

Варто зазначити, що у цьому році Western Securities отримала дозвіл від Китайської комісії з цінних паперів на запуск пілотного проекту з оптимізації функцій управління рахунками, що додатково покращує можливості та кваліфікацію у сфері кредитних послуг. Компанія використовує фінтех-інструменти для підвищення ефективності обслуговування, удосконалює операції для підвищення лояльності клієнтів і балансує масштаб бізнесу з управління ризиками.

Перший акцент: високий приріст у секторі інвестиційного банкінгу — понад 40%

Доходи інвестиційного банкінгу зросли на 42,09% у порівнянні з попереднім роком, що є найвищим показником серед усіх підрозділів і свідчить про значне покращення проектного портфеля, можливостей з емісії та консультування, а також конкурентоспроможності на ринку. Це ще раз підкреслює важливість інвестиційного банкінгу як однієї з ключових складових брокерської діяльності, що привертає увагу.

У сфері корпоративних прав, за рік було подано 9 нових проектів, завершено один рефінансування та три злиття і поглинання; два IPO на біржі Небесної торгівлі — у ролі ексклюзивного радника та підрядника. На кінець року в процесі розгляду — 9 проектів, у стадії підготовки — 15. Компанія активно сприяє виходу на ринок провінційних підприємств, розробляючи індивідуальні стратегії капіталізації та сприяючи активізації активів державних підприємств і модернізації промисловості.

У секторі облігацій досягнуто прориву: компанія отримала статус уповноваженого підрядника з емісії облігацій на міжбанківському ринку, що відкриває нові можливості для зростання. За рік було випущено 174 облігації на суму 63,563 мільярдів юанів, зростання на 61,11% і 14,24% відповідно, при цьому частка ринку в регіоні стабільно перша у провінції Шеньсі.

Впроваджено значущі інноваційні продукти: у 2025 році випущено 20 технологічних інноваційних облігацій, 2 зелені, 3 для низько-вуглецевої трансформації, 2 підтримки малих і середніх підприємств, 2 «Один пояс — один шлях», 1 для сільського відродження. Уперше у країні випущено облігацію для туристичної галузі з двома рівнями зв’язку «25陕旅Y1», а також перший у Шеньсі високоростучий промисловий облігаційний продукт і перший у Північному Заході CMBS для державних підприємств — ці інновації посилюють здатність обслуговувати реальну економіку.

Перший акцент: самостійна торгівля — «якір» компанії, внесок максимальний

Обсяг доходів від самостійних інвестицій склав 1,882 мільярдів юанів, що підтверджує роль «якоря» у доходах Western Securities — ще один важливий аспект річного звіту.

У 2025 році компанія зосередилася на високодохідних активах у секторі акцій, удосконалила стратегії OCI, формувала пул цінних паперів і розробляла плани нарощування позицій, підвищуючи співвідношення портфеля, отримуючи дивіденди та капітальні прибутки. Стосовно облігацій з фіксованим доходом, компанія реагує на зниження ставок, розширює стратегію «фіксований дохід +», збільшує частку конвертованих облігацій, REITs і закордонних облігацій, посилює торгівлю облігаціями з фіксованим доходом, зберігаючи стабільний інвестиційний стиль. Торгівля деривативами та маркетмейкінг залишаються функціональними та прибутковими, використовуючи ліцензії маркетмейкера та поза біржової торгівлі, сприяючи обслуговуванню клієнтів і самостійним інвестиціям, при цьому жорстко контролюючи ринкові ризики.

У сфері управління активами у 2025 році компанія дотримувалася двонапрямної стратегії «інвестиційне управління + інвестиційне банківське управління», орієнтуючись на абсолютну дохідність, базуючись на чистих облігаціях, поглиблюючи дослідження мультиактивних стратегій, розширюючи продуктовий ряд; інвестиційне банківське управління зосереджено на ключових клієнтах, сприяючи активізації активів і реалізації проектів, розвиваючи сфери фінансування для населення та зелених фінансів. Ефективність каналів продажу очевидна: кількість і обсяг випуску продуктів значно зросли, обсяг продажів через основні банки — майже на 50%.

