Зянь Кун, створення позиції в Mohr Thread, Mu Xi Shares

Зі звітом про річний звіт відкритого фонду за 2025 рік, який буде оприлюднено повністю, керівник провідних фондів Чжан Кун повністю розкрив позиції у 4 фондах під своїм управлінням.

Статистика даних Choice показує, що станом на 31 грудня 2025 року, 4 фонди, якими керує Чжан Кун, це: Вибір Blue Chip, Вибір високоякісних активів (QDII), Вибір високоякісних підприємств з трирічним утриманням, Вибір Азійських акцій (QDII), загальний обсяг активів яких досяг 48,383 мільярдів юанів. Серед них, вперше у списку акцій, що належать до портфеля фонду, з’явилися Moer Thread, Mu Xi Shares та інші.

Підтримка високих позицій

У четвертому кварталі 2025 року Чжан Кун продовжував підтримувати високий рівень позицій і додатково підвищував частку акцій у своїх фондах.

Статистика даних Choice показує, що станом на 31 грудня 2025 року, частки у активах фондів для Вибір Blue Chip, Вибір високоякісних активів (QDII), Вибір високоякісних підприємств з трирічним утриманням, Вибір Азійських акцій становили відповідно 93,64%, 93,63%, 93,81%, 93,24%, що на 1,46, 0,93, 3,26 та 1,19 відсоткових пункти більше, ніж у кінці третього кварталу минулого року.

У деталях портфеля з’явилися нові імена, включаючи Moer Thread, Mu Xi Shares, Xi’an Yicai та інші високотехнологічні компанії. Станом на 31 грудня 2025 року, обидва фонди — Вибір Blue Chip і Вибір високоякісних активів (QDII) — тримали 10,800 акцій Moer Thread, 4,000 Mu Xi Shares, 44,400 акцій Xi’an Yicai; також у портфелі з’явилися акції таких компаній, як Beibet, Angrui Micro та інші, які вперше увійшли до складу.

Одночасно, високоякісний інтернет та акції білого спирту залишаються у пріоритеті Чжан Куна. Станом на 31 грудня 2025 року, у топ-10 найбільших позицій у портфелях Вибір Blue Chip, Вибір високоякісних активів (QDII), Вибір високоякісних підприємств з трирічним утриманням залишаються Tencent Holdings, Kweichow Moutai, Wuliangye, Shanxi Fenjiu, Alibaba-W, Luzhou Laojiao та інші.

Примітка: Частина позицій у звіті Вибір Blue Chip за 2025 рік

Крім того, Чжан Кун частково збільшив свої позиції у Hong Kong Exchanges, Huatai Medical, New Industry та інших компаніях. Станом на 31 грудня 2025 року, у Вибір Blue Chip він тримав 3 мільйони акцій Hong Kong Exchanges, 14,5 мільйонів New Industry, 2,95 мільйонів Huatai Medical, що становить 3,56%, 2,63% та 2,31% відповідно від чистої вартості фонду; у Вибір високоякісних активів (QDII) — 220 тисяч акцій Hong Kong Exchanges, 4,5 мільйонів New Industry, 900 тисяч Huatai Medical, що становить 0,71%, 2,22% та 1,92%; у Вибір високоякісних підприємств з трирічним утриманням — 200 тисяч акцій Hong Kong Exchanges, 300 тисяч New Industry, 70 тисяч Huatai Medical, що становить 2,85%, 0,65% та 0,66%.

“Зараз ціни дуже низькі”

У звіті за 2025 рік Чжан Кун зазначив, що кінцева мета економічного розвитку — задовольнити зростаючі потреби людей у гарному житті. Мікро-прагнення кожної звичайної сім’ї до кращого життя — це нездоланна сила. Коли ціни на нерухомість стабілізуються, а система соціального забезпечення буде вдосконалюватися, ця пригнічена величезна споживча енергія обов’язково звільниться.

“І ще, ціни зараз дуже низькі,” — сказав Чжан Кун.

Щодо портфеля фондів, Чжан Кун зазначив, що його можна охарактеризувати як “висока визначеність базового доходу + безкоштовні опціони на зростання”. З одного боку, базовий дохід походить від дивідендів і викупів за недооцінені активи, що забезпечує дохідність, яка перевищує дохідність облігацій. З іншого боку, “опціон на зростання” базується на очікуванні стабілізації та відновлення внутрішньої економіки, а також на значному потенціалі підвищення прибутковості та оцінки високоякісних компаній. “Зараз ринок щедро дарує нам цей опціон безкоштовно.”

Чжан Кун також зазначив, що у інвестиціях краще прагнути “нечіткої правильності”, ніж “точної помилки”. Зараз “нечітка правильність” полягає у тому, що довгостроковий потенціал китайської економіки залишається, купувати потрібно найкращі китайські компанії; оцінки високоякісних компаній дуже низькі, і вони активно повертають кошти акціонерам через викуп і дивіденди.

(Джерело: Shanghai Securities News)