Комерційний супутниковий єдинорог Galaxy Aerospace розпочинає IPO-консультацію, засновник і голова ради директорів Сюй Мін разом контролюють майже 73% голосів

Журналіст|Цай Дінг    Редактор|Хуан Шен

З відкриттям публічного звіту про консультацію та реєстрацію на офіційному сайті Комісії з цінних паперів і ф’ючерсів, процес капіталізації у сфері комерційної космічної галузі зробив новий крок уперед. 30 березня, Галактична космічна група (Пекін) Технологічна корпорація (далі — «Галактична космічна») завершила перше публічне розміщення (IPO) акцій та реєстрацію консультації щодо виходу на біржу у Бейцзі. За підтримки Huatai United Securities, юридичної фірми Jintiancheng у Шанхаї та аудиторської компанії Lixin, ця компанія, що спеціалізується на рішеннях для супутникового інтернету, зробила суттєвий крок до виходу на ринок А-акцій.

З другої половини 2025 року, комерційна космічна галузь стала однією з головних ліній інтересу на вторинному ринку А-акцій. Інвестиційний інтерес до цього сектору зростає під впливом макроекономічної політики. Вхід Галактичної космічної у фазу консультацій щодо IPO свідчить про те, що індустрія комерційної космічної галузі в Китаї поступово переходить до етапу масштабного виробництва та виконання показників ланцюга постачання.

Звіт про реєстрацію показує, що Галактична космічна була заснована 27 червня 2019 року, статутний капітал становить 44,381908 мільйонів юанів, місце реєстрації — Пекінський економічно-технічний розвитковий район. Засновник, голова ради директорів та генеральний директор Хсу Мінь володіє безпосередньо та опосередковано 22,04% акцій компанії. Враховуючи особливий порядок голосування компанії та структуру володіння Хсу Мінь, він контролює 72,87% голосів, що робить його фактичним контролером компанії.

Джерело зображення: Комісія з цінних паперів і ф’ючерсів

Галактична космічна повідомила журналісту «Щоденних економічних новин» (далі — «Щоденний журналіст») про те, що компанія є одним із провідних постачальників рішень для супутникового інтернету та виробником супутників у Китаї, і є першою у країні «єдинорогом» у сфері комерційної космічної галузі, яка почала операційну діяльність у квітні 2018 року.

Станом на 19 січня 2026 року, Галактична космічна успішно запустила понад 40 самостійно розроблених високотехнологічних супутників, зокрема перший у світі високочастотний низькоорбітальний міліметровий супутник, перший у Китаї серійний широкосмуговий низькоорбітальний супутник зв’язку, перший у країні плоский стелажний супутник із гнучкими сонячними крилами, серійні супутники SAR (синтезованої апертурної радарної системи), а також супутники для дослідження верхніх шарів атмосфери та дистанційного зондування.

За даними Tianyancha, з 2017 року Галактична космічна пройшла кілька раундів фінансування, останній раунд B++ завершено 7 вересня 2022 року, оцінка після інвестицій склала 11 мільярдів юанів. Крім того, на початку цього місяця компанія завершила ще один раунд передачі акцій, сума якого не була розкритою. У попередніх раундах інвестицій серед акціонерів були IDG Capital, Shunwei Capital, Junlian Capital та інші. Входження довгострокових інвесторів свідчить про зростаючу роль низькоорбітального супутникового інтернету як ключової інфраструктури.

Джерело зображення: Tianyancha

На виробничому фронті, Галактична космічна змінює традиційну довгострокову модель виготовлення окремих космічних апаратів і переходить до масового виробництва з низькою вартістю. Наприклад, її самостійно розроблений супутник Lingxi-03 має гнучке сонячне крило товщиною всього близько 1 мм, у складеному стані основна частина має товщину менше 5 сантиметрів, а розгорнутий у космосі — довжиною близько 9 метрів. Такий дизайн відповідає потребам масового запуску плоских супутників і допомагає підвищити ефективність використання простору у захисних кожухах ракет-носіїв, знижуючи вартість запуску кожного супутника.

