Фінансове законодавство чітко визначає функції центрального банку?｜Політика та регулювання

Автор: 《Технічний огляд фінансів Тяньхуа》Дін Кайян

20 березня 2026 року Міністерство юстиції, Народний банк Китаю, Державна адміністрація фінансового регулювання, Комісія з цінних паперів та Державне управління валютного контролю спільно оприлюднили на офіційному вебсайті проект «Фінансового закону Китайської Народної Республіки (проект)» (далі — «проект»), відкрито для громадського обговорення. Як перший у країні базовий, комплексний і керівний закон у фінансовій сфері, проект містить 11 розділів і 95 статей, з яких другий розділ присвячений просуванню сучасної системи центрального банку. У ньому чітко визначено функції та роль центрального банку, постійно вдосконалюється науково обґрунтована та стабільна система монетарної політики, активно сприяє формуванню макропруденційної системи управління, підтримує стабільність юаню та фінансову стабільність.

Юань включає фізичну та цифрову форми

Другий розділ проекту фінансового закону, що відкрито для громадського обговорення, зосереджений навколо «Центрального банку» і систематично формує функціональну систему та нормативно-правову основу Народного банку Китаю через законодавчу діяльність. У правовій позиції чітко визначено, що центральний банк відповідає за розробку та реалізацію монетарної політики, здійснення макропруденційного управління та підтримку фінансової стабільності (стаття 11); у сфері емісії валюти закріплено, що юань є законним платіжним засобом, що включає фізичну та цифрову форми, і його виключно видає та контролює Народний банк, забороняючи будь-яким установам або особам порушувати порядок обігу (стаття 12).

Щодо монетарної політики, проект вимагає вдосконалення її рамкової системи, законним чином застосовувати інструменти монетарної політики відповідно до потреб регулювання, відповідати за встановлення, виконання та нагляд за ставками, підтримувати стабільність юаню та сприяти економічному зростанню, а також посилювати співпрацю між монетарною та фіскальною політикою, оптимізувати кредитну структуру для точного обслуговування реального сектору економіки (стаття 13). У сфері управління ризиками Народний банк очолює формування макропруденційної політики, співпрацює з відповідними органами для моніторингу стабільності фінансової системи, запобігає системним ризикам і за потреби застосовує контрциклічні та міжциклічні регулювання (статті 14, 15).

Крім того, проект наділяє Народний банк обов’язками щодо нагляду за системою платежів і розрахунків, управління валютними резервами та резервними активами, а також встановлює стандарти для комплексної статистики фінансової сфери, організовує її збір і аналіз, співпрацює з урядом у створенні національної бази даних фінансової інформації (статті 16–18).

Загалом, проект робить акцент на підтримці стабільності юаню, застосуванні ринкових та цінових інструментів опосередкованого регулювання, підвищенні фінансової незалежності та сталості, управлінні очікуваннями, посиленні макропруденційного контролю та запобіганні системним фінансовим ризикам для забезпечення цілісної стабільності фінансової системи.

Історично, формування сучасної системи центрального банку в Китаї почалося у 1984 році з передачі Народним банком функцій центрального банку. Згодом, у процесі реформ і відкритості, країна пройшла ключові етапи: від розмежування функцій комерційних банків і центрального банку, розвитку та вдосконалення системи комерційних банків і страхових компаній, поглиблення капітального ринку, всебічного розвитку фінансових ринків, — і завершила розмежування регулювання цінних паперів, страхування та банківської сфери, запровадивши сегрегацію діяльності та нагляд. Народний банк під керівництвом Ради держави формулює та реалізує монетарну політику, запобігає та вирішує фінансові ризики, підтримує фінансову стабільність.

Загалом, другий розділ проекту фінансового закону — це підсумок і вдосконалення попереднього досвіду реформ, що ознаменовує перехід у нову еру правового та нормативного регулювання системи центрального банку в Китаї.

Таблиця: Основні функції центрального банку, визначені проектом фінансового закону

Як створити сучасний центральний банк?

Перед оприлюдненням цього проекту, 19-та та 20-та з’їзди Комуністичної партії та 20-та партійна конференція чітко визначили напрямки формування сучасної системи центрального банку, окреслили орієнтири для роботи у нову епоху. Як банк уряду, банк банків і банк емісії, центральний банк має зосередитися на підтримці стабільності юаню та фінансової системи, закладаючи міцний фундамент для повноцінного зростання та зайнятості.