Аналітична та консультаційна діяльність посилює ринкову здатність, формуючи екосистему «уряд — дослідження — підприємство». Наразі компанія має 31 команду досліджень, що охоплює 26 галузей із 90% охоплення ринку; за рік опубліковано 395 глибоких звітів і 2110 звітів загального характеру. Проводяться тренінги з штучного інтелекту, форуми DeepSeek, зустрічі з компаніями, що виходять на біржу, та щорічні стратегічні сесії, що підвищують впізнаваність бренду. Залучено провідних аналітиків у сферах споживчого сектору, машинобудування та військово-промислового комплексу, що посилює дослідження. Самостійно розроблена система штучного інтелекту VSignals поєднує AI-технології для аналізу акцій, підсумків фінзвітів, регіональної економіки та інших функцій, що дозволяє підсилювати дослідження у різних бізнес-лініях. Індустріальний дослідницький інститут реалізував 68 досліджень, 7 з яких отримали схвалення провінційних і муніципальних керівників, багато публікацій у спеціалізованих журналах, що підтримує місцеву економіку та промислове розгортання.

Перший акцент: визначення шести ключових переваг для практичного просування

На тлі очевидної конкуренції у секторі цінних паперів, зростає концентрація бізнесу, стабільно просувається цифрове управління, регуляторна система стає все більш досконалою. Лідери галузі мають переваги у масштабах активів, ринкових частках, бренді, технологіях і кадрах, тоді як дрібні компанії стикаються з дедалі більшим тиском і труднощами у «збіганні з дистанції». За нових умов і вимог розвитку, брокерські компанії поступово йдуть шляхом ціннісної конкуренції, системне підвищення функціональності стане драйвером майбутнього розвитку галузі.

Можна побачити, що стратегічна ціль — створення потужної фінансової інституції — вже реалізується через горизонтальну інтеграцію, «велика і сильна» та «маленька і красива» синергія сприятимуть новому рівню розвитку галузі, прискоренню застосування інтелектуальних технологій, таких як великі моделі AI, що стане новим напрямком високоякісного розвитку.

На цьому фоні Western Securities у річному звіті сформулювала шість основних переваг, що забезпечують довгострокове зростання.

Перша — підтримка акціонерів. Головний акціонер — Shaanxi Investment Group, що є підрозділом державного майнового управління провінції Шеньсі, зосереджений на «інтеграції виробництва і фінансів», надає стратегічну підтримку, фінансовий сектор — важлива частина стратегії «двох коліс» групи.

Друга — ефективне управління і швидке прийняття рішень. Компанія керується партійною організацією, удосконалює структуру корпоративного управління і ринкові механізми, ухвалення рішень, виконання і контроль — чіткі, процедурні, швидко реагують на зміни ринку.

Третя — регіональні ресурси. Тривалий глибокий досвід у західному ринку, є ключовим гравцем у фінансовому секторі провінції Шеньсі, використовуючи регіональні переваги для підтримки державних стратегій, задоволення потреб у фінансуванні підприємств і управлінні багатством населення.

Четверта — платформа комплексних фінансових послуг. Має всі ліцензії і високий рівень координації для надання клієнтам — фізичним особам, підприємствам і організаціям — повного спектру фінансових послуг через один канал.

П’ята — чітка стратегія і система оцінки. Визначено ціль «зосередженість на західному регіоні, обслуговування всієї країни, створення першокласного комплексного інвестиційного банку», запроваджено ринкову систему оцінки і відповідальності для підвищення ефективності.

Шоста — відповідність регуляторним вимогам і стабільність системи. Створено всебічну систему управління ризиками і відповідності, що відповідає темпам розвитку бізнесу; впроваджено цифрову IT-стратегію для забезпечення безпеки та стабільної роботи інформаційних систем, закладаючи основу для безпеки бізнесу.

Western Securities заявляє, що у майбутньому компанія твердо йтиме шляхом розвитку фінансів із китайською специфікою, глибоко реалізовуватиме політику партії, виконуватиме рішення вищих органів влади, зокрема, зосереджуючись на реалізації «п’яти статей» у фінансах, трансформуючи бізнес, поглиблюючи злиття і поглинання, розвиваючи закордонні напрямки, підвищуючи здатність до комплексних фінансових послуг, виконуючи роль «постачальника послуг» у прямому фінансуванні, «сторожового собаки» ринку капіталу і «керівника» у сфері управління багатством, — і все це для досягнення високоякісного розвитку компанії через міжгалузеву синергію та глобальну стратегію.