Крім того, на заводі з виробництва супутників у Нантуні, провінція Цзянсу, впроваджено системи автоматичного збирання та цифрового управління для підвищення ефективності виробництва. Наразі ця лінія здатна виробляти сотні середніх супутників на рік, компанія планує до 2026 року досягти місячного обсягу виробництва 20 низькоорбітальних супутників. З розширенням ланцюга постачання до понад 1300 компаній, з яких понад половина — приватні підприємства, поступово проявляється синергія галузі.

Якщо розглядати IPO-консультацію Галактичної космічної у ширшому ринковому контексті, то провідні компанії у сфері комерційної космічної галузі останнім часом демонструють інтенсивний тренд консультацій щодо виходу на біржу. Як повідомляє «Щоденний журналіст», з другої половини 2025 року, серед них — Галактична космічна, MicroNano Starry Sky та інші компанії з розробки супутників, а також ракетні компанії, такі як Blue Arrow, China Academy of Space Technology, Tianbing Technology, Galaxy Power, які пройшли нові раунди великих інвестицій і розпочали консультації щодо виходу на біржу, частина з них вже має оцінку понад 20 мільярдів юанів.

Причиною такої хвилі виходів на біржу є розширення інституційних можливостей ринку капіталу. Наприкінці 2025 року, Shanghai Stock Exchange опублікувала «Керівництво щодо застосування правил перевірки випуску та виходу на біржу для компаній із комерційними ракетами — П’ята редакція стандартів для технологічних інноваційних компаній», яке чітко визначає, що для компаній із комерційними ракетами достатньо мати «перше успішне виведення на орбіту вантажу з використанням багаторазової технології середнього або великого розміру ракети», а також відсутність суттєвих технічних перешкод для виконання запусків у майбутньому. Це деталізоване регулювання полегшує вихід на ринок компаніям із довгими циклами розробки та труднощами з прибутковістю, а також розширює можливості для виходу інвестицій у первинному ринку. З точки зору галузевої логіки, драйвери комерційної космічної галузі також зазнають суттєвих змін.

Крім того, у рамках правил Міжнародного союзу телекомунікацій (ITU), ресурси частот для низькоорбітальних супутників розподіляються за принципом «хто перший — того й діло». Багато з космічних констеляцій, поданих Китаєм, мають чіткі строки запуску, і потрібно завершити розгортання відповідної кількості супутників у визначені терміни. Тому 2026 рік вважається ключовим періодом для створення мережі, і основний фокус галузі змістився з технічної перевірки до фактичної реалізації високочастотних запусків і низькозатратного створення мережі. Це створює більш чіткі очікування щодо замовлень у ланцюгу постачання.

У контексті вторинного ринку, інвестиційна логіка стає більш прагматичною. Інвестори все більше зосереджуються на здатності компаній отримувати замовлення та показниках цінової відносності, а не лише на концептуальних ідеях. Зараз інституційні інвестори розподіляють свої портфелі за різними стратегічними напрямками: з одного боку — компанії з державною участю, що займають ключові ресурси та мають стабільний дохід; з іншого — приватні компанії, що спеціалізуються на компонентах для комерційних ракет і супутників, таких як фазовані антенні масиви, високочастотні чіпи, тестові та виробничі процеси.

У майбутньому, з розвитком комунікаційних технологій, технологія прямого зв’язку мобільних телефонів із супутниками стане важливим доповненням до архітектури зв’язку, а супутниковий інтернет поступово перетвориться на інфраструктуру для нових галузей, таких як економіка низької орбіти. IPO-консультації компаній, таких як Галактична космічна, свідчать про прискорення інтеграції китайської індустрії комерційної космічної галузі з ринком капіталу. Зі зростанням кількості компаній, що проходять публічну перевірку, здатність галузі до виконання показників та її фундаментальні показники стануть ключовими аспектами уваги ринку у майбутньому.