На глобальному рівні у світі з’являються нові підходи до формування центральних банків. У часи технологічних революцій, індустріальних перетворень і цифрової трансформації центральні банки активно або пасивно приймають ці виклики. У статті «Як створити сучасний центральний банк», опублікованій у 2023 році у №5 журналу «Технічний огляд фінансів Тяньхуа», зазначено:

Зміцнення стабільності юаню і збереження грошей громадян — важливе завдання сучасного центрального банку. Спочатку центральні банки переважно фінансували уряд, найстарший із них — Шведський національний банк, але англійський банк вважається першим сучасним центральним банком, що зумовлено введенням золотого стандарту у 1844 році, що запобігло надмірному захопленню фінансових ресурсів урядом і інфляції. Сьогодні головною метою монетарної політики є боротьба з інфляцією, а фіскальна політика відіграє важливу роль у структурних перетвореннях. В Україні, як і в інших країнах, фінансові інститути — це «гаманці» держави, і вони мають будувати «міцний щит», щоб підтримувати цінову стабільність через тісну координацію.

Центральний банк також має враховувати цілі щодо виробництва і зайнятості. Монетарна передача має затримки, і її вплив на цінову стабільність обмежений, а коливання інфляції та виробництва мають певний взаємозв’язок. Надмірне прагнення до цінової стабільності може спричинити коливання економіки. Тому, крім підтримки цінової стабільності, центральний банк має враховувати зростання і зайнятість, використовуючи інструменти структурної монетарної політики для підтримки сільського господарства, малого і мікро-бізнесу, зеленого розвитку.

Сучасний центральний банк має забезпечити фінансову стабільність. Це зменшує вплив коливань ринку на ціну юаню і процентні ставки, що відповідає цілі стабільності валюти. У разі кризових ситуацій центральний банк має виступати як останній кредитор, щоб зберегти стабільність системи — і це одна з головних причин створення центральних банків у країнах індустріальної революції XIX–XX століть. Після глобальної фінансової кризи центральні банки зосередилися на циклах і ризиках, посилили макропруденційний контроль, застосовують двосторонню систему регулювання монетарної та макропруденційної політики, щоб краще управляти системно важливими фінансовими установами і ризиками. У екстремальних ситуаціях швидке посилення монетарної політики або її різке згортання може спричинити фінансову нестабільність, особливо за умов слабкого регулювання, низьких процентних ставок і слабкого внутрішнього контролю фінансових установ.

Згідно з описом заступника голови Народного банку Тау Лінь у «Посібнику до рішення ЦК КПК щодо подальшого поглиблення реформ і просування китайської моделі модернізації», у створенні сучасного центрального банку слід дотримуватися п’яти принципів:

1. Наполегливо дотримуватися правильного напрямку, підпорядковуючи роботу центрального банку керівництву ЦК КПК. Політична підтримка — це головна перевага і основа розвитку фінансової сфери. Центральний банк — ключовий орган у фінансовій системі під керівництвом партії, що стосується економіки і безпеки фінансів, а також інтересів громадян. Необхідно послідовно дотримуватися політичної орієнтації, виконувати рішення ЦК, реалізовувати ідею фінансів для народу, щоб робота центрального банку завжди йшла у правильному напрямку.

2. Визначити чітку позицію, закріпити цілі стабільності юаню і фінансової системи. Основна функція — підтримка стабільності валюти і фінансової системи, що включає стабільність внутрішніх цін і збереження рівноваги курсу юаню. Необхідно формувати двосторонню систему регулювання монетарної та макропруденційної політики, дотримуватися довгострокової стабільної політики, підтримувати позитивні реальні ставки, щоб стимулювати високоякісне зростання. Водночас важливо враховувати цілі щодо зайнятості, реагувати на зміни цін активів, налагодити ефективну комунікацію і підвищити прозорість політики.

3. Посилювати функції, підвищувати здатність центрального банку обслуговувати реальну економіку. Центральний банк має бути рушієм і виконавцем фінансових послуг для реального сектору, застосовувати ринкові та правові інструменти, спрямовувати фінансування, вдосконалювати систему фінансових установ, продуктів і ринків, створювати незалежну, контрольовану і безпечну інфраструктуру фінансового ринку, щоб підтримувати економічний і соціальний розвиток.

4. Забезпечувати захист, виконуючи функцію останнього кредитора. Економіка — це основа фінансів, а фінанси — дзеркало економіки. Взаємозв’язки ризиків у них дуже тісні. Необхідно вдосконалювати систему фінансового захисту, зокрема, посилювати роль центрального банку як останнього кредитора, підвищувати рівень моніторингу і попередження ризиків, удосконалювати механізми реагування на ризики, щоб уникнути системних криз.

5. Забезпечити незалежність фінансового бюджету центрального банку. Центральний банк — це і адміністративний орган, і суб’єкт ринку, що виконує функції «банку» через ринкові механізми, використовуючи баланс для розширення або скорочення базової грошової маси і регулювання фінансової активності. Оскільки макроекономічні та фінансові змінні оновлюються у реальному часі, а ризики — не можна передбачити наперед, центральний банк має мати незалежну систему фінансового планування, щоб мати можливість виконувати поставлені цілі.

Редактор | Дін Кайян

Перевірка | Цін Тінь

Редактор | Лань Йаньфань