Останнім часом прискорюється рух традиційних великих компаній з управління активами у напрямку повноцінного входу на ринок цифрових активів, і новий запит T. Rowe Price на крипто-ETF є яскравим прикладом цього.

Згідно з оновленим реєстраційним заявленням компанії, Price Active Crypto ETF планує застосовувати активну стратегію управління, а не просто пасивне відстеження індексу. Це цікаво тим, що окрім основних криптоактивів, таких як біткоїн, ефіріум і солана, у портфель можуть включатися й менш капіталізовані токени, наприклад, дожкоїн і шибаіну.

Конкретно, фонд планує включити у портфель від 5 до 15 криптовалют і буде ребалансувати їх за допомогою кількісної моделі, що враховує фундаментальні фактори та ринковий імпульс. Оскільки він прагне перевершити показники FTSE US Listed Crypto Index, він зможе гнучко коригувати позиції відповідно до ринкових умов.

Що викликає інтерес, так це роль кастодіана. Той факт, що Anchorage Digital Bank N.A. відповідатиме за зберігання цифрових активів, є важливим кроком для забезпечення регуляторної довіри. На даний момент застосовується модель заявки та викупу за готівку, але у майбутньому можливо буде підтримка інкаінд-транзакцій (прямий обмін у криптовалютах).

Ще один важливий аспект — стейкінг. Існує можливість, що частина токенів, які тримає фонд, буде залучена до стейкінгу для отримання додаткового доходу. Це дозволить ще ширше застосовувати активний підхід у управлінні.

З активами під управлінням у 1,8 трильйона доларів, рух T. Rowe Price демонструє, що криптовалюти вже сприймаються не лише як спекулятивний інструмент, а й як частина традиційного портфеля. Враховуючи запуск фізичних біткоїн-ETF у 2024 році, тепер з’являється активний крипто-фонд, який прагне управління.

Однак, при цьому слід враховувати і виклики ринку. Недавнє падіння WLFI-токена World Liberty Financial на 12% свідчить про серйозність протоколу циркуляційних ризиків. Той факт, що WLFI позичає стейблкоіни під заставу власних габаритних токенів і тим самим тисне на ліквідність платформи Dolomite DeFi, є попереджувальним сигналом для великих інституцій, що входять на ринок.

Загалом, створення крипто-фондів інституційними інвесторами свідчить про зрілість ринку, але в той же час залишаються багато вразливостей на рівні окремих проектів. Як саме активний підхід T. Rowe Price зможе управляти цими ризиками, стане ключовим питанням у майбутньому.